印度10月商品贸易逆差创历史新高，远超预期，黄金进口激增200%
新闻要点
印度2025年10月的商品贸易逆差达到创纪录的417亿美元，远超路透社预期的288亿美元，并超过2024年11月创下的378亿美元的历史高点。这一激增主要归因于节日需求推动的黄金进口量同比飙升近200%，达到147亿美元。 同时，特朗普总统于8月底生效的50%高额关税对印度对美出口造成了显著影响，导致对美出口连续第二个月下降，10月份同比减少8.5%至63亿美元。受影响的商品包括宝石和珠宝（下降29.5%）、工程产品（下降16.7%）以及棉花、人造纱线和成衣（下降12%-13%），美国是这些商品的主要出口目的地。 尽管对美出口下滑，美国仍是本财年前七个月印度最大的出口目的地。值得注意的是，同期印度对中国的出口增长了42%至16亿美元。ICRA Research预计，随着节日季结束，11月至12月的黄金进口将有所降温，出口可能回升，贸易逆差有望缓解。然而，该机构警告称，如果50%的美国关税持续到2026年3月底，印度在2026财年第三季度的经常账户赤字（CAD）将“实质性扩大至GDP的2.4-2.5%”，预计全年CAD占GDP的比重将维持在1.2%左右。 目前美印两国间的贸易谈判仍在进行中，双方立场已有所软化，特朗普总统暗示可能降低对印度的关税。为争取华盛顿，新德里已增加从美国购买石油和天然气，并有望采购美国农产品，以减少其对美贸易顺差。
背景介绍
印度长期以来面临结构性的贸易逆差问题，尤其是在节日期间，黄金进口量往往会因文化和投资需求而激增，进一步扩大贸易逆差。印度是全球最大的黄金消费国之一。 自2024年11月特朗普总统再次当选以来，其“美国优先”的贸易政策得以延续并强化，导致美国对包括印度在内的多个贸易伙伴实施了新的或更高的关税。对印度商品征收50%关税，是特朗普政府利用关税作为谈判筹码以改善美国贸易平衡的典型做法。 作为全球经济增长的重要引擎，印度的经常账户赤字（CAD）是衡量其对外经济健康状况的关键指标。CAD的扩大可能对本币汇率、外汇储备和国际投资者的信心产生负面影响。为了应对贸易摩擦，印度正积极寻求通过增加对美进口来平衡贸易关系，以期获得关税减免，并探索多元化的贸易伙伴关系。
深度 AI 洞察
黄金进口激增的深层驱动力是什么，除了节日需求？ - 表面上看是节日需求，但激增的幅度（200%）可能暗示了更深层次的经济不安。 - 可能是资本外逃或国内财富保值的需求，尤其是在卢比可能面临贬值压力或通胀预期上升的环境下。 - 非正式资本流动或对冲地缘政治及国内经济不确定性的需求也可能促使投资者和家庭将资金转入黄金等硬资产。 特朗普对印度征收关税如何契合其更广泛的贸易政策，这对美印长期贸易关系有何影响？ - 这是特朗普“美国优先”议程的延续，旨在通过双边压力迫使贸易伙伴开放市场或减少对美顺差。 - 长期来看，这可能促使印度加速贸易伙伴多元化，例如与中国贸易额的增长就显示了这种趋势，降低对单一市场的依赖。 - 尽管双方立场软化，但关税作为谈判工具的常态化可能侵蚀两国间的战略互信，即使短期达成协议，也可能为未来贸易摩擦埋下伏笔。 鉴于经常账户赤字扩大和持续的关税压力，印度宏观经济稳定和投资者面临的主要风险是什么？ - 卢比贬值压力：经常账户赤字扩大通常会导致本币走软，增加进口成本和外债偿还负担。 - 外汇储备消耗：为支撑卢比或弥补贸易缺口，印度央行可能动用外汇储备，削弱其抵御外部冲击的能力。 - 评级下调风险：持续的外部失衡可能导致国际评级机构下调印度主权信用评级，提高融资成本，抑制外国直接投资流入。