Meta股价下跌10%，因AI支出增加盖过强劲的第三季度业绩
新闻要点
Meta Platforms的股价在周四下跌超过10%，原因是市场对其激进的人工智能（AI）支出计划的回报持怀疑态度，这盖过了公司强劲的第三季度业绩。 该公司上调了2025年的资本支出指导，预计将达到700亿至720亿美元，高于此前预测的660亿至720亿美元。首席执行官马克·扎克伯格为这些雄心勃勃的支出计划进行了辩护，称投资回报已在其核心业务中显现，并表示公司正在积极为“超级智能”的到来储备能力。 Meta在AI领域的投入与同行类似，Alphabet将其资本支出预测上调至910亿至930亿美元，微软也预计本财年的支出将大幅增长。Meta早前投资了AI初创公司Scale AI，并与前GitHub首席执行官Nat Friedman共同领导其“超级智能实验室”计划。 尽管第三季度调整后每股收益为7.25美元，营收达到512.4亿美元，均超出华尔街预期，但公司还报告了一笔159.3亿美元的税费，源于唐纳德·特朗普总统的“一项巨大而美丽的法案”。
背景介绍
Meta Platforms，前身为Facebook，是全球领先的社交媒体和科技公司，旗下的平台包括Facebook、Instagram、WhatsApp和Oculus。近年来，该公司一直在向元宇宙和人工智能领域进行大规模投资，以期在下一代计算平台中占据主导地位。 科技巨头们正处于一场激烈的AI军备竞赛中，包括Alphabet（谷歌母公司）和微软在内的竞争对手都在大幅增加资本支出，以开发和部署先进的AI工具和基础设施。Meta首席执行官马克·扎克伯格坚信AI将带来“世代范式转变”，因此公司正积极扩大其AI能力和数据中心。 此次新闻报道中的税费与特朗普总统的“一项巨大而美丽的法案”有关，这表明美国政府在2025年推出了新的税收政策，对大型企业，特别是科技巨头，产生了显著的财务影响。
深度 AI 洞察
市场对Meta激进AI支出的深层担忧是什么，而不仅仅是资本支出数字本身？ 市场担忧的不仅仅是资本支出的绝对金额，更深层次的问题在于： - 回报确定性与时间线： 尽管扎克伯格声称核心业务已见回报，但投资者仍怀疑这些巨额AI投资何时能转化为显著且可持续的收入增长和盈利能力，尤其是在“超级智能”这种长期且高度不确定的愿景上。 - 竞争护城河： 即使Meta在AI领域投入巨大，其能否建立起足够强大的技术护城河以抵御Alphabet、微软等同样巨额投入的竞争对手，并避免AI工具的商品化，仍是未知数。 - 资源分配效率： 投资者可能质疑Meta在AI上的投入是否是最优的资源分配方式，是否存在其他更有效或风险更低的增长路径，尤其是在其元宇宙投资尚未完全兑现的情况下。 包括Alphabet和微软在内的竞争格局，如何影响Meta激进的AI投资策略？ 激烈的竞争是Meta采取激进AI投资策略的核心驱动力： - 追赶与领先： Meta必须跟上甚至超越竞争对手，以避免在AI这一关键技术浪潮中落后。如果其他科技巨头在AI领域取得突破性进展，未能跟进的公司将面临巨大的用户流失和市场份额萎缩风险。 - 人才与技术争夺： 巨额投资不仅用于硬件和研发，也用于吸引顶尖的AI人才和收购关键技术。在这场人才和技术争夺战中，出价高、投入大是保持竞争力的必要手段。 - 生态系统构建： AI能力的提升对于Meta现有社交媒体平台的优化（如内容推荐、广告定位）至关重要，同时也是其构建未来AI驱动型产品生态系统的基础。竞争对手的行动迫使Meta加速这一进程，以确保其未来增长空间。 特朗普总统的“一项巨大而美丽的法案”可能对企业盈利和投资决策产生哪些潜在的长期影响？ 这项法案对企业盈利和投资决策的影响可能深远： - 税负增加与利润压缩： 159.3亿美元的税费表明该法案可能显著增加了大型企业的税负，直接压缩了其净利润。长期来看，这可能导致企业重新评估其盈利预期和资本配置策略。 - 资本回流与国内投资： 如果该法案旨在鼓励企业将海外利润回流美国或加大国内投资，可能会促使一些公司调整其全球税务结构和投资布局，优先考虑美国本土项目。 - 行业差异化影响： 该法案对不同行业的影响可能不一。对于高利润、全球化运营且依赖知识产权的科技公司而言，其影响可能更为显著。投资者需要评估哪些行业将面临更大的税收压力，哪些行业可能受益于潜在的激励措施。 - 政治风险溢价： 新税法的出台增加了政策不确定性，可能导致投资者在评估企业价值时，对政治和监管风险给予更高的溢价。