随着质押和RWA激增，加密货币与传统金融的收益差距正在缩小
新闻要点
一份由RedStone Oracles等机构联合撰写的新报告指出，加密货币收益产品与传统金融(TradFi)的收益率差距正在缩小，这得益于流动性质押代币(LSTs)和真实世界资产(RWAs)等新兴区块链领域。目前，仅有8%至11%的加密货币提供被动收益生成模型，远低于传统金融资产的55%至65%。 然而，报告强调，稳定币、RWA和“蓝筹”收益代币正在迅速弥合去中心化金融(DeFi)的被动收入差距。2025年7月通过的《美国稳定币国家创新指导和确立法案》(GENIUS Act)等新兴法规为稳定币抵押和反洗钱合规性提供了明确规则，推动了收益型稳定币和RWA的需求。收益型稳定币的市场资本化同比增长了300%。 以太坊(ETH)和Solana(SOL)的LSTs也因提高了加密货币质押者的资本效率而受到关注。报告预测，随着“加密即基础设施”理念的普及和链上金融证明其卓越的资本效率，加密收益型资产在未来几个月将实现“指数级增长”。
背景介绍
长期以来，传统金融市场（TradFi）以其成熟的监管框架和多样化的产品，提供了远高于新兴加密货币市场的收益机会。加密货币的被动收益模型相对较少，且波动性较大，使得机构投资者在资产配置时面临挑战。 然而，近年来，随着区块链技术的发展，流动性质押代币（LSTs）和真实世界资产（RWAs）等创新产品开始出现。LSTs允许用户在质押加密资产的同时，获得可交易的代币，从而在其他DeFi协议中实现资本的再利用。RWAs则是将现实世界的有形或无形资产代币化，使其可以在区块链上进行交易和利用。 2025年7月，美国通过了《美国稳定币国家创新指导和确立法案》（GENIUS Act），这是特朗普政府在数字资产领域的重要监管举措。该法案旨在为稳定币提供明确的监管框架，解决市场对合规性和抵押透明度的担忧，从而为机构资本进入加密市场铺平道路。
深度 AI 洞察
特朗普政府2025年通过的GENIUS法案，对美国在全球加密货币格局中的地位，特别是缩小收益差距方面，有何战略影响？ - GENIUS法案标志着美国正式接受稳定币和RWA，可能巩固其在受监管加密创新方面的领导作用。特朗普政府在连任后，虽然通常倾向于放松管制，但同时也寻求确保美国的技术霸权，此举可能会吸引大量机构资本，提振美元的数字存在，并挑战欧盟或英国等其他司法管辖区在全球数字资产标准制定中的地位。 - 它还缓解了与不受监管稳定币相关的金融稳定风险，为大规模投资提供了更可预测的环境，从而加速了加密市场与传统金融的融合，使美国成为数字经济时代的关键基础设施提供者。 除了报告中提及的“指数级增长”，即使有了监管清晰度，还有哪些潜在的结构性挑战或未来逆风可能会阻碍加密货币真正达到或超越传统金融的收益水平？ - 尽管收益型加密资产正在增长，但仍存在几个结构性障碍。首先，核心区块链的可扩展性问题，例如以太坊的高昂Gas费（尽管LSTs有所缓解），对小型参与者或高频机构套利仍是一个壁垒。Solana虽成本较低，但也面临自身的可靠性问题。 - 其次，尽管GENIUS法案提供了稳定币监管框架，但更广泛的加密领域，包括DeFi协议本身，仍缺乏统一的全球监管标准。这可能导致监管套利或在不同司法管辖区之间出现碎片化，从而限制大规模机构资本的无缝流动。 - 第三，市场深度和流动性，尤其是对于新兴RWA，仍然相对有限。传统金融市场几十年来积累的深度和广度，以及广泛的衍生品市场，仍然是加密货币需要时间去弥补的巨大优势。 考虑到“加密即基础设施”的论点，未来几年，大型科技公司或传统金融巨头在加密收益型资产领域可能扮演什么角色，这对现有DeFi协议会产生怎样的竞争影响？ - “加密即基础设施”的论点意味着区块链将成为金融服务的基础层。在此背景下，大型科技公司和传统金融巨头可能会扮演双重角色：既是强大的市场参与者，又是重要的基础设施采用者。 - 成为市场参与者： 它们可能直接通过自己的数字资产部门发行受监管的收益型稳定币和RWA，利用其庞大的客户群和品牌信任。它们也可能收购现有的DeFi协议或LSTs提供商，直接整合技术和人才。 - 作为基础设施采用者： 它们会利用现有的DeFi协议和LSTs来提高自身运营效率，例如利用链上结算加速交易、降低成本。这种合作与竞争并存的关系将迫使现有DeFi协议进行创新，提供更具竞争力的收益、更强大的安全性和更好的用户体验，以应对来自巨头的挑战。