预测：AMD股价可能在11月4日飙升
新闻要点
文章预测，AMD的股价可能在11月4日公布第三季度财报后大幅上涨。尽管英伟达（Nvidia）在人工智能（AI）领域占据主导地位，但AMD最近与OpenAI达成了一项提供6千兆瓦计算能力的协议，并获得了OpenAI的投资，这引发了市场对其AI业务的乐观情绪。此次合作被视为OpenAI愿意采用AMD硬件的重要信号，尽管AMD的技术一直被视为次于英伟达。 然而，文章也指出，与英伟达和博通与OpenAI签订的更大规模协议相比，AMD的交易规模相对较小，表明OpenAI可能是在寻求尽可能多的计算能力供应商。此外，OpenAI还将协助AMD开发其ROCm软件，该软件对GPU性能至关重要，是英伟达CUDA软件的主要竞争劣势。如果ROCm能取得显著进步，考虑到AMD计算单元成本更低，可能会带来巨大的市场机遇。 文章提醒投资者，AMD上次财报中数据中心收入增长令人失望（同比14%，环比下降12%），远低于英伟达。由于OpenAI的协议是在10月宣布的，因此第三季度财报可能不会完全反映其影响。投资者应密切关注管理层关于未来需求的评论。目前AMD股价以41倍2026年预期收益交易，估值高昂，如果不能将积极的合作关系转化为实际销售，股价可能面临风险。作者建议在第三季度财报发布后再决定是否购买AMD股票，认为目前股价中包含的炒作成分多于实际财务成功。
背景介绍
人工智能（AI）领域的快速发展带动了对高性能计算硬件的巨大需求，特别是用于训练和部署大型语言模型（LLMs）的图形处理器（GPU）。在这个“AI军备竞赛”中，英伟达（Nvidia）凭借其强大的GPU硬件和成熟的CUDA软件生态系统，长期以来一直是市场领导者。 Advanced Micro Devices（AMD）作为英伟达的主要竞争对手，一直致力于缩小差距，特别是在数据中心和AI芯片市场。然而，其自有的ROCm软件平台在性能和生态系统成熟度方面通常被认为不如英伟达的CUDA。市场对AMD在AI领域取得突破寄予厚望，任何与主要AI公司（如OpenAI）的合作都被视为其在竞争激烈的市场中获得认可和市场份额的关键一步。
深度 AI 洞察
OpenAI与多家芯片供应商合作的深层动机是什么？ - 这不仅仅是OpenAI对AMD技术实力的认可，更可能是其在关键AI基础设施上实施的供应链多元化战略。 - 依赖单一供应商（英伟达）存在巨大的风险，包括供应中断、议价能力受限以及可能的技术锁定。通过与AMD和博通等公司建立合作，OpenAI旨在确保计算能力的稳定供应，降低成本，并获得更大的战略灵活性。 - 此外，鼓励竞争有助于推动技术创新和价格下降，这符合OpenAI长期发展和部署AI的利益。 AMD的ROCm软件生态系统能否真正挑战英伟达的CUDA主导地位，进而改变AI芯片市场的竞争格局？ - 挑战巨大，因为CUDA不仅是硬件驱动，更是开发者社区和成熟工具链的积累，形成强大的网络效应。ROCm要成功，需要克服的不仅仅是技术差距，更是生态系统和开发者习惯的壁垒。 - OpenAI的协助至关重要，但其效果取决于投入的深度、持续性以及AMD自身在软件开发上的执行力。如果ROCm能显著提升易用性和性能，它将为AMD提供一个独特的卖点：更具成本效益的AI计算解决方案。 - 然而，即使ROCm取得进展，短期内也难以完全取代CUDA的地位。更现实的可能是，ROCm将成为一个可靠的替代方案，尤其是在对成本敏感或寻求多元化供应的客户中获得市场份额，从而形成双寡头或多头竞争格局，而非颠覆性替代。 考虑到当前的市场炒作和AMD的高估值，投资者除了关注Q3财报外，还应警惕哪些潜在风险和长期因素？ - 竞争加剧与技术迭代速度： AI芯片市场技术迭代极快，英伟达不会坐视不理。如果AMD不能持续创新并迅速将ROCm转化为商业优势，目前的乐观情绪可能迅速消退。 - 宏观经济与资本支出周期： 大规模AI基础设施建设依赖于企业和云服务提供商的巨额资本支出。如果全球经济放缓或企业削减支出，AI芯片需求可能受到影响，对所有供应商构成风险。 - 地缘政治与供应链风险： 半导体行业高度全球化且面临地缘政治紧张局势。任何供应链中断或贸易政策变化都可能对AMD的生产和销售造成不利影响。 - 利润率与规模效应： 即使AMD赢得更多订单，其能否在保持与英伟达价格竞争力的同时，实现高利润率和规模效应，仍是需要验证的关键。