CNBC每日开盘：博通领跌科技股，美股从高点回落
新闻要点
美国股市从近期高点回落，主要股指收低，人工智能（AI）股票持续大幅抛售。博通股价因投资者对利润率下降和交易不确定性的担忧而暴跌超过11%，拖累英伟达、超微半导体和甲骨文等其他科技巨头。 尽管道琼斯工业平均指数在一周内上涨1.1%，得益于金融股的表现，但标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.6%和1.6%。分析师指出，尽管博通的收益和指引均超出预期，市场仍可能因对“AI泡沫”叙事的担忧而紧张不安。 其他方面，亚太市场周一走低，韩国KOSPI指数领跌。中国经济放缓加剧，11月零售销售和工业生产增速不及预期，1-11月固定资产投资同比收缩。铜价今年飙升至历史新高，受供应中断和美国关税担忧推动，预计在能源转型和AI需求驱动下将持续上涨至2026年。
背景介绍
2025年，全球科技行业，特别是人工智能（AI）领域，经历了前所未有的增长，但也伴随着市场对估值可持续性的持续辩论。美联储的货币政策和全球贸易紧张局势，尤其是在唐纳德·J·特朗普总统任期内，对市场情绪和供应链产生了显著影响。 地缘政治紧张局势，特别是中美关系，持续影响着全球经济和特定行业，如半导体和农业。例如，围绕中国粮食安全战略和美国大豆采购的争端，以及对关键技术和资源的潜在关税，都加剧了市场的不确定性。此外，全球能源转型和人工智能基础设施建设对大宗商品（如铜）的需求不断增长。
深度 AI 洞察
当前AI股抛售潮背后更深层次的原因是什么，仅仅是“泡沫”叙事吗？ - 市场对AI股的抛售可能反映出对其高估值和未来增长预期的重新评估，而不仅仅是“AI泡沫”的简单叙事。即使博通业绩强劲，市场也可能开始关注AI技术商业化路径中的长期利润率压力，以及潜在的竞争加剧。 - 投资者可能正在寻找明确的现金流和盈利能力证明，而不仅仅是收入增长。甲骨文达到正现金流被提及作为一个潜在的“定心丸”，暗示市场对公司将AI投资转化为可持续利润的能力存疑。 - 结合中国经济放缓的背景，全球需求前景的不确定性也可能促使投资者对周期性更强的科技股采取谨慎态度。 美国关税和中国经济放缓对全球供应链和商品市场有何战略影响？ - 特朗普总统的关税政策，尤其是对关键商品和技术的关税威胁，正在重塑全球供应链，促使企业重新评估其生产和采购策略。这可能导致供应链的区域化或多元化，而非简单的成本优化。 - 铜价飙升并持续走高，部分原因是市场对美国关税的担忧引发了囤积行为，这表明关税政策不仅影响贸易流，还可能通过改变库存行为和推高关键原材料成本来扭曲全球商品市场。 - 中国经济的持续放缓，特别是固定资产投资的收缩，将削弱对全球工业品和原材料的需求，这与西方世界因AI和能源转型而产生的需求形成对比，可能导致不同商品市场出现分化走势。 科技股表现与更广泛宏观经济趋势之间存在哪些潜在脱节，这对投资者意味着什么？ - 科技股，特别是AI相关股票，尽管近期回调，但其长期增长潜力仍可能与更广泛的经济周期脱钩。如果AI确实是下一轮技术革命，那么其头部公司的增长路径可能相对独立于传统经济指标。 - 然而，如果科技股的波动反映了全球经济的不确定性（如中国经济放缓）或对未来利润率的担忧，那么这种波动可能预示着更广泛的市场调整，即使是增长型公司也无法幸免。 - 投资者需要仔细区分哪些是特定于科技和AI领域的结构性调整，哪些是受全球宏观逆风影响的周期性回调。金融股逆势上涨，可能预示着资金正在流向被认为更具防御性或价值属性的板块。