高盛预计标普500指数到2030年将达到9000点，但真正的繁荣在其他地方
新闻要点
高盛集团发布了一项对长期股票市场的看涨预测，预计标普500指数到2030年将达到9000点，到2035年达到11100点。然而，该投行认为，未来十年美国股市的年化回报率（6.5%，扣除通胀后为4%）将低于历史平均水平，主要受6%的每股收益增长、1.4%的股息以及1%的估值拖累所驱动。 高盛的全球股票首席策略师Peter Oppenheimer指出，美国企业未来不太可能受益于过去几十年推动利润率上升的同等顺风。 报告中最引人注目的是对新兴市场的乐观展望，预计未来十年以美元计价的年化回报率将达到12.8%，几乎是标普500指数预期收益的两倍。这得益于8.7%的每股收益增长、2.9%的股息收益率以及印度、中国和韩国等市场公司治理和资本效率的提高。高盛还预测美元将稳步贬值，这将有利于非美国股票的跑赢，并认为AI的长期影响是全球性的。因此，高盛建议投资者应超越美国科技股，将投资组合多元化，并倾向于新兴市场。
背景介绍
这份高盛的报告发布于2025年11月，提供了对全球主要股指未来十年表现的展望，此时美国股市，特别是大型科技股，在过去几年中经历了显著增长，引发了对估值和市场集中度的担忧。 在特朗普总统的现任任期内，美国的经济政策，包括贸易立场和监管环境，可能会对国内企业的盈利能力和国际资本流动产生持续影响。在此背景下，全球投资者正在寻找新的增长驱动力，而新兴市场在经济增长和公司治理改革方面正显示出越来越大的潜力。
深度 AI 洞察
高盛对新兴市场的乐观预测是否仅仅是基于增长差异，还是隐藏着更深层的资本流动战略考量？ - 高盛的报告强调了新兴市场更高的每股收益增长和股息收益率，以及公司治理的改善，这些是其看涨观点的基础。然而，作为一家全球性投行，高盛可能也在预见或积极引导全球资本的重新配置。 - 在美国市场估值高企和收益集中化的情况下，引导客户将资金转向新兴市场，不仅能为客户提供多元化和潜在更高回报，也可能为高盛自身在新兴市场的交易和咨询业务创造更多机会。 - 此外，美元贬值的预测可能与美国财政赤字的持续扩大和特朗普政府的经济政策预期有关，这进一步增强了新兴市场以美元计价的回报吸引力。 美国市场的高度集中度对标普500指数长期表现的“不确定性”究竟意味着什么，以及高盛如何评估AI的全球化影响？ - 高盛策略师Peter Oppenheimer提及的“极端当前美国股票市场集中度增加了长期预测的不确定性”，暗示了对少数几家大型科技公司主导市场表现的担忧。这种集中度可能导致指数对少数公司的业绩过度敏感，一旦这些公司的增长放缓或面临监管压力，整个指数将面临显著风险。 - 尽管AI技术发源于美国，但高盛明确指出其长期效益将“广泛分布”，而非“局限于美国科技”。这意味着AI技术和应用将在全球范围内催生新的产业和商业模式，为新兴市场和传统行业的转型提供动力，从而降低对单一区域或行业的依赖，并为全球多元化投资提供新的理由。 在高盛强调新兴市场和亚洲机遇的背景下，中国市场在全球投资策略中扮演何种角色，以及其潜在的制度性风险是否被充分权衡？ - 报告将中国与印度、韩国并列为新兴市场中公司治理和资本效率改善的典范，这表明高盛认为中国在推动股东回报方面正在取得进展。然而，这可能并未完全反映出中国市场固有的地缘政治风险、监管不确定性和西方投资者面临的潜在资本管制风险。 - 尽管中国拥有巨大的市场和技术创新能力，但其与美国之间的战略竞争以及国内政策的不可预测性，可能会对外国投资者的长期信心构成挑战。高盛的建议可能更多地侧重于经济基本面和改革趋势，而对政治和制度风险的权衡可能需要投资者自行进行更深入的评估。