东方汇理将收购英国ICG 10%股份，以推进私募市场业务
新闻要点
欧洲最大资产管理公司东方汇理（Amundi）宣布，根据其新的三年战略计划，将收购伦敦上市的Intermediate Capital Group（ICG）9.9%的股份，以扩大其在私募市场的业务。具体购买价格未披露，但根据ICG周一约55亿英镑的市值估算，该笔股份价值约为5.5亿英镑，将使东方汇理成为ICG的最大股东。 此举反映了欧洲资产管理公司寻求扩大规模以与贝莱德等美国巨头竞争，并向私人债务和基础设施等快速增长、费用更高的另类资产类别多元化。东方汇理此前股价表现不佳，并面临与意大利联合信贷银行（UniCredit）分销协议未来的不确定性。该交易将分两步进行：首先在市场购买4.9%的股份，随后ICG向东方汇理发行占其资本5%的新无投票权股份，同时回购等量股份以避免稀释。 该交易还包括一项为期10年的协议，东方汇理将成为ICG永续基金和其他特定产品的全球独家财富管理分销商，并计划明年推出新的私募股权二级市场和私人债务基金。东方汇理的“投资未来”2025-2028计划将拓展私人资产作为六大优先事项之一，并以亚洲为核心增长引擎，目标在2026-28年实现逾3000亿欧元的累计净流入，其中一半来自亚洲。东方汇理还承诺在2025-28年向股东支付至少65%的净利润，并计划在2026年进行股票回购以返还前期周期剩余的超额资本。
背景介绍
东方汇理是法国农业信贷银行（Credit Agricole）旗下多数控股的欧洲最大资产管理公司，在全球范围内管理着2.3万亿欧元的资产。该公司长期以来在传统资产管理领域占据主导地位，但在竞争日益激烈的市场中面临盈利能力和增长的挑战。 Intermediate Capital Group（ICG）是一家成立于1989年的伦敦另类资产管理公司，截至6月底管理着1230亿美元的资产。ICG专注于私募债务、信贷和股权投资，是欧洲私募市场领域的知名参与者。 近年来，全球资产管理行业经历了显著的整合和转型。欧洲资产管理公司普遍寻求通过并购或战略合作来扩大规模，以更好地与贝莱德和道富银行等美国巨头竞争。同时，为了应对传统资产管理产品费用下降的压力，向高增长、高费用的另类资产（如私募股权、私人债务和基础设施）多元化已成为行业共识和重要的增长战略。
深度 AI 洞察
东方汇理的私募市场扩张和亚洲战略，其深层驱动力是什么？ 东方汇理的战略远不止简单的多元化。其核心在于通过锁定更高且更具粘性的管理费收入，来对冲传统资产管理领域日益严峻的费用压力和竞争。与公开市场基金相比，私募资产通常具有更高的费率和更长的锁定期，这为资产管理公司提供了更稳定的收入流。将亚洲作为核心增长引擎，则精准捕捉了全球财富增长的重心转移，特别是中国和东南亚地区高净值人群对另类投资的强劲需求。这不仅是关于资产规模，更是关于未来盈利能力和市场地位的重塑。 此次交易对东方汇理与联合信贷银行分销协议的未来有何启示？ - 东方汇理在财报中提及，其2028年每股收益目标已计入“所有市场、外汇和联合信贷银行分销协议情景”，这暗示东方汇理正在为最坏情况做准备，即失去与联合信贷银行的独家分销合作。 - 通过收购ICG股份并建立独家分销协议，东方汇理正在积极构建替代性的分销网络，尤其是在财富管理领域。这种策略旨在减少对单一大型银行合作伙伴的依赖，提升自身在产品分销和客户触达方面的自主权。 - 如果与联合信贷银行的协议未能续签，此次ICG交易将成为东方汇理弥补潜在业务缺口和加速增长的关键支柱，为其提供了更广泛的产品线和分销渠道，尤其是在高利润的另类资产领域。 该交易对欧洲资产管理行业的竞争格局和未来发展有何影响？ - 此次交易是欧洲资产管理行业整合和向另类资产转型的又一例证。面对美国巨头的竞争和被动投资的崛起，欧洲公司必须通过规模化和专业化来保持竞争力。 - 通过与ICG的合作，东方汇理不仅获得了私募市场的专业能力，还获得了独家分销权，这可能促使其他欧洲同行考虑类似的战略伙伴关系或收购，以强化其另类资产产品线和分销能力。 - 长期来看，这将加速欧洲资产管理行业的两极分化：一部分公司将成为能够提供全面另类投资解决方案的巨头，另一部分则可能被并购或专注于小众市场。这将对市场参与者的估值和投资机会产生深远影响。