比特币录得2024年以来最长连跌，美联储政策重新定价推动谨慎反弹
新闻要点
比特币已连续第四周下跌，创下2024年6月以来最长跌势，尽管近期出现反弹，但第四季度表现仍可能创下2018年以来最差记录，目前已下跌24.43%。期权交易员正在对下行风险进行对冲，尤其是在80,000美元至85,000美元区间大量买入看跌期权，分析师预计圣诞节前市场将持续动荡。 尽管市场情绪低迷，一个链上指标——10%深度的现货买卖盘差价总额——升至2025年第二高位，表明逢低买入活动增加。这在过去曾预示市场底部形成。当前比特币交易价格约为87,400美元，较近期低点上涨约6%。 此次反弹与美联储政策的急剧重新定价相吻合，市场对12月降息的预期已从上周的40%跃升至近70%。然而，分析师Sean Dawson对此反弹持谨慎态度，警告可能存在“牛市陷阱”，并指出对“粘性通胀”的担忧可能导致量化宽松的过渡慢于预期。他预测比特币在年底前可能跌至70,000美元区间，之后可能回升至90,000美元，前提是美联储不采取鹰派立场。美联储在12月1日结束量化紧缩和12月10日的利率决议将是关键。
背景介绍
比特币作为全球最大的加密货币，其价格波动一直受到宏观经济因素、尤其是美国货币政策的显著影响。2025年，在全球经济面临通胀压力和美联储调整货币政策的背景下，比特币市场经历了较大的不确定性。 美联储的利率决策和量化紧缩（QT）进程直接影响市场流动性和投资者风险偏好。降息预期通常会提振风险资产，而紧缩政策则会对其构成压力。在唐纳德·特朗普总统连任的背景下，市场对财政政策和监管环境可能带来的影响也保持关注，尽管本文主要聚焦于货币政策。
深度 AI 洞察
比特币连跌背后的真实驱动因素是什么，仅仅是美联储政策重新定价的反弹就能持续吗？ 美联储政策重新定价固然是短期催化剂，但比特币长期连跌的深层原因在于市场结构性疲软和机构资金的审慎态度。 - 期权市场大量看跌期权的积累，表明机构投资者对冲需求强烈，而非积极做多。 - 分析师Sean Dawson提及多数数字资产财库交易价格低于其净资产价值，这限制了其累积能力，反映出行业内部的资金压力和信心不足。 - “粘性通胀”的担忧意味着美联储即便降息，量化宽松的步伐也可能慢于市场预期，这会持续压制风险资产估值，使得任何反弹都面临“牛市陷阱”的风险。 美联储12月的政策决定（结束量化紧缩和利率决议）将如何超越短期波动，对加密货币市场产生长期影响？ 美联储的政策组合将是塑造加密市场长期走势的关键，而非仅仅是短期的价格波动。 - 结束量化紧缩（QT）可能标志着流动性紧缩周期的尾声，为市场提供喘息机会。然而，如果“粘性通胀”持续，美联储可能被迫在更长时间内维持高利率，或在未来重新考虑紧缩，这将是长期逆风。 - 降息本身可能提振风险资产，但关键在于降息的幅度和频率，以及其背后对经济基本面的判断。如果降息是因经济显著放缓，那么企业盈利承压，即使流动性改善，风险资产也未必能持续上涨。 - 市场将密切关注美联储对未来政策路径的指引，任何关于“比预期更慢的量化宽松过渡”的信号都可能成为加密市场未来数月面临的结构性挑战。 考虑到分析师对短期下跌和长期复苏的预测，机构投资者应如何调整其在加密货币领域的战略配置？ 这种短期悲观与长期乐观并存的预期，要求机构投资者采取更为精细和灵活的策略。 - 短期内，机构应优先考虑风险管理和对冲策略，例如通过期权市场对冲下行风险，或降低短期头寸的波动性敞口，以规避潜在的“牛市陷阱”和年末抛售压力。 - 对于长期配置，应将当前潜在的下跌视为一个累积优质资产的机会，但需分批建仓，避免一次性投入。重点关注那些具有强大基本面和明确应用场景的加密项目，而非纯粹的投机性资产。 - 重要的是，密切关注美联储的实际行动和经济数据，而非仅仅依赖市场预期。如果美联储的鹰派立场持续，或经济数据恶化，长期复苏的时间表可能需要重新评估，保持战略弹性至关重要。