印度央行是否会在12月降息，在10月通胀率创历史新低后？
新闻要点
巴克莱印度表示，印度10月份零售通胀率同比大幅下降至0.25%的历史新低，强化了印度储备银行（RBI）在12月政策会议上降息25个基点的可能性。通胀放缓主要得益于食品价格通缩和近期商品及服务税（GST）税率下调。 该券商已将其2026财年消费者价格指数（CPI）通胀预测下调30个基点至2.1%，低于印度央行货币政策委员会（MPC）最新预测的2.6%。10月份的通胀数据显著低于彭博社共识的0.4%和巴克莱自己的0.5%预测。在9月至10月期间，整体CPI通胀下降的119个基点中，近91%归因于食品价格，同比下降3.7%。
背景介绍
印度储备银行（RBI）是印度的中央银行，负责制定和执行国家的货币政策，其主要目标是维持价格稳定，同时兼顾经济增长。回购利率是印度央行控制货币供应和通胀的关键工具。通胀数据，特别是消费者价格指数（CPI），是印度央行在决定是否调整利率时的核心考量指标。 2025年，全球经济背景下，主要经济体如美国（由特朗普总统领导）的货币政策走向对新兴市场有显著溢出效应。印度国内的财政政策，如商品及服务税（GST）的调整，也直接影响物价水平和通胀预期。在低通胀环境下，央行通常有更大的空间通过降息来刺激经济增长和投资。
深度 AI 洞察
印度通胀率创历史新低，其背后的深层驱动因素及其可持续性如何？ - 表面上看，食品价格通缩和商品及服务税（GST）减税是主要原因。然而，食品价格波动性大，易受季节性、天气和供应链中断影响，因此食品通缩可能并非长期趋势。 - GST减税的影响，尤其是在庞大的非正规经济部门，传导可能有限。如果减税效应消退，通胀可能面临上行压力。 - 核心通胀（剔除黄金和白银）从3.1%降至2.6%，表明国内需求可能较为疲软。但黄金和白银价格因货币贬值飙升，却被排除在“核心-核心”衡量指标之外，这可能掩盖了部分潜在的通胀压力。 除了立即降息的可能性，这种通胀轨迹对印度经济政策和投资格局有何长期影响？ - 持续的低通胀可能促使印度央行采取更宽松的货币政策立场，从而降低借贷成本，提振信贷增长和投资。这可能对信贷敏感型行业（如房地产、汽车和基础设施）构成利好。 - 长期低利率可能鼓励资本流向印度股市和债市，尤其是在全球发达市场利率可能维持高位的情况下，印度资产的相对吸引力增加。 - 然而，如果低通胀是由于结构性需求疲软而非供应效率提高，那么降息的经济刺激效果可能有限，并可能导致资产泡沫而非可持续增长。 在印度央行12月政策会议上，降息的实际障碍和潜在的意外因素是什么？ - 尽管通胀数据支持降息，印度央行可能会对通胀的持续性保持谨慎，特别是考虑到全球大宗商品价格潜在波动以及“核心-核心”通胀衡量方式的局限性。 - 即将公布的2026财年第二季度GDP数据（11月30日公布）可能显示近期增长强劲，这可能促使货币政策委员会（MPC）推迟降息，以避免经济过热风险。 - 全球资本流动和卢比汇率波动也是印度央行考量的重要因素。如果降息导致卢比显著贬值，可能引发输入性通胀和资本外流压力，这会让印度央行在宽松政策上更加谨慎。