Meta、微软股价暴跌，投资者担忧AI支出被过度炒作
新闻要点
Meta和微软的股价周四大幅下跌，原因是这些科技巨头宣布计划加大AI支出，但投资者担心这些投资可能不会带来重大回报。Meta股价暴跌约11.5%，因对其计划提高资本支出至700亿至720亿美元的担忧日益加剧，这甚至盖过了前一天发布的强劲财报影响。CEO马克·扎克伯格表示，公司在核心业务中看到了回报，因此有信心进行更多投资。 微软股价下跌约3.4%，此前该公司表示将继续其高额AI支出，尽管其第一季度净收入因对OpenAI的巨额投资而减少了31亿美元。微软CEO萨蒂亚·纳德拉坚称，与OpenAI的合作是业内最成功的合作之一。与此同时，Meta据报道已收到约1250亿美元的潜在债券销售订单，打破了历史纪录，公司寻求通过此次销售筹集至少250亿美元。
背景介绍
在当前市场环境下，大型科技公司正竞相投资于人工智能技术及其所需的基础设施，例如昂贵且耗电的数据中心，这需要大量前期资本投入。Meta此前已向硅谷初创公司Scale AI投资近150亿美元，并聘请其CEO亚历山大·王来运营Meta的超级智能实验室。与此同时，谷歌母公司Alphabet也将其支出预测上调至910亿至930亿美元。 微软自2019年以来已承诺向OpenAI投资130亿美元，截至9月底已注资116亿美元，并持有OpenAI公益公司约27%的股权，价值约1350亿美元。这些巨额投资导致微软在第一季度净收入出现31亿美元的下降，但公司高管认为这些投资对长期增长至关重要。此次股价下跌反映出市场对AI投资短期回报和可持续性的疑虑。
深度 AI 洞察
当前市场对AI资本支出的恐慌是否过度反应？ - 市场短期内对巨额资本支出可能持谨慎态度，尤其是在缺乏明确短期收益的情况下。当前的股价下跌反映了投资者对AI投资回报周期过长、不确定性高以及可能稀释近期盈利的担忧。 - 然而，对于Meta和微软这类拥有庞大现金流和市场领导地位的巨头而言，AI投资是维持长期竞争优势和平台相关性的战略必需。忽视AI发展可能导致未来被边缘化，因此即使短期承压，这些投资也可能被视为“不得不为”的。 - 投资者或需区分“AI泡沫”与“AI基础设施投资”。后者是未来数字经济的基石，虽然初期成本高昂，但长期来看可能带来平台效应和新的营收增长点。 这些巨额AI投资背后真正的战略驱动力是什么？ - 防御性竞争优势： 在AI军备竞赛中，不投入意味着落后。Meta和微软的巨额投资是为了确保其核心业务（如社交媒体、云计算、生产力工具）在AI时代保持领先地位，抵御来自新兴AI原生竞争者的冲击。 - 平台化愿景： 两家公司都旨在将其AI能力嵌入到其产品生态系统中，形成更强大的护城河。例如，微软通过OpenAI增强其Azure云服务和Microsoft 365，Meta则希望通过AI提升用户体验和广告效率，甚至探索新的计算范式如元宇宙。 - 人才与技术垄断： 通过大规模投资和收购（如Meta对Scale AI的投资），巨头们旨在吸引和锁定顶尖AI人才及核心技术，进一步巩固其在AI领域的领导地位，使得小型企业更难与之抗衡。 “AI支出过度炒作”的叙事将如何影响科技行业的资本配置和估值？ - 这种叙事可能促使市场对其他科技公司的AI投资进行更严格的审查，要求更清晰的投资回报路径和盈利可见性。那些仅仅“蹭AI热点”而无实质进展的公司可能面临估值回调压力。 - 可能会导致资本向更注重效率和现有盈利能力的AI应用倾斜，而非纯粹的基础设施建设。市场可能更青睐能证明AI已带来实际生产力提升或新商业模式的公司。 - 长期来看，如果这些巨头能够有效将其AI投资转化为显著的营收增长和盈利能力，那么市场情绪可能会逆转，但短期内，企业在披露AI投资时将面临更大的市场沟通压力，需要更详细地解释其战略和预期效益。