Meta的支出令人担忧，直到你了解其背后原因
新闻要点
Meta Platforms 2025年第三季度营收达512亿美元，同比增长26%，超出分析师预期，反映出其社交媒体平台用户增长强劲。然而，摊薄后每股收益（EPS）暴跌83%至1.05美元，导致部分投资者抛售股票。 EPS的骤降主要归因于两个因素：一是因唐纳德·特朗普总统的“一项宏伟法案”而产生的一笔159.3亿美元的一次性非现金所得税费用；若剔除此项，EPS将同比增长20%至7.25美元。二是Meta持续对人工智能（AI）进行大量投资，导致运营费用增长32%，主要用于招聘AI人才和扩展数据中心基础设施。尽管支出增加，但AI投资已初见成效，例如Threads用户使用时长增加10%，Facebook用户使用时长增加5%。文章认为，Meta的AI投资与此前的元宇宙投入不同，已产生实际效益，因此股价下跌可能为长期投资者提供了买入机会。
背景介绍
Meta Platforms长期以来一直是社交媒体领域的巨头，旗下拥有Facebook、Instagram、WhatsApp和Threads等平台。该公司在AI技术方面有着深厚的基础和持续的投资，将其视为提升平台效率和用户体验的关键。 2024年11月，唐纳德·特朗普总统再次当选，其政府随后推动了“一项宏伟法案”（One Big Beautiful Bill Act）的实施，该法案对美国企业所得税结构进行了重大调整，对包括Meta在内的多家大型企业产生了短期和长期的财务影响。
深度 AI 洞察
Meta的AI支出与先前的元宇宙投入有何根本区别，这对其长期投资回报率意味着什么？ - Meta的AI投资直接服务于其核心社交媒体业务的优化，通过提升推荐系统、用户参与度和广告效率来创造即时价值。这与元宇宙的长期、高风险、回报不确定的愿景形成了鲜明对比。 - AI支出已在用户使用时长和营收增长（如Q3营收超预期）上展现出可量化的效益，这表明投资效率更高，且与公司当前的商业模式紧密结合。 - 这种实用主义的AI战略，而非纯粹的未来押注，预示着更可持续的增长路径和更稳健的投资回报，减少了投资者对“烧钱”的担忧。 特朗普政府的“一项宏伟法案”对美国企业税收环境的深远影响是什么，这对Meta及其他大型科技公司意味着什么？ - 该法案可能代表了美国企业税收政策的结构性转变，旨在通过一次性调整实现长期税收优化，这可能鼓励企业将资金再投资于美国本土经济。 - 对于Meta而言，虽然短期内产生了巨大的非现金税费，但长期而言，公司预计将从中受益，这表明新税法可能包含对其未来盈利能力有利的条款，例如更低的有效税率或研发税收抵免。 - 对于其他大型科技公司，该法案可能促使它们重新评估其全球税务策略和资本配置，以适应新的国内税收框架，这可能引发一波企业财务重组。 在激烈的AI军备竞赛中，Meta相对于其他“七巨头”的竞争优势和估值吸引力体现在哪里？ - Meta的独特优势在于其庞大的用户基础和丰富的数据资产，这为AI模型的训练和优化提供了无与伦比的规模和反馈循环，使其在推荐算法和个性化内容方面处于领先地位。 - 尽管竞争激烈，Meta的AI投资已证明其能够在现有产品中快速变现，这使其在商业化路径上比一些纯粹的基础设施或模型公司更为直接。 - 文章指出，Meta目前24倍的市盈率相对于其他“七巨头”而言具有吸引力，尤其考虑到其在AI领域的可见回报和增长潜力，这表明市场可能尚未完全消化其AI战略的长期价值。