尽管第三季度业绩强劲，CoreWeave盘前为何仍下跌近9%？
新闻要点
CoreWeave（纳斯达克：CRWV）股价在周二盘前交易中下跌8.72%，尽管该公司公布了强劲的第三季度财报，但由于下调了年度收入预期。 该公司将其2025年的收入预期从之前的51.5亿美元至53.5亿美元下调至50.5亿美元至51.5亿美元，理由是第三方数据中心合作伙伴的延迟。首席财务官Nitin Agrawal表示，这些延迟是暂时的，受影响的客户已同意修改交付计划以维持其全部容量并保持原始协议的总价值。 CoreWeave第三季度收入为13.6亿美元，超出预期的12.9亿美元；调整后每股亏损8美分，远好于预期的37美分。截至本季度末，该公司收入积压达到556亿美元，几乎是上一季度的两倍，同时持有约18.9亿美元的现金及现金等价物。此前有分析师预测，到2028年，CoreWeave的收入将增至200多亿美元。
背景介绍
CoreWeave是一家由英伟达（NASDAQ:NVDA）支持的专业云服务提供商，专注于为大型科技和人工智能公司提供对高性能英伟达GPU的访问。该公司是快速增长的AI基础设施领域的重要参与者。 近年来，随着人工智能技术的爆发式发展，对计算能力和专业GPU硬件的需求激增，这推动了CoreWeave等AI云服务提供商的快速扩张。该公司通过提供定制化的云解决方案，支持复杂的AI模型训练和推理工作负载，从而在竞争激烈的市场中占据了一席之地。 CoreWeave在2025年10月宣布与基础模型公司Poolside建立合作关系，为其在西德克萨斯州2吉瓦的AI园区“Project Horizon”提供Nvidia GB300 NVL72系统和云解决方案，进一步巩固了其在AI基础设施建设中的关键角色。
深度 AI 洞察
市场为何对一个看似轻微的收入指引下调反应如此剧烈，尤其是在强劲的季度业绩和巨额积压订单背景下？ - 市场对高增长科技股的预期往往是脆弱且不容有失的。任何增长放缓的信号，即使是暂时的，都可能引发投资者对未来增长轨迹可持续性的担忧。 - 尽管CFO强调延迟是暂时的，但投资者可能会将其解读为潜在的执行风险或供应链瓶颈的预警，尤其是在AI硬件供应仍然紧张的环境下。 - 负面情绪可能也受到宏观经济不确定性的影响，在2025年，市场对利率和经济增长前景保持高度警惕，导致对风险资产的波动性敏感度增加。 这些“暂时性”的数据中心延迟对CoreWeave的长期竞争定位和投资者信心有何潜在影响？ - 表面上的暂时性延迟可能掩盖了更深层次的问题，例如第三方合作伙伴的可靠性，或CoreWeave自身在迅速扩展业务规模时管理复杂项目方面的挑战。这可能促使投资者重新评估其风险溢价。 - 尽管客户承诺维持总价值，但交付时间表的调整可能影响客户的AI项目部署速度，这在高竞争的AI领域可能导致客户满意度下降或转向其他供应商的风险，尽管文章称其承诺维持全容量。 - 投资者可能会密切关注后续季度，以验证这些延迟是否真正得到解决，以及公司是否有能力在不影响服务质量和交付时间的情况下，持续满足其庞大的积压订单。 考虑到庞大的收入积压和快速增长，CoreWeave雄心勃勃的2028年收入预测面临的主要风险是什么？ - 供应链依赖性： CoreWeave对Nvidia GPU和第三方数据中心基础设施的高度依赖意味着其增长容易受到关键供应商生产或交付瓶颈的影响。任何主要组件的短缺或价格上涨都可能严重影响其盈利能力和扩张计划。 - 竞争加剧： 随着AI基础设施市场的成熟，来自亚马逊AWS、微软Azure和谷歌Cloud等超大规模云服务商的竞争将日益激烈。CoreWeave需要持续创新并保持其差异化优势，以防止客户转向更广泛的云平台。 - 技术过时风险： AI技术和硬件发展迅速。CoreWeave的投资组合需要不断升级以支持最新的Nvidia GPU和相关技术，这需要大量资本支出和敏锐的市场洞察力，以避免其基础设施过时。