加里·布莱克抨击特斯拉多头在电动汽车销量下滑、估值飙升之际，对自动驾驶和机器人持“愚蠢叙事”
新闻要点
未来基金有限责任公司董事总经理加里·布莱克对特斯拉公司(NASDAQ:TSLA)未来转向自动驾驶和机器人技术持怀疑态度，称其为“愚蠢叙事”。布莱克指出，特斯拉全球销量下降，且其70%以上的利润仍来自电动汽车。他还批评特斯拉多头忽视中国自动驾驶网约车的兴起，以及特斯拉在竞争激烈的自动驾驶市场中落后于本地制造商的现状，质疑特斯拉200倍以上的远期市盈率是否合理。 Needham分析师克里斯·皮尔斯和Gerber Kawasaki联合创始人罗斯·格柏也表达了类似担忧，认为特斯拉2030-2035年一半的预计毛利润依赖于未经证实的业务，且偏离核心电动汽车业务是“战略错误”。 布莱克的言论正值特斯拉股价表现不佳之际，其在中国市场的销量在10月份同比暴跌35.8%，至三年来的最低水平，市场份额降至3.2%。欧洲九个主要国家的注册量也同比下降36.3%。此外，特斯拉Cybertruck和Model 3项目经理的离职也加剧了人们对其未来前景的担忧。
背景介绍
特斯拉公司(NASDAQ:TSLA)作为全球领先的电动汽车制造商，近年来一直面临着日益激烈的市场竞争，尤其是在中国和欧洲等关键市场。尽管其在电动汽车领域取得了显著成就，但公司首席执行官埃隆·马斯克已多次强调特斯拉的长期愿景超越传统汽车制造，旨在成为一家人工智能和机器人公司。 这种战略方向的转变正值特斯拉电动汽车销量在主要市场出现下滑之际，引发了市场对其估值合理性的广泛讨论。分析师们对特斯拉的估值一直存在两极分化，一部分人认为其高估值反映了其在自动驾驶和人工智能领域的未来潜力，而另一些人则认为其估值已脱离了核心电动汽车业务的基本面。
深度 AI 洞察
在电动汽车销量下滑之际，特斯拉为何仍坚定转向自动驾驶和机器人？ - 这反映了埃隆·马斯克对特斯拉作为一家“AI公司”的长期愿景，而非仅仅是汽车制造商。通过强调自动驾驶和人形机器人（如擎天柱）的潜力，特斯拉试图维持其作为颠覆性技术领导者的叙事，以支撑其远超传统汽车公司的估值。 - 尽管短期内电动汽车市场竞争加剧，但马斯克可能认为自动驾驶和机器人代表着未来更大的潜在市场和利润池，目前的电动汽车业务只是为这些更宏大的目标提供现金流和数据基础。 - 这种战略也可能是一种风险对冲。如果电动汽车业务真的如一些分析师所言成为“大宗商品业务”，那么在其他高增长领域取得突破，将是维持公司长期增长和高估值的关键。 核心电动汽车业务销量下滑对特斯拉的“AI公司”转型有何影响？ - 销量下滑直接影响现金流，这可能限制特斯拉在研发和部署自动驾驶及机器人技术方面的投入速度和规模。高昂的研发成本和不确定的回报周期，需要强大的现金流支持。 - 市场份额的下降可能会削弱特斯拉在数据收集方面的优势。自动驾驶技术对真实世界行驶数据依赖巨大，销量减少意味着数据积累速度放缓，可能影响其AI算法的优化进程。 - 投资者信心可能受到冲击。如果核心业务表现不佳，市场对公司未来愿景的信任度会降低，对“AI公司”叙事的支持也会减弱，从而可能导致估值承压。 市场将如何评估这种从盈利核心业务向高风险、高回报新领域的战略转移？ - 市场通常会根据新业务的可见里程碑和执行能力来重新评估。如果特斯拉能在自动驾驶或机器人领域展现出明确的技术领先优势和商业化路径，市场可能会继续给予高估值。 - 然而，如果核心电动汽车业务持续萎缩，而新业务的商业化进展缓慢或不及预期，投资者可能会对管理层的战略判断产生质疑，并要求公司更多地证明其高估值的合理性。 - 这种转型本质上是高风险的，它要求投资者对公司的愿景和执行力有极高的信任。当前分析师的担忧表明，市场对这种信任的考验正在加剧，未来特斯拉需要更实质性的证据来支撑其非凡估值。