中国房地产市场需要更强力刺激：花旗经济学家
新闻要点
花旗集团首席经济学家余向荣表示，中国房地产市场需要更强有力的刺激措施以阻止下滑，确保国家经济实现稳定增长。 他建议的激励方案包括降息、减税、进一步放宽购房限制以及回购闲置土地。余向荣预测，如果2025年中国经济增长目标设定为5%，则必须扩大内需，而稳定房地产市场是鼓励消费支出的关键。 尽管中国经济在2024年前三季度增长了5.2%，有望实现全年5%的目标，但花旗预计2025年GDP增长将放缓至4.7%。花旗与瑞银、高盛等国际银行一道，呼吁北京采取更积极的政策来支撑自2022年初以来持续低迷的中国房地产市场。房地产及其相关产业约占中国经济产出的四分之一。
背景介绍
自2022年初以来，中国房地产市场一直处于持续的下行螺旋中，对国民经济造成了显著压力。该行业及其关联产业（如家电和建筑材料）约占中国经济总产出的四分之一，其健康状况对整体经济增长至关重要。 中国政府一直在努力稳定该行业，但迄今为止的措施被许多分析师认为力度不足。当前，中国经济在2024年前三季度实现了5.2%的增长，有望达到全年5%的增长目标，但外界对2025年的经济前景普遍持谨慎态度，预计增长将放缓。
深度 AI 洞察
北京为何迟迟不推出更强力的房地产刺激措施，其背后是否存在更深层次的战略考量？ - 尽管国际银行呼吁采取更激进的措施，北京可能正权衡短期刺激与长期结构性改革的优先顺序。过度刺激恐加剧道德风险，使地方政府和开发商再次背负高风险债务，与“房住不炒”的长期政策基调相悖。 - 此外，持续的去杠杆化和产业转型是更宏大的战略目标，短期内的大规模刺激可能干扰这些进程，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下。 房地产市场的持续低迷将如何重塑中国的经济结构，并对全球投资者产生哪些连锁反应？ - 房地产作为财富支柱的地位将逐渐削弱，促使中国家庭将更多储蓄转向其他投资或消费，加速经济从投资驱动转向消费驱动。然而，这一转变过程将是漫长而痛苦的，伴随着资产负债表修复的挑战。 - 对于全球投资者而言，中国对大宗商品（尤其是工业金属）的需求将结构性下降，影响依赖中国需求的资源型经济体。同时，中国国内消费品市场可能会因财富效应受损而面临压力，但长期来看，结构转型成功后有望带来更可持续的增长机会。 花旗等国际银行的呼吁，在多大程度上会影响北京的政策决策，以及这反映了外资对中国经济前景的何种担忧？ - 国际银行的建议是外部观察和分析的汇集，为北京提供参考，但决策仍将基于内部评估和政治经济考量。这些呼吁反映了外资对中国经济增长放缓、房地产风险外溢以及其对全球供应链和金融稳定潜在影响的深切担忧。 - 在唐纳德·特朗普总统领导下，中美贸易和经济关系的持续紧张可能加剧了外资对中国市场风险的评估，促使他们更期望中国政府能通过果断措施稳定经济，以维护外资信心。