投资者抛售美团转投阿里巴巴人工智能热潮
新闻要点
阿里巴巴集团控股有限公司因其在人工智能、云计算基础设施和即时商务配送方面的投入，持续吸引投资者关注。该公司股价今年迄今已上涨98%，成为中国科技行业的风向标。与此同时，美团因在食品配送领域市场份额流失而表现不佳，导致“做多阿里巴巴/做空美团”的交易今年迄今已带来约130%的回报。 阿里巴巴首席执行官吴泳铭在2025年世界互联网大会上强调，公司正积极投资大型人工智能基础设施，并为全球开发者构建“超级AI云”。他指出，ModelScope平台上有大量小型开发团队和独立创作者，且“创造空间”频道已拥有约2.3万个人工智能应用。然而，阿里巴巴的长期人工智能雄心受到美国对先进英伟达AI芯片出口限制的结构性风险。 分析师们普遍认为，阿里巴巴强劲的资产负债表使其能够维持补贴并快速调整战略，预计上述配对交易将继续盈利。此外，阿里巴巴向线下服务扩展的举措被视为下一阶段竞争的关键，公司已在三个城市推出店内餐饮代金券。尽管如此，部分分析师对阿里巴巴持续流失电商市场份额并需大力投入以遏制下滑表示担忧，认为电商利润的拖累可能在可预见的未来超过云计算业务的增长。
背景介绍
阿里巴巴集团作为中国电商巨头，近年来面临着日益激烈的市场竞争，其核心电商业务的市场份额持续受到挑战。为寻求新的增长点，阿里巴巴已将战略重心转向人工智能和云计算，旨在通过技术创新驱动未来发展。 美团作为另一大中国科技公司，主要专注于本地生活服务，尤其在食品配送领域占据主导地位。阿里巴巴和美团之间的竞争长期存在，并已扩展到多个服务领域。与此同时，美国对中国科技公司实施的先进芯片出口限制，对依赖高端处理器进行AI开发和部署的中国企业构成了显著的结构性风险。
深度 AI 洞察
阿里巴巴的AI增长能否持续克服美国芯片限制？ 美国对英伟达AI芯片的限制对阿里巴巴的“超级AI云”战略构成根本性挑战。尽管阿里巴巴可能通过自研芯片或优化现有资源来应对，但长期来看，高性能计算能力的瓶颈将限制其在尖端AI模型训练和部署上的竞争力。投资者需警惕，当前的AI热潮可能在未来遇到技术瓶颈，从而影响其估值。 “做多阿里巴巴/做空美团”的配对交易持续盈利背后，真正的驱动力是什么？ 这不仅仅是阿里巴巴AI叙事的成功，更是其在多元化战略上展现的更强韧性。阿里巴巴拥有更深厚的“护城河”——不仅包括其庞大的云计算基础设施和技术生态，还有其雄厚的现金储备，使其能够承受电商业务的利润压力，并持续投资于高增长领域。相比之下，美团的增长似乎更依赖于饱和的本地服务市场，且面临更直接的补贴竞争压力，导致其增长故事缺乏创新性。 阿里巴巴向线下服务扩张，是战略性进攻还是防御性反击？ 这更像是一种防御性反击，旨在遏制其核心电商业务的市场份额流失，并争夺线下消费场景。虽然此举能拓宽其交易生态，但线下服务的竞争同样激烈，且利润率通常低于线上业务。此举能否有效抵消电商业务的压力，并为投资者带来可持续的增长，仍需进一步观察。投资者应审视其线下扩张的成本效益，而非仅仅被其市场份额的尝试性增长所迷惑。