晨光新闻：美联储官员意见分歧，12月降息前景未定
新闻要点
11月第一个交易日，美国市场表现喜忧参半。标普500指数和纳斯达克指数在人工智能的推动下小幅上涨，而道琼斯工业平均指数下跌。黄金连续第三个交易日走低，原油也因欧佩克+决定暂停增产而下跌，美元走强和市场对12月美联储降息预期减弱对贵金属构成阻力。 美联储内部存在分歧。理事米兰继续主张进行50个基点的激进降息，而芝加哥联储主席古尔斯比更关注通胀而非就业市场。理事库克和旧金山联储主席戴利则对12月的会议持“开放态度”。此前一周，美联储将联邦基金目标利率下调了25个基点至3.75%-4.00%，但因主席鲍威尔的谨慎言论被视为“鹰派降息”。 宏观经济方面，美国10月ISM制造业PMI意外跌至48.7，表明制造业萎缩。价格压力有所缓解，而就业分项指数有所上升。美国指数连续第四个交易日上涨，但动能减弱。此外，澳大利亚储备银行（RBA）维持现金利率在3.60%不变，预计通胀将持续到2026年中期，未来一年仅会降息一次。
背景介绍
美联储在2025年10月会议上实施了25个基点的降息，将联邦基金目标利率降至3.75%-4.00%，这是在通胀持续和就业市场表现复杂背景下的一次政策调整。然而，此次降息伴随着美联储主席杰罗姆·鲍威尔的谨慎措辞，被市场解读为“鹰派降息”，暗示未来降息路径可能不会一帆风顺。 当前，美国经济数据喜忧参半，制造业活动萎缩，而服务业数据即将公布，这增加了美联储内部对经济前景和货币政策走向的辩论复杂性。在唐纳德·J·特朗普总统执政下，政府通常倾向于刺激经济增长，这可能会对美联储的决策产生额外的关注和压力。
深度 AI 洞察
美联储内部的深刻分歧，在“鹰派降息”之后，除了政策上的不同意见，还预示着什么？ - 这表明美联储对经济未来走向的深层不确定性，以及潜在的政治影响，即使这些影响没有被明确提及。 - 米兰激进的降息立场与古尔斯比对通胀的持续担忧，反映出对当前经济真实状态（衰退风险与通胀粘性）缺乏共识，这可能导致未来政策路径更加难以预测，从而增加市场波动性。 - 鲍威尔的“鹰派降息”策略可能旨在管理市场预期，同时在不完全承诺未来激进宽松的情况下提供一些刺激，反映出在复杂经济环境下决策的两难境地。 美国喜忧参半的经济数据（制造业收缩，服务业可能疲软）将如何影响美联储的分歧立场和未来的利率决策，尤其是在特朗普政府致力于经济增长的背景下？ - 喜忧参半的数据使美联储实现双重使命（充分就业和物价稳定）变得更加复杂。疲软的制造业数据可能强化主张降息的声音（如米兰）。 - 然而，持续的通胀担忧（如古尔斯比所强调）可能会阻碍快速放松政策。特朗普政府通常倾向于采取积极的增长政策和削弱美元，这可能会向美联储施压，使其优先考虑降息，从而可能加剧内部意见分歧，并导致并非纯粹由数据驱动的政策行动。 美联储的分歧和澳大利亚储备银行的谨慎立场，对美元走强和全球资本流动有何更广泛的影响？ - 美联储的分歧制造了不确定性，这可能限制美元尽管动能减弱但仍能保持下行弹性。如果市场感知到美联储的政策路径不清晰，投资者可能会寻求美元作为避险资产。 - 澳大利亚储备银行的谨慎立场（预计通胀持续至2026年年中，仅有一次降息）表明全球主要央行在应对通胀和经济增长之间的权衡时，普遍存在谨慎情绪。这种差异化的政策前景可能导致资本流向那些利率前景更明确或经济基本面更强的地区。 - 全球投资者需密切关注央行沟通，以识别可能影响汇率和跨资产类别配置的任何政策趋同或分歧迹象。