德国西门子将公布价值410亿美元的医疗业务Healthineers股权处置计划
新闻要点
德国工程巨头西门子预计将于本周四公布其如何削减价值350亿欧元（约合410亿美元）的西门子医疗业务（Siemens Healthineers）股权的计划。此举将为西门子首席执行官罗兰·布施提供财务火力以进行并购。 西门子首席财务官拉尔夫·托马斯去年曾表示，公司将在本周的资本市场日上公布对Healthineers的决定。主要股东Deka Investment希望西门子将目前低于70%的持股比例降至51%，并可能进一步减持。另一大投资者也希望在未来几年内逐步将持股比例降至50%以下。 减持方式可能包括向股东派发实物股息、将其转移至独立控股公司并剥离给股东，或逐步出售股权。尽管Healthineers被视为优质业务，但退出将使西门子能够专注于工业软件和自动化等领域。西门子股价在2025年上涨31%，而Healthineers股价因西门子持股的不确定性而下跌15%。
背景介绍
西门子于2018年将其医疗影像和诊断设备制造商Healthineers上市，但最初保留了85%的股权。此后，西门子逐步削减持股，最近一次是在2月份出售了2%的股份，价值约14.5亿欧元，使其持股比例降至略低于70%。 首席执行官罗兰·布施自2021年起领导西门子，其合同将持续到2030年。此次剥离Healthineers股权的决定被视为布施塑造其任期遗产的关键一步，旨在将西门子更专注于人工智能和工业软件等未来增长领域。此举也符合大型工业集团精简业务、聚焦核心竞争力的趋势。
深度 AI 洞察
西门子潜在的Healthineers股权削减除了即时并购火力之外，还有哪些战略影响？ - 此举标志着西门子加速向高增长、高利润的工业软件和人工智能领域的战略转型，摆脱资本密集型医疗硬件业务，这反映了工业集团精简投资组合、专注于核心数字能力的更广泛趋势。 - 西门子通过更专注的业务组合可能提升股东价值，但也引发了Healthineers作为独立实体未来的疑问，可能使其成为收购目标，或在失去西门子全面支持后面临更大的业绩压力。 - 实物股息可能产生70亿欧元德国税款，这凸显了大规模资产剥离的复杂性，表明西门子很可能选择分阶段出售或更具税收效率的剥离结构以最大化收益。 此次资产剥离将如何影响西门子的竞争定位和长期估值？ - 通过剥离重要的医疗资产，西门子可以将资本重新配置到工业人工智能和自动化领域的战略性收购，从而可能提升其在这些领域对ABB和罗克韦尔自动化等竞争对手的市场领导地位。 - 投资者可能会对更专注的“新西门子”给予更高的估值倍数，因为它能够更清晰地捕捉到数字转型带来的增长机会。然而，如果Healthineers在没有西门子支持的情况下表现不佳，可能会对西门子作为战略投资者的声誉产生负面影响。 - 长期来看，此次剥离可能使西门子更好地抵御全球经济周期性波动，因为它将专注于利润率更高、更具韧性的软件和服务业务，而非传统硬件制造。 主要股东对股权减持的看法对西门子的公司治理和未来战略走向有何启示？ - Deka Investment等主要股东积极推动减持，表明机构投资者对企业集团臃肿结构的不满，以及对管理层聚焦高增长、高价值业务的期望日益增长。这增强了管理层进行战略转型的紧迫性。 - 股东们对CEO布施“留下重大足迹”的期望，意味着市场不仅要求短期业绩，更要求清晰的长期愿景和战略执行力。这可能促使布施采取更激进的M&A策略，以迅速巩固其在特定领域的地位。 - 西门子在平衡股东期望、税务效率和市场影响方面面临挑战。逐步出售可能是一个更平稳的选择，但也可能延长市场对Healthineers股价的压力，而快速剥离则可能面临税务和二级市场流动性问题。