Affirm首席执行官称，被强制休假的联邦雇员开始对购物失去兴趣
新闻要点
Affirm首席执行官马克斯·莱夫钦观察到，被强制休假的联邦雇员开始“微妙地失去购物兴趣”，尽管该群体尚未出现显著的信用压力。 美国政府停摆始于10月1日，已成为美国历史上最长的一次，导致约67万联邦雇员被迫休假，另有73万人无薪工作，同时影响了4200万美国人的SNAP食品福利计划。 尽管存在这些宏观逆风，Affirm近期公布的财年第一季度业绩强劲，超出分析师预期，每股收益23美分，营收9.33亿美元，商品交易总额（GMV）同比增长42%至108亿美元。该公司还上调了全年GMV预期，并与亚马逊续签了合作至2031年。然而，值得注意的是，长期合作伙伴沃尔玛最近已转向瑞典的先买后付公司Klarna，后者曾因特朗普总统的关税计划引发的市场不确定性而推迟上市。莱夫钦表示，尽管如此，票务和旅游等品类兴趣上升，整体消费者购物依然强劲，活跃消费者数量增至2410万。
背景介绍
当前，美国政府正经历自2025年10月1日开始的史上最长停摆，导致数十万联邦雇员被迫休假或无薪工作，并且包括SNAP食品福利计划在内的关键社会服务受到影响。此前，特朗普总统在2024年连任后，其政府的财政政策和贸易立场，尤其是关税政策，已在全球金融市场和消费者支出预期中造成了一定程度的不确定性，影响了包括先买后付（BNPL）行业在内的多个领域。 先买后付行业在疫情后经历了一段高速增长，但在经济不确定性加剧、通胀压力和利率上升的环境下，其信用风险和监管审查日益受到关注。
深度 AI 洞察
政府停摆对BNPL行业和宏观经济的真实影响是什么？ - 尽管Affirm首席执行官声称联邦雇员尚未出现信用压力，但“微妙的购物兴趣丧失”是一个重要的早期指标。这表明即使是最有弹性的消费者群体，在收入不确定性面前也会迅速调整行为，预示着更广泛的消费者信心可能在恶化。 - 长期停摆对4200万SNAP受益人的影响，远比对联邦雇员的影响更深远。这些低收入群体是消费市场的重要组成部分，他们的消费能力锐减将对必需品零售商和更广泛的消费经济产生连锁反应，而不是仅限于先买后付平台。 - BNPL公司可能不得不面对双重挑战：一方面是信用质量可能恶化，另一方面是整体消费需求放缓，这可能迫使它们重新评估其增长策略和风险承受能力。 Affirm与亚马逊的续约以及沃尔玛转向Klarna，揭示了BNPL市场怎样的竞争动态和策略考量？ - Affirm与亚马逊的长期续约是一项战略胜利，巩固了其在高增长电商领域的地位，为其提供了稳定的交易量来源和品牌背书。这表明大型电商平台在BNPL服务商选择上更看重长期合作和技术整合。 - 沃尔玛选择Klarna而非Affirm，可能并非仅仅是基于商业条款，也可能反映了沃尔玛在消费者画像和市场策略上的差异化需求。Klarna在欧洲市场的强大根基和国际化扩张能力，可能使其对寻求多元化支付解决方案的全球零售巨头更具吸引力。此外，Klarna能够更快地适应特朗普政府的关税政策带来的市场不确定性，这可能暗示其在风险管理和市场灵活性方面具备优势。 - 这表明BNPL市场正在走向细分和差异化竞争，不同的零售商会根据自身客户群、地理足迹和风险偏好选择最匹配的BNPL合作伙伴。 在特朗普政府的政策背景下，BNPL行业的增长前景和风险如何？ - 特朗普政府的贸易保护主义政策，如关税，会直接或间接影响商品价格和消费者购买力，从而对依赖消费支出的BNPL行业造成压力。Klarna因关税不确定性推迟上市就是一个例证。 - 尽管Affirm目前表现强劲并上调了GMV指引，但这种增长是在现有合作伙伴关系和市场渗透基础上实现的。未来的增长将面临更高的宏观经济不确定性、潜在的消费者信心下降以及监管审查加强的风险。 - 投资者需要关注BNPL公司在经济下行周期中的信用风险管理能力，以及它们能否在保持增长的同时，有效应对利润率压力和日益复杂的宏观经济与政策环境。