Zacks分析师博客：戴尔、超微电脑、英伟达和微软
新闻要点
Zacks.com的分析师博客指出，戴尔科技（DELL）目前被认为“非常便宜”，其未来12个月的市盈率为14.87倍，远低于Zacks计算机与科技行业的29.15倍和超微电脑的16.53倍。 戴尔的股价在2025年迄今已上涨29.5%，表现优于其所在行业和板块，主要得益于数字转型和生成式AI应用推动的对AI服务器的强劲需求。 该公司在2026财年第二季度AI服务器出货量达到82亿美元，AI订单增长56亿美元，AI积压订单高达117亿美元，并预计整个财年AI服务器出货量将达到200亿美元。 戴尔通过推出适用于Open RAN的PowerEdge XR8720t和与英伟达合作升级AI数据平台，显著扩展了其AI产品组合。与英伟达、微软等公司的战略合作，包括近期与IREN达成的为微软AI基础设施提供英伟达GB300 GPU的协议，进一步增强了戴尔的增长前景。 戴尔对2026财年第三季度给出了积极的业绩指引，预计营收中值为270亿美元（同比增长11%），非GAAP每股收益中值为2.45美元（同比增长11%）。该股目前拥有Zacks买入评级（Zacks Rank #2）和增长评级B。
背景介绍
戴尔科技（Dell Technologies）是一家全球领先的科技公司，专注于提供计算机、服务器、存储、网络、软件以及IT服务和解决方案。该公司在企业级硬件市场，特别是服务器领域，长期占据重要地位。 当前，AI技术，特别是生成式AI，正推动全球数据中心和计算基础设施的巨大变革，对高性能AI服务器和相关解决方案的需求呈爆炸式增长。英伟达（NVIDIA）作为AI芯片领域的领导者，其GPU产品是AI计算的核心，而微软（Microsoft）是云计算和AI应用开发的主要推动者之一。超微电脑（Super Micro Computer）则是AI服务器市场中一个快速增长的竞争者，以其快速上市和创新设计而闻名。
深度 AI 洞察
戴尔的“便宜”估值是否反映了市场对其AI服务器领导地位的真实看法？ - 市场对戴尔14.87倍的远期市盈率估值，显著低于行业平均（29.15倍）和主要竞争对手超微电脑（16.53倍），这可能表明市场在消化其AI服务器增长潜力方面存在一定的滞后或怀疑。 - 尽管戴尔在AI服务器出货量和积压订单方面表现强劲，且FY26财年预测达到200亿美元，但其传统业务（如PC和存储）的周期性或利润率压力可能仍在拉低整体估值。 - 投资者可能仍在评估戴尔能否在竞争激烈的AI基础设施市场中，将其现有的规模和客户关系转化为持续的、高利润的增长，尤其是在超微电脑等灵活竞争对手的挑战下。 戴尔与英伟达、微软等巨头的合作对AI基础设施市场格局有何战略意义？ - 戴尔与英伟达、微软的深度合作，尤其是通过IREN为微软提供NVIDIA GB300 GPU的协议，不仅巩固了戴尔作为AI基础设施关键供应商的地位，也表明了其在云服务提供商（CSP）生态系统中的重要性。 - 这种合作有助于戴尔集成行业领先的AI芯片和云平台，提供更全面的端到端AI解决方案，从而增强其在AI训练、推理和RAG等工作负载中的竞争力，对抗那些可能更专注于单一环节的竞争对手。 - 这也可能预示着AI基础设施市场的进一步整合，大型科技公司通过战略联盟而非单纯的硬件销售来锁定客户和市场份额，形成更紧密的生态系统。 戴尔的AI数据平台升级及其Open RAN产品对未来增长的长期驱动力如何？ - 戴尔在2025年9月推出Open RAN/Cloud RAN的PowerEdge XR8720t，以及在10月升级AI数据平台（与英伟达合作），显示出公司在扩展AI应用场景和优化数据处理能力方面的战略布局。 - Open RAN解决方案旨在降低电信和边缘部署成本并提升性能，这为戴尔在5G和边缘计算领域开辟了新的高增长市场，可能成为其AI服务器业务之外的另一个重要增长引擎。 - AI数据平台的增强，特别是与NVIDIA AI数据平台的整合，使其能够更好地管理和利用分布式数据，从而加速AI模型的训练和部署，这对于企业客户来说是至关重要的价值主张，有望推动其软件和服务收入的增长。