美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯概述“代币分类法”计划以澄清加密货币监管
新闻要点
美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯宣布，将推出一项“代币分类法”，作为新的监管框架，旨在根据美国法律定义哪些数字资产属于证券。阿特金斯在费城联邦储备银行金融科技会议上表示，该倡议将以长期以来识别投资合同的法律基准“豪威测试”为基础。 该提案的关键要素包括允许某些与投资挂钩的代币在非SEC监管平台（如商品期货交易委员会CFTC或州监管机构）上交易，为与投资合同相关的加密资产引入豁免，并为能够处理多种资产类型交易和托管的“超级应用”创建许可框架。阿特金斯强调，分类法旨在补充而非取代国会正在进行的更广泛加密立法工作。此举标志着SEC在阿特金斯领导下，与前主席加里·詹斯勒侧重执法的方式相比，采取了截然不同的立场，旨在现代化数字资产监管并简化合规性，但同时警告将继续严厉打击欺诈和市场操纵。
背景介绍
在现任美国总统唐纳德·J·特朗普的领导下，美国监管机构正在努力适应快速发展的数字资产市场。此前，美国证券交易委员会（SEC）在前主席加里·詹斯勒的领导下，对加密货币行业采取了严格的执法立场，导致许多加密公司与SEC之间产生摩擦。 “豪威测试”是美国最高法院在1946年确立的一项法律标准，用于判断一项交易是否构成“投资合同”，从而属于联邦证券法的管辖范围。在加密货币领域，其应用一直存在争议。目前，美国国会两院都有多项市场结构法案正在推进，旨在为加密货币市场提供更全面的联邦立法框架。
深度 AI 洞察
此“代币分类法”计划背后的真正战略驱动力是什么，超越了表面上澄清监管的意图？ - 在特朗普政府任期内，这一举措可能反映了对创新和减少监管障碍的更广泛政治承诺。通过将部分代币交易转移到商品期货交易委员会（CFTC）或州监管机构，SEC可能旨在减轻自身作为主要加密监管机构的压力，并避免被视为阻碍美国数字资产创新的角色。 - 此外，此举可能是为了在美国保持对全球加密市场的影响力，防止企业因监管不确定性而迁往海外。清晰的框架可能吸引更多机构投资者进入市场，从而促进美国在Web3经济中的领导地位。 允许特定代币在非SEC平台交易以及为“超级应用”创建许可框架，将如何重塑加密市场的竞争格局？ - 这种监管分化可能导致监管套利机会，即项目可能寻求在监管环境更宽松或更适合其业务模式的司法管辖区运营。这可能有利于那些能够灵活适应不同监管机构要求的新兴平台和应用。 - 对于“超级应用”的许可框架，这将加速传统金融机构和大型科技公司进入加密领域的步伐，它们可以利用现有用户基础和资本优势，提供一站式服务。这可能导致市场整合，小型、独立的加密原生平台面临更大的竞争压力。 - 长期来看，这将模糊传统金融和去中心化金融之间的界限，促使两者更深层次的融合，并可能催生全新的商业模式。 尽管SEC强调这不是“宽松执法”，但这种新方法是否会无意中增加某些类型的市场风险或导致新的监管挑战？ - 将某些“投资挂钩代币”的监管权下放给CFTC或州级机构，可能会在监管标准和执行力度上造成不一致，从而增加跨平台操作的复杂性和潜在的监管盲点。这可能被不法分子利用进行套利或规避。 - 允许代币在去中心化后失去证券分类的灵活路径，虽然旨在促进创新，但也可能为项目方提供规避初始证券注册义务的激励，如果缺乏强有力的监督，可能在去中心化过程中出现投资者保护漏洞。 - “超级应用”的出现，虽然便利，但也可能集中大量用户数据和资产，一旦出现安全漏洞或系统性风险，其影响将是巨大的，对监管机构的跨部门协调能力提出更高要求。