这就是我大举买入台积电并永不卖出的原因
新闻要点
文章指出，台湾积体电路制造公司（TSMC）在全球半导体制造领域占据主导地位，是智能手机、电脑、电视和汽车信息娱乐系统等各类电子产品芯片的关键供应商。 作者强调，台积电在精度、一致性、规模和良率方面无与伦比，这使其成为苹果、英伟达、特斯拉等顶尖科技公司的首选代工厂。进入或追赶台积电的制造能力壁垒极高，需要数十亿美元和多年的投入，且台积电自身也在不断进步。 目前，台积电的营收重心已从智能手机芯片转向高性能计算（HPC）领域，其中先进AI芯片占据主导地位，第三季度占其331亿美元营收的57%。文章认为，随着AI基础设施支出未来几年将爆炸式增长，台积电将是主要受益者。即使AI支出放缓，其非AI相关的电子产品制造业务也能提供稳定支撑，使其业务不完全依赖于AI。
背景介绍
台积电（TSMC）是全球最大的专业集成电路制造服务提供商，即晶圆代工厂。它不设计自己的芯片，而是为其他公司（如苹果、英伟达）制造芯片，这些公司依赖台积电的先进技术和大规模生产能力。 半导体产业是现代经济的基石，而先进芯片的制造被认为是技术竞争的核心。近年来，人工智能（AI）的快速发展极大地推动了对高性能计算（HPC）芯片的需求，这使得台积电在全球科技供应链中的战略地位愈发突出。
深度 AI 洞察
鉴于台积电的战略重要性及其位于地缘政治敏感地区，特朗普政府的“美国优先”政策如何影响其运营和全球布局？ - 特朗普政府可能继续推动半导体供应链的“去风险化”和本地化，例如通过《芯片法案》鼓励更多制造迁回美国。这对台积电而言，意味着需要在美国（如亚利桑那州）投资建设新工厂，增加运营成本和复杂性。 - 这种政策压力可能迫使台积电在产能扩张和技术转移方面做出战略调整，以平衡商业利益和地缘政治考量，但也可能强化其作为全球唯一能够提供最先进芯片代工服务的地位，使其在与各国政府的谈判中拥有筹码。 - 长期来看，如果美国能够成功推动本土半导体产能，可能会在一定程度上降低对台积电的过度依赖，但台积电在先进工艺上的领先优势仍将是难以逾越的壁垒。 文章强调AI是台积电新的增长引擎，但如果AI基础设施支出的增长不及预期，或者AI芯片市场竞争加剧，台积电的“不依赖”AI的说法是否经得起考验？ - 尽管文章称台积电不完全依赖AI，但其高性能计算（HPC）部门的收入已占据主导地位，其中AI芯片是核心驱动力。这表明其增长轨迹与AI行业的景气度高度绑定，如果AI支出大幅放缓，其营收增速将面临显著压力。 - 传统智能手机和消费电子芯片市场已相对成熟，增长空间有限。台积电需要不断创新并开拓新的高增长领域，以弥补潜在的AI增长波动。但目前看来，尚无其他单一领域能像AI那样提供如此巨大的增量需求。 - 竞争方面，三星和英特尔等竞争对手也在努力追赶先进工艺，如果AI芯片设计出现重大变革或市场格局变化，可能对台积电的领先地位构成挑战，尤其是在AI需求不确定性增加的情况下。 考虑到台积电在先进制造领域的巨大技术和资本壁垒，未来十年内是否有任何新兴技术或国家战略能够真正打破其在全球半导体代工市场的垄断地位？ - 从技术层面看，目前尚无颠覆性技术能在一夜之间取代台积电的成熟CMOS（互补金属氧化物半导体）制造工艺，以及其在晶体管密度和良率上的积累。但长期来看，光子计算、量子计算或新的材料科学突破可能改变游戏规则，虽然这些技术目前仍处于早期阶段。 - 国家战略方面，美国、欧洲、日本等都在大力投资本土芯片制造，旨在减少对亚洲供应链的依赖。例如，美国《芯片法案》为英特尔等公司提供了巨额补贴。这些努力可能在某些特定领域或较旧的工艺节点上建立起区域性产能，但要复制台积电在最先进节点上的全方位领先优势，在未来十年内挑战其垄断地位，面临极高的技术和资金难度。 - 长期而言，若地缘政治紧张局势持续升级，各国政府可能会进一步补贴本土产业，即使效率较低也可能选择“去全球化”，但这将是一个漫长且成本高昂的过程，短期内难以动摇台积电的根基。