微软为投资者提供了97亿美元的理由，大量买入这支巨头人工智能（AI）数据中心股票
新闻要点
随着人工智能（AI）基础设施的快速发展，云基础设施服务，特别是“新云”服务（提供GPU云租赁）正成为热门商品。Iren公司，一家最初专注于比特币挖矿的企业，已成功转型，利用其大规模数据中心进入新云市场。 2025年9月，微软与Nebius签署了一项174亿美元的协议，加码其对基础设施即服务（IaaS）的投入。随后，根据11月2日的8-K文件披露，微软又与Iren公司达成了一项为期五年、价值97亿美元的协议（从2026年到2031年），由Iren提供Nvidia GB300 GPU的访问服务。 尽管Iren股价在2025年上涨近600%，目前市值约180亿美元，而过去一年的营收仅为5亿美元，初看起来估值过高。然而，考虑到微软的巨额合同，若未来五年每年平均贡献19.4亿美元营收，Iren的年化收入将达到约24亿美元，其隐含远期市销率约为7.3倍。鉴于AI基础设施市场未来几年预计将达数万亿美元，Iren被认为具有巨大的增长潜力。
背景介绍
人工智能（AI）革命正在全球范围内推动对高性能计算能力的需求激增，这反过来又刺激了对更强大、更高效的云基础设施、图形处理单元（GPU）和数据中心的巨大投资。 “新云”服务作为一种新兴模式应运而生，它允许企业通过云基础设施按需租用GPU访问权限，避免了自行构建和维护昂贵且耗时的大规模计算基础设施。CoreWeave、Oracle和Nebius Group目前是这一领域的主要参与者。 微软作为主要的云服务提供商之一，一直在积极投资其Azure平台，并与OpenAI等AI创新者建立战略合作伙伴关系，以巩固其在AI领域的领导地位。随着AI应用日益复杂，对底层算力的需求已成为科技巨头竞争的关键战场。
深度 AI 洞察
微软的巨额投资是否旨在通过新兴“新云”提供商分散AI基础设施风险，而非仅仅是扩展Azure的容量？ - 微软与Nebius和Iren签署的数十亿美元新云合同，可能表明其超越传统Azure容量扩张的战略布局。这可能是在现有超大规模云服务商（如Nvidia）供应紧张背景下，通过多元化供应商来确保AI算力供应链的韧性与成本效益。 - 这种策略有助于微软在AI军备竞赛中保持灵活性，避免过度依赖单一内部或外部资源，从而更好地应对未来AI技术迭代和市场需求的不确定性。 Iren从加密货币挖矿到AI新云的转型，其长期竞争优势和潜在风险点在哪里？ - 竞争优势： Iren利用现有的大规模数据中心和电力基础设施，实现了相对低成本的快速转型。其比特币挖矿背景赋予其运营高密度、高能耗计算设施的经验，这对于AI数据中心至关重要。微软的背书也显著提升了其市场信誉和未来融资能力。 - 潜在风险： 转型后，Iren面临来自超大规模云服务商（如Azure、AWS、GCP）和其他专业新云提供商的激烈竞争。其技术栈、软件优化和客户服务能否持续满足高端AI客户的需求，以及其在AI硬件快速迭代背景下的持续投资能力，是其长期成功的关键挑战。 考虑到Iren估值已因宏观AI趋势大幅上涨，这笔交易对AI基础设施板块的整体估值有何启示？ - Iren的案例突显了AI基础设施领域，尤其是那些能够快速提供GPU算力的公司，正享受着极高的市场溢价。这笔交易可能进一步强化市场对AI基础设施供应商的信心，并推动该板块的整体估值继续走高。 - 然而，这也可能导致市场对该领域公司的潜在收入增长预期过于乐观，忽视了技术迭代、竞争加剧以及客户集中度（如Iren对微软的依赖）等风险。投资者需要审慎评估具体公司的技术壁垒和盈利能力。