亚马逊财报前瞻：AWS能否助其股价追赶科技同行？
新闻要点
亚马逊将于今日晚些时候公布2025年第三季度财报，市场密切关注其云计算部门AWS的表现。分析师预计AWS营收将达到325亿美元，同比增长18.1%，并预计其增长势头将加速至2026年，部分原因是AI工作负载需求的增长。 尽管公司股价今年仅上涨约4%，远低于“七巨头”其他同行，但分析师认为，此次财报有望因云服务和AI的增长而提振股价。华尔街预计亚马逊总营收为1779亿美元，调整后每股收益为1.57美元。 然而，近期AWS的重大服务中断、裁员约1.4万名企业职位以及与联邦贸易委员会（FTC）达成25亿美元的和解协议，可能会对短期前景构成挑战，并可能影响第四季度的运营利润指引。零售和广告业务依然表现强劲，特别是广告业务持续快速扩张，而电商业务则受益于物流效率提升和同日杂货配送服务的扩大。
背景介绍
亚马逊是全球领先的电子商务和云计算服务提供商，其AWS部门是公司利润的主要来源。作为科技“七巨头”之一，亚马逊的股价表现常常被视为更广泛科技市场情绪的风向标。 进入2025年，市场对人工智能技术的投资和应用热情高涨，云计算基础设施提供商如AWS、微软Azure和谷歌云因此备受关注。亚马逊此前曾表示将大力投资数据中心容量，以支持不断增长的AI需求。公司同时面临着包括美国联邦贸易委员会在内的监管机构对大型科技公司商业行为的持续审查。 近期，亚马逊经历了一系列事件，包括AWS服务中断、大规模裁员以及与FTC的和解，这些都引发了市场对其运营效率和合规性的关注。
深度 AI 洞察
亚马逊的股价表现滞后是否预示着深层问题，抑或只是市场对增长催化剂的错误定价？ - 尽管亚马逊股价今年落后于同行，但其核心驱动力AWS的预期加速增长，加上电商利润率的改善和广告业务的强劲扩张，表明其基本面可能比股价表现更健康。市场可能低估了其多元化业务的韧性和增长潜力。 - 挑战在于，AWS虽然预期增长，但分析师也指出其客户支出趋势似乎“不如”微软Azure和谷歌云的竞争对手强劲。这可能反映出企业在云支出方面变得更加审慎，或亚马逊在获取新AI工作负载方面面临的激烈竞争。 - 投资者的关键在于能否看到AI需求转化为AWS营收的实际加速，以及零售和广告业务能否持续带来健康的自由现金流，以支撑其高估值。 近期运营挑战（服务中断、裁员、FTC和解）对亚马逊的长期战略和投资者信心有何深层影响？ - AWS服务中断凸显了云服务可靠性的重要性，可能促使客户多元化其云供应商，对AWS的市场份额构成长期风险，尤其是在其增长预期已经面临挑战的情况下。 - 裁员1.4万名企业职位，反映了亚马逊在当前经济环境下对效率和成本控制的战略性关注，旨在优化运营并减少官僚主义。这可能带来短期阵痛，但长期有助于提升利润率和自由现金流。 - 与FTC的25亿美元和解，预示着在特朗普政府任期内，大型科技公司可能面临更严格的反垄断和消费者保护审查。这不仅会直接影响运营收入，还可能限制未来并购活动或迫使亚马逊调整其商业模式，从而影响其创新和扩张能力。 考虑到特朗普政府对国内经济和科技行业的潜在政策倾向，亚马逊的战略布局如何与之互动？ - 亚马逊在全美4000个小城镇扩大同日杂货配送服务，以及持续增加数据中心容量，这些举措与特朗普政府“美国优先”和强调国内投资、创造就业的政策倾向高度契合。 - 这种国内扩张策略可能会为亚马逊争取到一定的政策善意，尤其是在可能面临更严厉监管审查的背景下。通过加强在国内的经济足迹，亚马逊可以将其增长叙事与国家经济利益更紧密地联系起来。 - 然而，FTC的和解案例表明，即使是符合国内发展趋势的企业，也无法完全免受监管压力。特朗普政府可能在鼓励国内投资的同时，对科技巨头的市场支配地位保持警惕，寻求通过反垄断措施来确保市场公平竞争，从而平衡其政策目标。