Figma发布强劲预测，AI吸引更多客户
新闻要点
设计软件公司Figma公布了超出预期的第三季度收入和第四季度营收指引，推动其股价在盘后交易中上涨。该公司第三季度营收达2.742亿美元，高于预期的2.652亿美元，同比增长38%。调整后的运营利润率为12%，远超市场共识的6.5%。然而，其净亏损扩大至11亿美元，主要是由于股票薪酬支出的显著增加。 Figma Make（一款利用生成式AI模型开发应用设计的产品）的采用是增长的主要驱动力。该公司首席执行官Dylan Field表示，年化营收超过10万美元的客户中，约有30%每周使用Figma Make，这显著推动了第三季度新客户的增长。此外，年化支出超过1万美元客户的净留存率为131%，大型客户群（年化支出超10万美元）增长了13%。 Figma预计第四季度营收在2.92亿至2.94亿美元之间，高于LSEG共识的2.83亿美元，这意味着35%的增长。该公司于2025年7月通过IPO筹集了12亿美元，发行价为每股33美元，目前股价已上涨33%。Figma在10月30日收购了AI初创公司Weavy，以增强其生成式AI功能，并计划大力投资AI，以牺牲短期利润来构建长期平台。
背景介绍
Figma是一家领先的基于网络的界面设计和原型制作工具提供商。2022年，Adobe曾提出以200亿美元收购Figma，但由于监管机构的强烈反对，该交易于2023年底被取消。这一事件凸显了Figma的市场价值和其在设计软件领域的竞争地位。 在与Adobe的合并失败后，Figma于2025年7月成功进行了首次公开募股（IPO），筹集了12亿美元，其估值远超此前的200亿美元。此次IPO及其后股价表现证实了投资者对其独立增长潜力的信心，尤其是在其积极整合生成式人工智能（AI）技术以增强产品能力和吸引新客户的背景下。当前，生成式AI技术在各行各业的快速应用，正在重塑软件开发和设计工具市场，Figma的AI驱动战略正是在这一大趋势下展开。
深度 AI 洞察
Figma的AI整合战略能否持续抵消高昂的股票薪酬成本？ Figma的财报显示，尽管营收和利润率表现强劲，但净亏损因股票薪酬支出大幅增加而膨胀。这表明公司正在通过股权激励吸引和留住AI领域顶尖人才，这在AI竞争激烈的2025年是常见策略。然而，这种策略的可持续性取决于AI驱动的收入增长能否在未来有效覆盖这些成本。 - 如果Figma Make等AI产品能持续带来高增长的订阅收入和更高的客户留存率，那么高额的股权激励可能被视为对未来增长的合理投资。 - 投资者需要密切关注未来几个季度的营收增长率、客户获取成本（CAC）以及LTV/CAC比率，以评估AI战略对盈利能力的长期影响，而不仅仅是短期营收增长。 - 鉴于公司CEO明确表示将“牺牲短期利润来构建长期平台”，这预示着短期内盈利压力将持续存在，但市场对AI的狂热可能暂时容忍这种“增长优先”的策略。 Figma在AI设计工具领域的竞争优势是否可持续，尤其是在大型科技公司和新进入者也大力投资AI的背景下？ Figma Make的成功和对Weavy的收购表明Figma在AI设计工具领域的先发优势和积极布局。然而，该领域竞争激烈，Adobe等老牌巨头和众多初创公司都在加大AI投入。Figma的“不收费”或“不收取AI消费附加费”策略，短期内有助于扩大市场份额和用户基础，但长期盈利模式和竞争壁垒仍需观察。 - Figma的核心优势在于其强大的协作性平台和庞大的用户社区。AI的整合是锦上添花，而非从零开始建立。 - 免费或低价AI服务策略可能是一种“飞轮效应”的初始阶段，旨在通过高用户粘性最终实现增值服务或高级功能收费。 - 持续创新和快速迭代是关键。如果Figma不能保持在AI功能上的领先，或未能将AI价值转化为明确的营收来源，其现有优势可能很快被效仿。 在当前特朗普政府的监管环境下，科技公司通过并购增强AI能力的策略面临哪些潜在风险？ 虽然文章未直接提及监管，但Figma此前与Adobe的合并因监管阻力而告吹，这为科技行业的并购活动敲响了警钟。在2025年，特朗普政府的“美国优先”和反垄断立场可能对大型科技并购保持警惕，尤其是在关键技术领域如AI。 - 尽管Figma收购Weavy的规模相对较小，但如果Figma未来寻求更大规模的AI相关并购，或其AI技术被视为具有战略国家意义，监管审查可能会变得更加严格。 - 投资者应警惕任何可能导致市场集中或扼杀竞争的并购行为，因为这可能引发反垄断调查，进而影响公司发展战略和估值。 - 在AI技术快速发展的背景下，政策制定者仍在努力理解并制定相应的监管框架。这种不确定性本身就是一种风险，可能影响科技公司通过并购加速创新的能力。