比特币牛市‘可能真的结束了’，怀科夫形态指向8.6万美元
新闻要点
由于美联储的鹰派前景和持续的巨鲸抛售，比特币跌破了10万美元的关键支撑位。一个经典的怀科夫派发模式表明，比特币的价格可能会进一步下跌至8.6万美元，预示着此轮牛市可能已经结束。 根据分析，比特币在12.2万美元附近达到买入高潮，随后进行自动反应和二次测试，未能形成更高的高点。近期推升至12.62万美元被视为派发后的上冲，标志着需求枯竭。随后，比特币形成多个供应末期点，并跌破11万美元和10.2万-10.4万美元的支撑区，进入派发阶段E，加速了下跌。 然而，并非所有分析师都持悲观态度。CryptoQuant首席执行官认为，只要9.4万美元（6-12个月持有者的平均成本）的支撑位保持不变，比特币的整体上涨趋势就仍然完好。Bitwise首席执行官也表示，比特币可能已处于熊市尾声，目前的加密货币环境从未如此强劲。全球风险偏好恶化，对美联储12月不降息的担忧以及美国政府停摆限制了经济数据获取，加剧了市场的不确定性，从而损害了包括比特币在内的风险资产。
背景介绍
比特币（BTC）作为市值最大的加密货币，其价格波动受到多种因素的影响，包括技术分析模式和宏观经济条件。怀科夫派发理论是一种经典的、基于供需关系的市场分析方法，旨在识别市场顶部和底部，由理查德·怀科夫在20世纪初开发。该模式通过观察价格和成交量行为，将市场周期分为累积、上涨、派发和下跌四个阶段。当价格走势符合怀科夫派发模式时，通常预示着资产可能面临大幅下跌。 美联储的货币政策，特别是关于利率走向的预期，对包括比特币在内的风险资产具有深远影响。鹰派言论或不降息的预期通常会导致市场风险偏好下降，资金从风险资产流出。此外，政府停摆等政治经济事件可能限制关键经济数据的发布，增加市场不确定性，从而进一步影响投资者情绪和资产价格。
深度 AI 洞察
在当前市场环境下，怀科夫派发模式所指示的潜在熊市与部分分析师的持续看涨观点，究竟反映了怎样的市场结构性矛盾？ - 这反映了技术分析的信号与基本面叙事之间的持续张力。怀科夫模式捕捉了机构资金的派发行为，暗示了市场内部在较高价格水平上的供给过剩。 - 相反，看涨观点可能基于长期持有者的平均成本基础，以及对加密货币基础设施（如ETF）不断增强的信念，这忽略了短期宏观经济逆风和技术面弱势。 - 这种矛盾可能导致市场在短期内维持高度波动性，多空双方都在寻找确认信号，而真正的方向可能取决于宏观经济政策的明确转向，尤其是美联储的降息路径。 考虑到美国总统特朗普政府对数字资产的实际立场，以及美联储在2025年面临的通胀和经济增长双重压力，比特币在8.6万美元或9.4万美元的支撑位能否有效抵御宏观逆风？ - 特朗普政府对加密货币的态度虽然复杂，但总体上并未采取严厉的打压政策，反而可能倾向于通过监管框架来整合数字资产，而非完全扼杀。这为加密市场提供了一定的宏观稳定性。 - 尽管如此，美联储的货币政策仍是主导因素。在通胀压力持续和经济增长不确定的背景下，美联储在2025年可能维持鹰派立场，或者至少对降息保持谨慎。这种“高利率维持更久”的环境将持续对风险资产，包括比特币构成下行压力。 - 因此，即使技术支撑位看似坚固，它们在面对持续的宏观紧缩政策和全球风险偏好下降时，其有效性会受到严峻考验。8.6万美元和9.4万美元的支撑位可能只是暂时的心理关口，而非坚不可摧的堡垒。 如果比特币跌破关键支撑，这对比特币ETF产品及更广泛的加密生态系统将产生何种深远影响？ - 如果比特币价格持续下跌并跌破关键支撑位，可能会引发比特币ETF产品的大规模赎回。这将进一步加大现货市场的抛售压力，形成负反馈循环，并可能损害投资者对ETF作为加密货币主流投资渠道的信心。 - 此外，持续的熊市情绪将对加密矿工的盈利能力构成巨大挑战，可能导致矿企破产或行业整合。创新项目和初创公司将面临融资困难，整个加密生态系统的发展速度将放缓。 - 从监管角度看，价格的剧烈波动可能促使监管机构采取更严格的措施，以保护散户投资者，从而可能抑制机构资金的进一步流入和产品的创新。