高通第四季度业绩亮点：营收利润双双超预期，非苹果业务收入增长，对业务发展势头感到兴奋
新闻要点
高通公司（Qualcomm）公布了2025财年第四季度财务业绩，营收达到112.7亿美元，同比增长10%，超出市场普遍预期的107.9亿美元。调整后每股收益为3美元，也高于市场预期的2.88美元，这标志着公司连续第十个季度每股收益超预期，第九个季度营收超预期。 在业务分部方面，QCT（Qualcomm CDMA Technologies）部门营收为98.2亿美元，同比增长13%；QTL（Qualcomm Technology Licensing）部门营收为14.1亿美元，同比下降7%。QCT部门的细分数据显示，手机业务营收增长14%，汽车业务增长17%，物联网业务增长7%。 公司全年营收为441.4亿美元，同比增长13%；全年调整后每股收益为10.22美元，同比增长18%。高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙强调，2025财年QCT非苹果业务收入增长18%，汽车和物联网业务合计增长27%，显示出强劲的业务势头和多元化战略的成功。此外，高通公布了一笔57亿美元的非现金税项支出，用于建立针对美国联邦递延所得税资产的估值准备金，此举旨在实现未来税率的长期可预测性，并预计未来有效税率将保持在13%至14%的区间。公司对第一季度的营收指引为118亿至126亿美元，每股收益指引为3.30至3.50美元，均高于市场预期。
背景介绍
高通公司（Qualcomm Inc.）是全球领先的半导体和无线通信技术公司，以其在移动芯片（如骁龙系列）和无线技术专利授权领域的领导地位而闻名。公司产品广泛应用于智能手机、物联网设备、汽车信息娱乐系统以及数据中心等领域。 近年来，高通一直致力于减少对单一客户（如苹果）的依赖，并通过多元化战略拓展其在汽车、物联网和射频前端等高增长市场的影响力。此次财报中提及的“One Big Beautiful Bill”很可能指的是2025年唐纳德·J·特朗普总统执政期间颁布的税收改革法案，该法案旨在简化税制并可能对美国企业的税负和递延所得税资产的估值产生显著影响。
深度 AI 洞察
Q1：高通的强劲业绩和积极指引，在2025年特朗普政府的经济政策背景下，对半导体行业的整体投资情绪有何更深层次的信号？ - 高通连续的“双超预期”表现，以及对非苹果业务和汽车/物联网领域的强调，表明在当前全球经济环境中，特定细分市场的技术创新和需求依然强劲。 - 这可能预示着即使面临宏观经济不确定性，如地缘政治紧张或贸易政策调整，拥有核心技术优势和多元化客户基础的半导体公司仍能保持增长韧性。 - 高通的业绩也可能作为整个科技板块，特别是那些专注于AI、连接和边缘计算领域的公司，在2025年可能表现出色的一个早期指标。 Q2：高通为实现长期税率可预测性而进行的57亿美元非现金税项支出，以及提及的“One Big Beautiful Bill”，对投资者评估美国企业盈利和现金流的长期稳定性有何启示？ - 这笔非现金税项支出，虽然短期影响账面利润，但其目的是锁定未来更低的现金税率和更可预测的税务环境，这在特朗普政府寻求“美国优先”和税制改革的背景下具有重要意义。 - 它反映了大型跨国企业在新的美国税收政策框架下，积极优化其税务结构以提高长期股东价值的战略。 - 对于投资者而言，这意味着未来美国企业的实际现金流和盈利质量可能会受益于更稳定的税收环境，减少因税率波动带来的不确定性，从而可能提升对美国上市公司的估值信心。 Q3：鉴于高通在手机芯片领域的主导地位，其在汽车和物联网领域的显著增长及其对“自动驾驶堆栈”和“数据中心、先进机器人”的扩展，将如何重塑其未来竞争格局和市场估值？ - 手机市场虽然仍是高通的核心，但其增速放缓已是趋势。汽车和物联网领域的高增长（同比+27%）以及在自动驾驶和数据中心等前沿领域的布局，表明高通正成功地将其核心IP和技术能力延伸至更广阔、更高附加值的市场。 - 这不仅仅是简单的多元化，更是向软件定义汽车、AI驱动的边缘计算和企业级解决方案的战略转型。这使得高通能够与NVIDIA等在AI和数据中心领域领先的公司展开更直接的竞争，并可能吸引不同类型的投资者。 - 这种转型有望提升高通的收入质量和利润率，减少对单一智能手机周期的依赖，从而可能推动其市场估值从传统的移动通信公司向更广泛的“智能边缘计算”和“AI赋能”平台提供商转变。