Tether 报告2025年迄今已实现100亿美元利润——与大型银行相比表现如何
新闻要点
Tether 在2025年前三季度报告了100亿美元的利润，表现超越了美国银行的89亿美元和美国合众银行的55亿美元，并接近高盛（125.6亿美元）和摩根士丹利（124亿美元）的同期盈利水平。其利润主要来源于其1350亿美元美国国债储备的回报，这些储备用于支持其USDT稳定币。 截至2025年第三季度末，Tether 的USDT流通供应量已超过1840亿美元，在全球新兴市场和发展中国家拥有超过5亿用户，成为金融普惠的重要力量。尽管利润巨大，Tether 的盈利能力仍远低于摩根大通（同期440亿美元）。 该公司总部位于萨尔瓦多，计划在年底前推出一款符合美国法规的稳定币USAT，以进入美国市场。此举是在唐纳德·特朗普总统再次当选以及美国通过稳定币发行和交易的法律框架之后。值得注意的是，Tether 尚未接受四大审计公司的内部审计。
背景介绍
Tether 是全球最大的美元挂钩稳定币USDT的发行方。稳定币是一种加密货币，旨在通过与法定货币（如美元）或其他资产挂钩来保持稳定的价值，从而降低加密货币市场的波动性。 Tether 的商业模式核心是持有储备资产（主要是美国国债）以一对一支持其发行的USDT代币。该公司在加密货币市场中占据主导地位，尤其是在新兴经济体的金融普惠方面发挥了关键作用。 历史上，Tether 的储备构成和可审计性一直受到市场和监管机构的密切关注，尽管它会定期发布储备证明报告。在美国，随着特朗普总统再次当选后稳定币相关法律框架的建立，为 Tether 等公司进入美国市场提供了新的机遇和挑战。
深度 AI 洞察
Tether 的巨大盈利能力，特别是来自美国国债的收益，除了财务上的成功之外，还预示着什么？ - 这凸显了在利率上升时期稳定币发行商巨大的盈利模式，它们本质上充当影子银行，通过庞大的、低成本的“存款”（用户持有的稳定币）赚取利息。这表明传统金融机构和新兴数字金融实体之间的界限日益模糊，预示着金融服务领域可能出现颠覆性的竞争。 - Tether 在美国国债持有量上的排名超越多个国家，这不仅使其成为一个重要的全球金融参与者，也可能在未来赋予其一定的地缘经济影响力，尤其是在美国货币政策和债务管理方面。其规模可能使其成为美国国债市场的一个非官方但显著的参与者。 Tether 计划在美国推出合规稳定币USAT，以及长期以来避免四大审计的策略，对投资者和监管机构有何潜在影响？ - 推出USAT标志着 Tether 战略上的重大转变，旨在利用特朗普政府下美国不断演变的稳定币监管框架。如果成功，这将为其带来巨大的新市场，但同时也将使其面临更严格的美国监管审查。合规性是关键，但其实现程度仍有待观察。 - Tether 长期未接受四大审计公司的审计，这表明其可能不愿透露某些内部操作或资产细节。在进入高度监管的美国市场时，这一立场将面临巨大压力。缺乏全面审计可能会继续限制机构投资者的参与，并可能成为未来监管行动的触发点，影响其长期信誉和市场估值。 Tether 在新兴市场的主导地位及其向美国市场的扩张，将如何重塑全球数字金融格局和美元霸权？ - Tether 在新兴市场的成功巩固了USDT作为事实上的数字美元在全球范围内的角色，特别是在资本管制严格或本币不稳定的地区。这实际上是美元数字化的一个有机过程，绕过了传统银行系统。 - 随着 Tether 进军美国市场，它将直接与现有金融巨头竞争，并可能加速其他国家考虑发行自己的央行数字货币（CBDC），以应对数字美元日益增长的影响力。这可能会加剧全球数字货币竞赛，并迫使美国更积极地制定其数字美元战略，以维持其货币霸权。