黄金新闻：强劲ADP数据可能推动金价跌向3846.50–3720.25美元斐波那契回撤区
新闻要点
黄金（XAU/USD）录得自10月初以来最剧烈的周度跌幅，收于4002.81美元，下跌2.71%，主要原因是美国收益率上升、美元走强以及对美联储进一步放松政策的怀疑，这严重影响了投资者对非收益资产的兴趣。 市场最初完全预期年底前会有另一次降息，但在美联储政策声明后这一预期发生了变化。尽管美联储如预期降息25个基点，但主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，鉴于政策制定者之间日益增长的分歧，进一步放松政策无法保证。根据CME FedWatch数据，12月降息的可能性从91.1%降至63%。 美元指数的突破给黄金多头带来压力，美元指数收于99.716，创三个月新高，并有望进一步上涨。收益率也增加了看跌基调，10年期国债收益率从3.936%反弹。此外，特朗普总统关于贸易的言论改善了风险偏好，提议通过关税回滚换取中国在稀土和芬太尼执法方面的行动，这促使资金流出避险资产。 目前黄金处于技术和政策的十字路口，买家在3846.50美元至3720.25美元的斐波那契回撤区附近表现出一些参与。市场正等待周三的ADP全国就业报告和周五的密歇根大学消费者信心指数。如果数据疲软，可能会重燃12月降息预期并支撑金价；否则，如果美元保持强势，金价可能面临进一步下行压力，跌向3720.25美元，甚至3500.20美元。
背景介绍
美联储近期实施了25个基点的降息，此举广受市场预期。然而，主席杰罗姆·鲍威尔和其他美联储官员随后发表的鹰派言论，对未来货币宽松的步伐带来了不确定性，改变了市场对进一步降息的预期。尽管经济出现了一些温和迹象，但这种政策立场仍受到持续通胀担忧的影响。 在2025年的宏观经济背景下，美国经济在特朗普政府的领导下，正经历一个谨慎的货币政策调整时期。在此期间，美元的走强和美国国债收益率的上升，往往会对黄金等无息资产构成压力，因为它们增加了持有黄金的机会成本，并使得以美元计价的黄金对国际买家而言更为昂贵。此外，改善的风险情绪，例如贸易关系缓和的迹象，通常会削弱对黄金等避险资产的需求。
深度 AI 洞察
美联储对降息预期的管理是否预示着更深层的政策转向，而非仅仅是沟通策略？ 美联储主席鲍威尔在降息后立即发表的谨慎言论，以及克利夫兰联储主席哈马克的直接反对，表明美联储内部对货币政策路径存在显著分歧。这可能不仅仅是为了管理市场预期，更预示着一个潜在的政策哲学转变：即美联储可能正在从“预防性降息”转向更为“数据依赖且倾向于限制性政策”的立场。这种转变若属实，意味着即使经济数据略有疲软，美联储也可能不会轻易启动连续降息周期，从而为美元和美债收益率提供更坚实的支持，对黄金构成持续的结构性压力。 特朗普总统的贸易言论对避险资产的长期影响是什么？ 特朗普总统提出以关税回滚换取中国在稀土和芬太尼执法方面的行动，这并非简单的贸易谈判。稀土是高科技产业的关键资源，而芬太尼问题则涉及公共卫生和国家安全。这种“以硬换硬”的策略表明，特朗普政府追求的是更深层次的战略利益交换。如果此类协议能够持续达成，即便只是部分达成，都可能系统性地降低市场对地缘政治风险的感知，从而长期削弱黄金作为终极避险资产的吸引力。投资者需要重新评估地缘政治风险溢价在资产定价中的权重，尤其是在一个寻求通过直接谈判解决复杂问题的美国政府领导下。 除了ADP和消费者信心数据，投资者还应关注哪些“隐藏”指标来预判黄金走势？ 除了ADP就业和密歇根大学消费者信心指数等市场普遍关注的数据外，经验丰富的投资者应密切关注以下“隐藏”指标： - 商业投资支出数据：如果企业投资持续强劲，可能表明经济的内生韧性超出预期，从而强化美联储维持限制性政策的决心。 - 全球央行黄金储备购买趋势：央行是黄金市场的重要参与者。如果全球央行，特别是新兴市场央行的购买速度放缓甚至逆转，将移除黄金的一个重要支撑。 - 美国实际利率的变动：名义利率减去通胀预期得到的实际利率是影响黄金吸引力的关键因素。如果通胀预期下降速度快于名义利率，导致实际利率上升，黄金将面临更大压力。 - 主要工业金属价格波动：这些商品的走势可以作为全球经济增长和通胀预期的早期指标，进而间接影响对黄金的需求和美联储的政策路径。