美联储下一步行动“五五开”：杰里米·西格尔称鲍威尔纠正了市场预期
新闻要点
在美联储近期降息后，沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔表示，12月再次降息的几率是“五五开”。他同时预计标普500指数将在年底达到7,000点。 西格尔认为，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后发表的“12月降息并非板上钉钉”的言论，是为管理投资者预期而采取的刻意策略，旨在将市场对降息的过高预期（此前高达70-90%）拉回到50/50。 他强调，美联储在看到未来六周的关键数据（特别是假日零售销售数据，以评估关税可能带来的“价格冲击”）之前，不会确定下一步行动。西格尔指出，若消费者支出显著放缓，降息是必然的，甚至可能降息50个基点；但若假日购物季表现强劲，则可能会暂停降息。尽管美联储立场趋于谨慎，西格尔仍看好强劲的企业盈利和指引将支撑市场，预计标普500指数仍有望突破7,000点，但也提醒债券收益率上升将对股市回报构成挑战。
背景介绍
此新闻发布之际，美联储刚刚进行了最新的降息。自唐纳德·J·特朗普总统于2024年连任以来，他的第二届政府可能继续推行“美国优先”的经济政策，包括贸易关税，这可能对消费者支出和整体经济产生影响。 市场此前对美联储在12月进一步降息抱有强烈预期。美联储主席鲍威尔的公开言论旨在管理这些预期，强调货币政策的“数据依赖”性质，尤其是对关键经济指标的关注，例如即将到来的假日零售销售数据，这对于评估消费者信心和支出健康状况至关重要。
深度 AI 洞察
鲍威尔的言论是真诚的不确定性还是精明的市场管理？ 鲍威尔将市场对12月降息的预期从高位拉回到“五五开”的言论，很可能是一项精心策划的沟通策略，而非仅仅反映美联储的真实不确定性。鉴于特朗普政府可能继续推行贸易保护主义政策，美联储面临着平衡经济增长与潜在通胀压力的复杂任务。通过降低市场对降息的确定性预期，鲍威尔为未来政策操作保留了更大的灵活性，无论数据走向如何，都能避免市场过度反应。这使得美联储在面对不确定性时，能够避免被市场预期所绑架，从而保持其独立性。 美联储的数据依赖性在特朗普第二任期内意味着什么？ 美联储对未来六周消费者数据的强调，尤其是假日零售销售和关税影响，凸显了其在特朗普第二任期内面临的独特挑战。如果特朗普政府继续扩大或调整关税政策，消费者可能会面临更高的商品价格，即西格尔所说的“价格冲击”。美联储对这些数据的敏感性，表明其正在密切关注贸易政策对国内通胀和消费者支出的直接影响。这意味着美联储的政策路径将不仅仅受传统经济数据驱动，还将受到贸易政策变量的显著影响，这为投资者带来了额外的宏观经济不确定性。 标普500指数7,000点的预测是否过于乐观，考虑到债券收益率上升的警告？ 西格尔对标普500指数在年底达到7,000点的预测，尽管伴随了对债券收益率上升挑战的警告，可能反映了在当前环境下对企业盈利能力和市场韧性的高估。在美联储保持更高利率或至少暂停降息的预期下，以及债券收益率可能继续攀升的情况下，企业的融资成本将面临上行压力，这可能侵蚀利润率并对股票估值构成阻力。尽管“强劲的盈利和指引”可能提供短期支撑，但如果宏观经济逆风（如贸易政策带来的不确定性、消费者支出放缓）加剧，市场在当前高位突破7,000点并维持涨势将面临显著挑战。