新兴市场股市今年每月上涨，创1993年以来最长连续上涨纪录
新闻要点
MSCI新兴市场指数在10月份连续第十个月上涨，创下自1993年以来最长的连续上涨纪录，今年迄今已上涨约30%。这一涨势主要得益于人工智能（AI）热潮和美元走软，吸引了大量资本流入。 AllianceBernstein新兴市场股票主管Sammy Suzuki指出，新兴市场股票已不再仅仅是银行、大宗商品和电信股，而是更多地由科技、消费和医疗等拥有更多知识产权的行业构成。然而，富国银行证券的Brendan McKenna表示，由于投资者仍在消化美联储可能不会在12月降息的可能性，新兴市场资产在周五面临“适度压力”。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，关于12月如何行动存在“强烈分歧的看法”。
背景介绍
新兴市场（EM）股票的表现历来受到全球经济周期、大宗商品价格和美元走势的显著影响。通常，美元走弱会使新兴市场资产对国际投资者更具吸引力，因为它提高了以本币计价的回报，并降低了美元债务的偿还成本。 近年来，新兴市场经济体也在经历结构性转变，从传统的资源密集型和低附加值制造业转向更高科技、消费驱动型产业。人工智能的兴起是全球性的技术趋势，正在推动全球范围内的投资和创新。美联储的货币政策，特别是利率决策，对全球资本流动和新兴市场资产的吸引力有着决定性影响。在2025年，特朗普政府的政策（例如贸易关税或对美元的言论）也可能与美联储的决策共同影响投资者情绪和资金流向。
深度 AI 洞察
新兴市场股市持续上涨，特别是其行业构成发生变化的背后，真正意味着什么？ - 这表明新兴市场可能正在经历一场结构性转型，而不仅仅是周期性复苏。随着科技和消费行业的权重增加，对大宗商品出口的依赖性降低，可能使其对全球经济冲击的抵御能力更强。 - 人工智能热潮是全球性的，新兴市场中具备相关技术能力的企业正受益于这一趋势，这吸引了更广泛的、寻求增长而非仅仅是价值的投资者群体。 - 这种多元化有助于改变新兴市场作为“高风险、高回报”的传统形象，可能吸引更稳定的长期资本流入，降低整体投资波动性。 特朗普政府的经济政策与美联储潜在的利率决策将如何相互作用，影响未来新兴市场的资本流动？ - 特朗普政府的“美国优先”政策可能导致贸易紧张局势加剧，这会给全球供应链和新兴市场出口带来不确定性，但也有可能促使美元走弱，从而间接利好新兴市场。 - 美联储对12月降息的“强烈分歧”暗示其可能采取“更长时间维持高利率”的立场，这可能会在短期内重新增强美元，并可能促使部分资本回流美国，对新兴市场的资金流入构成压力。 - 然而，如果市场普遍预期美联储最终会降息（即使延迟），美元的长期结构性疲软趋势仍可能持续，为新兴市场提供持续的支撑。特朗普政府对美元强势的态度也可能影响这一动态。 考虑到全球经济格局和投资者情绪，新兴市场此轮上涨面临哪些潜在风险？ - 美联储货币政策的不确定性是核心风险，如果其维持高利率的时间超预期，可能会提高新兴市场公司的借贷成本并削弱其竞争力。 - 全球经济增长放缓或地缘政治紧张局势升级（例如贸易战），尤其是特朗普政府可能采取的政策，都可能迅速逆转投资者情绪，导致资本外流。 - 中国的“定向刺激”措施的有效性和可持续性是另一个关键因素；如果这些措施未能产生持久效果，可能影响市场对新兴市场的信心。 - 人工智能泡沫破裂或相关行业增长放缓的风险，也会对新兴市场中日益增长的科技股权重造成冲击。