壳牌公司2025年第三季度未经审计业绩
新闻要点
壳牌（Shell Plc）公布了2025年第三季度未经审计的业绩，显示其财务表现强劲反弹。归属于壳牌股东的收入环比增长48%至53.22亿美元，调整后收益增长27%至54.32亿美元，调整后EBITDA增长11%至147.73亿美元，反映出交易和优化利润率、销量以及有利的税收变动有所提升。 该季度，壳牌的经营现金流达到122.07亿美元，自由现金流大幅增长至99.50亿美元。净债务降至412亿美元，负债率降至18.8%。公司完成了36亿美元的股票回购，并宣布了一项新的35亿美元回购计划，同时维持每股0.3580美元的股息。各业务板块中，化学品与产品部门表现尤为突出，调整后收益环比飙升366%，得益于产品利润率和资产出售收益。 值得注意的是，壳牌在尼日利亚近海HI天然气项目上做出了最终投资决定，但同时取消了在鹿特丹重启生物燃料设施建设的计划，导致营销部门计提了5.79亿美元的减值费用。可再生能源与能源解决方案部门的调整后收益也从亏损转为盈利，主要受交易和优化业务的推动。
背景介绍
壳牌公司是全球领先的能源和石化公司之一，业务遍及上游、中游和下游。在全球能源转型的大背景下，主要能源公司正面临平衡传统化石燃料业务盈利能力与向低碳能源转型的压力。 2025年，全球经济在后疫情时代持续复苏，但仍受地缘政治紧张局势、供应链挑战和通胀压力的影响。能源市场波动性依然较高，油气价格受供需动态和投机情绪影响。美国总统特朗普的能源政策通常支持传统油气产业发展，这可能为壳牌的上游业务提供一定外部环境支持。 壳牌此前暂停了鹿特丹生物燃料设施的建设，这反映出其在可再生能源项目投资上，正面临成本效益和技术可行性的持续审查。同时，公司持续通过资产剥离和结构调整来优化其投资组合，以适应不断变化的市场环境和战略重点。
深度 AI 洞察
壳牌取消生物燃料项目是否预示着其能源转型策略的潜在调整或重新评估？ - 是的，取消鹿特丹生物燃料设施建设，尽管被解释为“商业和技术评估”结果，但可能暗示壳牌正在对其可再生能源投资的回报预期进行更严格的审查。 - 这可能反映出在当前高利率环境下，资本密集型、回收期长的转型项目面临更大压力，迫使公司优先考虑短期盈利能力和股东回报。 - 也可能表明，面对特朗普政府对传统能源的潜在支持，壳牌在某些转型路径上的紧迫性有所降低，或寻求更具成本效益的低碳解决方案，而非所有“绿色”项目。 强劲的财务表现和持续的股票回购对壳牌的长期投资策略有何深层含义？ - 壳牌通过优化传统业务（如上游和化学品）实现强劲现金流，并将其大部分用于股票回购和股息，这可能反映出公司在短期内优先满足股东回报。 - 这可能暗示管理层认为，在不确定性较高的能源转型初期，资本回流给股东比大规模风险投资于回报不确定的新兴能源项目更为审慎。 - 鉴于当前油气价格波动和宏观经济背景，这种策略可能旨在稳定股价、增强投资者信心，但也可能引发对其长期转型承诺和资本配置方向的质疑。 在尼日利亚天然气项目上的最终投资决定，以及剥离英国海上油气资产，如何体现壳牌在地域和资产组合上的战略考量？ - 在尼日利亚投资天然气项目，符合壳牌对天然气作为“过渡燃料”的持续定位，尤其是在全球对液化天然气（LNG）需求增长的背景下。 - 剥离英国海上成熟油气资产，同时投资新兴天然气项目，体现了壳牌在优化上游资产组合、提高资本效率、并逐步退出高成本或高排放资产的策略。 - 这也可能受到不同地区监管环境和税收政策（如英国能源暴利税）差异的影响，促使公司将资本重新部署到回报更优、风险更可控的地区，从而在确保传统业务盈利的同时，逐步调整其地域风险敞口。