亚当·科贝西称，虽然“七巨头”公司市值突破20万亿美元，但“60%的美国人认为我们处于衰退中”
新闻要点
市场策略师亚当·科贝西警告称，飙升的股票估值与疲软的消费者情绪之间存在日益明显的分歧，并认为资产所有者和非资产所有者之间的差距将继续扩大。由全球最大科技公司组成的“七巨头”股票，其总市值已超过20万亿美元，其中包括苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉。 科贝西指出，尽管市场上涨，但“60%的美国人认为我们处于衰退中”，突显了华尔街与普通民众之间的巨大反差。他还提到，即使标普500指数创下历史新高，美国大学毕业生失业率仍接近10%。他认为，政府和央行最近几个月已采取了300多次刺激措施和降息，但“七巨头”并不需要降息，而其他所有人都需要。 这种市场与普通家庭之间的分歧预计将加剧，导致美国经济日益呈现“K型”发展，即富人与低收入人群之间的差距不断扩大。阿波罗学院首席经济学家托尔斯滕·斯洛克认为，这种分歧主要由“七巨头”股票推动，人工智能资本支出的增长和由此带来的利润加剧了这种差距。密歇根大学消费者情绪指数在11月份跌至2022年以来的最低点50.3，反映出大多数消费者对经济状况持悲观态度，而最富有的美国人状况却比以往任何时候都好。
背景介绍
当前的美国经济正经历一个显著的结构性转变，即所谓的“K型复苏”。在这种复苏模式中，经济的不同部分以不同的速度和方向发展，通常表现为富裕阶层和大型科技公司受益，而普通民众和中小企业则面临挑战。 “七巨头”公司（苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉）已成为美国股市的主导力量，其庞大的市值和强劲的增长势头主要由技术创新（特别是人工智能）和市场集中度驱动。与此同时，消费者情绪指数，如密歇根大学的调查，是衡量公众对经济信心的关键指标，其持续低迷反映了普通民众对经济前景的担忧。现任美国总统唐纳德·J·特朗普的政府在应对这种经济分化和维持市场稳定方面面临持续的政策压力。
深度 AI 洞察
K型经济将如何影响特朗普政府未来的财政和货币政策走向？ - 特朗普政府可能面临越来越大的压力，要求其在财政支出上采取更具针对性的措施，以缓解K型分化对中低收入阶层的影响。这可能包括直接的财政刺激或对特定行业的补贴，但可能加剧通胀压力。 - 鉴于美联储的独立性，但同时面临公众对经济公平的呼声，货币政策制定者可能会在降息问题上面临两难。降息可能进一步助推资产价格上涨，但却难以有效缓解普通民众的经济困境，反而可能加剧资产泡沫。 “七巨头”驱动的市场反弹在多大程度上是可持续的，如果消费者悲观情绪持续，这会带来哪些系统性风险？ - “七巨头”的持续增长严重依赖于其技术领先地位、市场支配力以及对AI等新兴技术的资本投入回报。这种增长模式在短期内可能具有韧性，但如果宏观经济环境恶化，企业盈利能力可能面临考验。 - 广泛的消费者悲观情绪和高失业率最终可能传导至企业营收，即使是大型科技公司也难以幸免。一旦市场情绪逆转，高度集中的市场可能面临剧烈调整的风险，因为少数几家公司的表现对整个指数影响巨大。 - 这种市场与实体经济的脱节还会加剧社会政治风险，可能引发对财富不均和市场操纵的更强烈呼声，从而导致更严格的监管审查和反垄断行动。 不断扩大的贫富差距和K型经济对美国社会稳定和政治格局的长期影响是什么？ - 持续的经济分化可能加剧社会两极分化和民粹主义情绪，对未来的选举和政策稳定构成挑战。民众对经济不公的感知可能转化为对现有体制的不信任。 - 长期来看，教育、医疗和住房等基本公共服务的可及性和质量将受到影响，因为社会资源可能更倾向于服务富裕阶层，进一步固化社会阶层。这可能导致人才流失、创新动力减弱，并损害美国的长期竞争力。 - 特朗普政府将面临平衡经济增长与社会公平的巨大挑战。如果无法有效缩小差距，可能会引发社会动荡，甚至制度性改革的呼声，从而对投资环境产生深远影响。