黄金 (XAUUSD) 和白银价格预测：中国、新加坡需求反弹，突破临近
新闻要点
本周亚洲黄金和白银市场表现复杂，印度黄金价格在七周内首次出现折价交易，原因在于节后需求降温。与此同时，中国和新加坡的黄金需求则出现反弹，金条交易价格相对于国际现货价出现溢价，这得益于全球收益率下降和美元走弱，提振了贵金属市场的需求。 尽管地缘政治紧张局势和持续的通胀风险继续支撑避险需求，但联邦储备银行在12月降息25个基点的可能性已从一周前的91.1%降至74.8%，限制了黄金和白银的短期上涨潜力。市场目前正在重新校准，交易员们正密切关注美联储12月的决定以及印度和中国在年底的需求趋势，以判断贵金属能否在2025年延续其上升趋势。 技术分析显示，黄金正在4,014美元附近盘整，阻力位在4,045美元，支撑位在3,887美元。白银则在49.11美元附近，关键阻力位在49.40美元，若能突破此水平，有望进一步上涨，否则可能回调至47.20美元。
背景介绍
贵金属市场，尤其是黄金和白银，历来是全球经济不确定性、通胀担忧和货币政策变动的避险资产。其价格走势受到多种因素的综合影响，包括美元强度、全球实际收益率、中央银行的货币政策（特别是美联储的利率决策）以及主要消费市场（如印度和中国）的实物需求。 当前，美联储的利率路径预期是影响贵金属价格的关键宏观因素。降息预期通常会降低持有非收益资产如黄金的机会成本，同时削弱美元，从而对黄金形成支撑。反之，升息或维持高利率的预期则会限制其上行空间。此外，区域性的季节性需求，如印度的节日和婚礼季，对实物黄金市场也有显著影响。
深度 AI 洞察
美联储降息概率下降的真实影响是什么？ 除了短期价格上限之外，美联储降息概率的下降暗示着更深层次的市场动态和政策考量： - 政策路径刚性： 这表明美联储可能正在对市场预期进行更积极的管理，或者通胀粘性强于预期，使得央行有能力（或被迫）维持较高利率更长时间。这与特朗普政府对经济增长的强调可能形成的财政刺激环境相悖，可能导致货币政策与财政政策之间的潜在摩擦。 - 美元潜在强势： 降息预期的减弱通常会支撑美元，这对于以美元计价的黄金和白银而言是逆风。若美元保持强势，将削弱贵金属的吸引力，尽管全球避险需求可能提供部分对冲。 - 经济韧性信号： 美联储在2025年继续采取谨慎态度，可能反映出核心经济数据（如劳动力市场和消费者支出）的持续韧性，即使在较高利率环境下。这可能促使投资者重新评估经济衰退风险，从而降低对避险资产的迫切需求。 为什么中国和新加坡的需求反弹值得关注？ 中新两国黄金需求的复苏不仅仅是简单的价格驱动，更可能反映出： - 对冲宏观不确定性： 尽管美联储降息预期有所回落，但全球经济增长前景、地缘政治风险以及主要经济体（包括中国自身）的结构性挑战依然存在。机构和长期买家可能将黄金视为对抗这些不确定性的长期价值储存手段。 - 资本配置多元化： 在全球收益率波动和美元走弱的背景下，亚洲投资者，尤其是富裕投资者，可能寻求将资产从传统美元计价资产多元化配置到黄金，以平衡投资组合风险并抓住潜在的上涨机会。 - 区域财富效应： 中国和新加坡作为主要的财富管理中心，其需求的活跃可能反映了区域内高净值人群对财富保值增值的需求，尤其是在房地产或股票市场可能存在波动的情况下。 贵金属市场在2025年将面临哪些关键的结构性转变或“灰犀牛”风险？ 除了常规的利率和需求波动，投资者应警惕以下结构性风险： - 央行数字货币的深远影响： 2025年及以后，主要经济体（如中国、欧盟）央行数字货币（CBDC）的推进，可能改变传统货币体系，影响黄金作为价值储存手段的地位。如果CBDC能提供稳定的价值储存和交易效率，可能会侵蚀部分对实物黄金的需求。 - 全球供应链重构与通胀： 特朗普政府的“美国优先”政策可能加速全球供应链的区域化和重构，这可能导致生产成本上升，进而引发更持久的结构性通胀。这种通胀压力将持续支撑黄金的长期吸引力，但具体的爆发点和强度难以预测。 - 新兴市场债务危机： 全球高利率环境如果持续过久，可能引发部分新兴市场的债务危机，从而触发全球性的避险情绪，对黄金价格形成强劲支撑，但同时也会带来巨大的市场波动性。