黄金（XAUUSD）价格预测：牛市坚守4000美元，政府停摆、降息预期提振需求
新闻要点
黄金价格周五上涨，现货黄金（XAU/USD）收于4001.28美元，上涨24.14美元或0.61%。在美国政府持续停摆（已进入第38天）和美元走软的背景下，避险需求增强，黄金价格站稳4000美元上方。 市场对美联储12月降息的预期升至66%，加上美国国债收益率下降，为黄金提供了支撑。尽管华尔街科技股指数遭遇七个月来最差周度表现，显示出普遍的避险情绪，但美元走软使得以美元计价的黄金对外国买家更具吸引力。 技术面上，黄金在3886.46美元至4046.60美元的宽幅支撑区间内盘整。只要守住3846.50美元的关键支撑，黄金的短期看涨结构就保持不变。然而，在缺乏新的催化剂（如美联储政策信号、经济数据或避险情绪加剧）的情况下，突破4046.60美元并进一步上涨的动能仍显不足。
背景介绍
自2025年特朗普总统再次当选以来，美国政治分歧加剧，尤其体现在政府预算和债务上限问题上。当前美国政府已停摆38天，导致包括非农就业报告在内的关键经济数据延迟发布，这增加了市场的不确定性和避险情绪。 美联储长期以来一直在平衡通胀控制与经济增长，但在经济数据走软（如私营部门就业损失）和政府停摆的背景下，市场对美联储降息的预期显著升温。这与美元走软和国债收益率下降共同构成了支持黄金价格上涨的关键宏观经济环境。黄金作为传统避险资产，在这种不确定时期通常会受到追捧。
深度 AI 洞察
当前黄金上涨的根本驱动力是市场对美国经济衰退的担忧，还是仅仅是技术性反弹？ - 当前黄金的上涨并非单纯的技术性反弹。其核心驱动力是市场对美国经济前景的深刻担忧，具体表现为： - 政府长期停摆的影响： 持续38天的政府停摆不仅延迟了关键经济数据，更反映出严重的政治僵局，这本身就对经济信心构成打击，预示着潜在的经济活动放缓。 - 降息预期的强烈转变： CME FedWatch工具显示12月降息概率高达66%，这远超正常的政策调整预期，表明市场预测美联储将通过宽松政策来应对经济疲软，而非仅仅是预防性措施。 - 私营部门就业数据恶化： 私营部门就业损失是经济衰退的早期信号，直接削弱了对经济增长的信心。 - 风险厌恶情绪蔓延： 华尔街科技股指数七个月来最差周度表现，以及普遍的风险厌恶情绪，都指向资金正在从风险资产流向避险资产。 印度实物黄金需求低迷，而中国政策关注稀土出口，这对于全球黄金市场动态有何深层影响？ - 印度和中国是全球两大黄金消费国。印度实物需求疲软，中国政策关注稀土而非黄金，对黄金市场产生以下深层影响： - 需求结构性转变： 印度实物需求下滑，表明即使在价格上涨时，部分区域的实物购买力或意愿也可能受限。这可能反映出当地经济压力或投资者偏好变化，使得全球黄金需求的结构性支撑减弱，价格主要由机构避险和宏观因素驱动。 - 中国稀土政策的间接影响： 中国稀土出口政策的调整，虽然表面与黄金无关，但却传递出北京在关键战略资源领域加强控制但又可能寻求平衡出口的信号。这可能加剧全球供应链的不确定性，从而间接推高避险资产（包括黄金）的需求，尤其是在地缘政治紧张时期。 - 市场焦点转移： 投资者和政策制定者的注意力可能从传统的消费市场转向地缘战略商品市场，这可能导致黄金价格对宏观经济和地缘政治事件的反应更为敏感，而对传统实物需求的反应减弱。 在特朗普总统任期内，长期政府停摆是否会成为常态，这又将如何重塑投资者对美国资产的风险溢价评估？ - 在特朗普总统的第二任期内，鉴于其前瞻的执政风格和与国会的持续紧张关系，长期政府停摆成为常态的风险确实显著上升。这将对投资者评估美国资产的风险溢价产生深远影响： - 主权信用风险上升： 频繁或长期停摆将侵蚀市场对美国政府治理能力的信心，可能导致评级机构重新评估美国主权信用评级，提高美国国债的风险溢价。 - 政策不确定性溢价： 持续的政治僵局意味着政策制定和执行的高度不确定性。投资者将要求更高的风险溢价，以补偿这种不可预测性，从而可能影响股票、公司债券乃至房地产等更广泛的美国资产估值。 - 美元避险地位的动摇： 尽管目前美元因避险需求而受青睐，但若政治僵局常态化，美元的长期避险地位将面临挑战，投资者可能转向黄金、日元、瑞郎等更“纯粹”的避险资产。 - 经济增长预期下调： 政府停摆直接影响经济数据发布，扰乱政府服务，并对商业信心造成冲击，长期将导致市场下调美国经济增长预期，进一步压低风险资产估值。