该基金抛售2026年债券转投2031年债券，并增加BBB级敞口
新闻要点
加州Carmel Capital Partners公司在第三季度完全清仓了其持有的Invesco BulletShares 2026年公司债ETF（BSCQ），涉及约590万美元的交易。此举标志着该基金将其固定收益策略转向期限更长、收益率更高且风险敞口更大的公司债。 除了出售BSCQ，该基金还减持了BSCR，并增加了对Invesco BulletShares 2031年公司债ETF（BSCV）和Eldridge的BBB级公司信用ETF（CLOZ）的投资。 这种重新配置表明Carmel Capital Partners正在为未来的宽松利率环境做准备，旨在通过延长久期来锁定更高的收益率，同时平衡风险。BSCQ主要投资于2026年到期的高质量投资级公司债，而新的投资则增加了对更长久期和信用风险略高资产的敞口。
背景介绍
BulletShares ETF是景顺（Invesco）推出的一系列定义到期日ETF，旨在为投资者提供在特定年份到期的一篮子债券的投资敞口，从而提供可预测的现金流和到期日管理。这些ETF通常投资于投资级公司债券，如BSCQ。 在2025年，全球利率环境受到各国央行货币政策和地缘政治因素的持续影响。在美国，唐纳德·J·特朗普总统领导下的政府可能倾向于支持有利于经济增长的宽松货币政策，这可能导致市场对未来利率下调的预期增加。在此背景下，固定收益投资者面临着如何在收益率和久期之间取得平衡的挑战。
深度 AI 洞察
Carmel Capital Partners此举背后更深层的市场预期是什么？ - 这种从短期（2026年）到长期（2031年）债券的轮换，并增加BBB级敞口，表明市场对2025年及以后中长期利率路径存在明确预期。 - 基金经理可能认为，在美联储完成当前紧缩周期后（假设2025年已处于或接近周期尾声），未来几年内降息空间有限，但短期内市场已充分定价，而中长期收益率曲线可能仍有下行空间，或至少在当前水平提供更具吸引力的“锁定”收益率。 - 增加BBB级公司债敞口，反映了对经济软着陆的信心增强，即企业盈利能力能够维持，违约风险可控，从而使得信用利差保持稳定或收窄，高于投资级债券的额外收益更具吸引力。 考虑到特朗普政府的经济政策倾向，这种固定收益策略调整有何更广泛的意义？ - 特朗普政府通常倾向于通过宽松货币政策来刺激经济增长，这可能意味着对美联储施压以维持较低利率或鼓励降息。 - 在这种背景下，市场对“软着陆”或“宽松利率环境”的预期会进一步强化。Carmel Capital的策略调整与这种预期吻合，即通过延长久期来最大化从潜在降息中获得的资本利得，并锁定当前相对高位的收益率。 - 此外，对BBB级债券的偏好也可能反映了对美国企业部门在减税和放松监管（特朗普政府的典型政策）下保持韧性的信心。 对于寻求类似固定收益策略的普通投资者，主要风险和考虑因素是什么？ - 利率风险： 如果市场利率意外上升，长期债券（如BSCV）的价格将比短期债券下跌更多，导致资本损失。 - 信用风险： BBB级债券虽然仍属投资级，但其信用风险高于A级或AA级债券。经济下行或特定行业困境可能导致这些债券的信用评级下调，价格下跌，甚至违约风险增加。 - 流动性风险： 在市场承压时，某些期限或信用等级的债券可能面临流动性不足，导致难以按理想价格买卖。 - 市场时机： 基金经理的此番操作是基于对未来利率环境的判断。如果判断失误，例如降息幅度不如预期或经济走弱导致信用利差扩大，则可能面临低于预期的回报或损失。