伯克希尔哈撒韦运营利润猛增34%，巴菲特未回购股票，现金储备增至3810亿美元
新闻要点
伯克希尔哈撒韦公布第三季度运营利润同比大幅增长34%至134.85亿美元，主要得益于保险承保收入飙升超过200%至23.7亿美元。 尽管公司股价大幅回调，巴菲特在2025年前九个月内未进行股票回购。今年迄今，伯克希尔A类和B类股分别上涨5%，而标普500指数上涨16.3%。 由于缺乏回购，伯克希尔的现金储备增至创纪录的3816亿美元，超过了今年第一季度创下的3477亿美元的旧纪录。公司在第三季度还净出售了股票，实现了104亿美元的应税收益。95岁的巴菲特已宣布将于年底卸任CEO，格雷格·阿贝尔将接任，巴菲特仍担任董事长。此消息发布后，伯克希尔股价曾从历史高点下跌。 上月，伯克希尔宣布以97亿美元现金收购西方石油公司的石化部门OxyChem，这是其自2022年收购Alleghany以来最大的一笔交易。包括投资收益在内的公司总盈利同比增长17%至308亿美元。
背景介绍
伯克希尔哈撒韦是一家由传奇投资者沃伦·巴菲特领导的多元化控股公司，以其稳健的投资策略和对价值股的偏好而闻名。巴菲特在位六十年，期间伯克希尔成为全球最大的上市公司之一，其投资决策和现金储备管理备受市场关注。 此次新闻发生的背景是，巴菲特已宣布将于2025年底卸任CEO，由格雷格·阿贝尔接替。这一领导层过渡引发了市场对公司未来资本配置策略的猜测，以及对“巴菲特溢价”消失的担忧，导致公司股价近期表现不佳。尽管如此，伯克希尔最近仍进行了大规模收购，如2022年以116亿美元收购保险公司Alleghany，以及近期以97亿美元收购OxyChem。
深度 AI 洞察
巴菲特为何在股价回调时依然按兵不动，任由现金储备激增？这传递出何种市场信号？ 伯克希尔在股价跑输大盘且有回调的情况下仍不回购股票，并将现金储备增至3816亿美元，这通常反映了巴菲特对当前市场估值整体持谨慎态度。 - 尽管保险承保利润强劲，但巴菲特可能认为整体市场（包括伯克希尔自身股票）并未提供足够的“价值”或“安全边际”以进行大规模资本配置。 - 大量现金的存在也可能是对未来潜在重大收购机会的战略性等待，而非对当前市场缺乏信心的单纯反映。 - 在2025年特朗普总统任期内，经济政策和市场波动性可能存在不确定性，巴菲特的谨慎态度也可能部分源于此，等待更清晰的投资环境。 格雷格·阿贝尔接任CEO后，伯克希尔的资本配置策略将如何演变？“巴菲特溢价”的消失会加速新策略的实施吗？ 随着巴菲特卸任CEO，阿贝尔将面临有效部署巨额现金的巨大压力，这可能预示着伯克希尔未来更积极的资本配置策略。 - 阿贝尔可能会延续巴菲特对大型、高质量业务的收购偏好，OxyChem的收购即是例证，但其对回购和股票投资的态度可能更具灵活性。 - “巴菲特溢价”的消失意味着市场将更加严格地审视伯克希尔的业绩表现，这可能促使阿贝尔采取更多措施来提升股东回报，包括可能增加股票回购，尤其是在股价被认为被低估时。 - 其挑战在于如何在维持巴菲特价值投资理念的同时，适应当前市场环境，并可能探索新的增长领域。 伯克希尔的投资组合调整（净卖出股票）以及对现金的积累，对当前的市场情绪和未来走势有何暗示？ 伯克希尔净卖出股票并增加现金储备，可能暗示着其对当前股市高估值的担忧，并在寻找市场回调或特殊机会。 - 这种行为可能被解读为一种防御性姿态，反映了对未来经济或市场不确定性的预期，尤其是在经历了一段强劲的市场上涨之后。 - 考虑到伯克希尔的规模和影响力，其谨慎的资本配置策略可能对更广泛的投资者情绪产生引导作用，促使其他大型机构重新评估其风险敞口和现金头寸。 - 投资者可能会关注伯克希尔的现金动向，将其视为市场潜在转折点或重大投资机会出现的前兆。