亚马逊Trainium芯片的推广为Marvell 2026年的增长前景添砖加瓦
新闻要点
Marvell Technology Inc. (NASDAQ:MRVL) 正迎来新的增长势头，这得益于亚马逊公司 (NASDAQ:AMZN) 不断扩大的Trainium芯片部署以及其飙升的云资本支出，这些都预示着对Marvell专注于AI的ASIC和光学产品需求的加速。 摩根大通分析师Harlan Sur重申了对Marvell的“增持”评级，并预测其股价到2026年12月将达到120美元，理由是该芯片制造商在AI基础设施热潮中扮演着日益重要的角色。亚马逊的Trainium 2和Trainium 3项目进展，加上超大规模云服务提供商不断增加的资本支出，预计将成为Marvell AI专用ASIC和光网络业务的强大助推力。亚马逊的“Rainier”项目预计到年底将运行超过100万颗Trainium 2芯片，而Trainium 3将于今年晚些时候向客户预览，并于2026年初广泛部署。 Sur预计Marvell的定制ASIC部门在2026年将增长18-20%，这得益于与亚马逊在下一代2纳米Trainium 4技术上的持续合作。亚马逊2025年的资本支出已升至1250亿美元，预计2026年还将进一步增加。这种支出趋势预计将加速对Marvell光连接产品的需求，其增长速度明年可能超过ASIC部门。
背景介绍
Marvell Technology Inc. (MRVL) 是一家领先的半导体公司，专注于数据基础设施解决方案，包括定制ASIC、以太网解决方案、光连接产品和存储控制器。该公司通过2021年对Inphi的收购，显著增强了其在光连接领域的领导地位，使其能够更好地服务于快速增长的云数据中心市场。 亚马逊 (AMZN) 的云计算部门AWS是全球最大的云服务提供商之一，正积极投资于其内部芯片开发项目，如Trainium和Inferentia，以优化AI工作负载的性能和成本。这些定制芯片旨在减少对外部GPU供应商的依赖，并为AWS客户提供差异化的解决方案。超大规模云服务提供商的资本支出是半导体和数据中心基础设施供应商增长的关键驱动力，特别是在AI计算需求不断增长的背景下。
深度 AI 洞察
亚马逊的内部芯片战略和Marvell的角色对更广泛的AI芯片市场动态意味着什么？ - 亚马逊Trainium芯片的积极推广凸显了超大规模云服务提供商追求垂直整合以优化成本和性能的趋势，从而降低了对NVIDIA等主导厂商的依赖。Marvell在AWS定制ASIC方面的成功表明，针对特定工作负载的定制解决方案正在兴起，为通用GPU之外的专业芯片设计公司提供了机遇。 - 这种趋势可能导致AI芯片市场更加碎片化和应用特化，其中针对特定AI任务优化的定制硅片将变得越来越重要。对于投资者而言，这意味着评估芯片公司的价值不仅要看其通用计算能力，还要看其在特定领域（如云AI推理和训练）的定制化和集成能力。 除了即时收入，亚马逊的合作关系为Marvell创造了哪些长期的战略价值？ - 与AWS在先进Trainium项目（如2纳米Trainium 4技术）上的合作，使Marvell处于尖端AI基础设施开发的最前沿。这不仅提供了宝贵的研发经验，还验证了其定制ASIC和光通信技术，从而增强了其竞争优势。 - 这种合作关系可能成为Marvell吸引其他超大规模云客户的关键案例研究和技术展示，这些客户也在寻求定制化解决方案。此外，与领先的云提供商紧密合作，使Marvell能够更好地预测市场需求和技术发展方向，从而在产品开发上保持领先地位。 J.P. Morgan对Marvell的乐观展望是否充分考虑了AI芯片市场日益激烈的竞争和潜在的资本支出波动风险？ - 摩根大通的120美元目标价是基于33倍的2027财年预期市盈率，与AI和网络同行保持一致。然而，AI芯片市场的竞争格局正在迅速演变，不仅有NVIDIA等现有巨头，还有AMD、Intel以及众多初创公司和客户自研芯片的威胁。 - 虽然分析师强调了亚马逊资本支出的增加，但超大规模云服务提供商的资本支出周期性波动是众所周知的风险。若全球经济放缓或地缘政治紧张加剧，可能导致企业削减IT支出，进而影响云服务需求和资本支出计划，这可能对Marvell的增长预测构成下行风险，尤其是在2026年之后，当前特朗普政府的贸易政策也可能对全球供应链产生间接影响。