随着贸易协议不确定性增加，黄金（XAUUSD）和白银跌破关键水平
新闻要点
由于美元走强和中美贸易谈判的不确定性，黄金和白银跌破关键支撑位。尽管美国股市和贸易谈判的头条新闻乐观，但芝加哥联储全国活动指数自2025年4月以来持续为负，表明美国经济产出持续疲软。全球集装箱运价低迷，反映了全球贸易流量的收缩。 美国进口在2025年第一季度因公司在新关税前抢先囤货而激增，7月再次上升，显示出美国需求的韧性。然而，中国对美进口在特朗普总统宣布关税后大幅下降，尽管7月因关税暂停而有所反弹，但整体呈现波动性。文章指出，尽管特朗普总统宣称协议已完成并等待最终批准，但深层次的贸易和地缘政治问题可能难以通过单一协议解决。美元走强短期内对黄金构成压力，但鉴于美国经济挑战和结构性紧张局势，黄金的长期前景依然看涨，任何短期回调都可能是买入机会。黄金和白银均已跌破其上升楔形的下沿支撑位，目前正在寻求方向。
背景介绍
自2025年1月特朗普总统再次上任以来，其政府继续推行“美国优先”的贸易政策，包括对中国商品征收关税，旨在重新平衡贸易关系并保护美国产业。这些关税政策导致了全球供应链的不确定性和波动性，促使企业调整其采购和生产策略。 在此背景下，全球经济增长面临多重挑战，包括地缘政治紧张局势、通胀压力以及主要经济体内部的结构性问题。贵金属如黄金和白银，历来被视为避险资产，在经济和政治不确定时期往往会受到投资者青睐。近期美国经济数据的疲软，如芝加哥联储全国活动指数的持续负值，以及全球贸易活动的收缩，加剧了对经济下行的担忧。
深度 AI 洞察
特朗普政府的“贸易协议已完成”论调对市场意味着什么？ - 表面上，这可能提供短期乐观情绪，推动美元走强并对贵金属形成下行压力。市场通常对确定性做出积极反应，即使这种确定性是脆弱的。 - 实际上，考虑到特朗普政府一贯的谈判策略，这种声明可能更多是谈判技巧的一部分，旨在施压对方或在公众舆论中占据优势。最终协议的条款及其执行力度往往比初步声明更复杂且充满变数。 - 投资者应警惕此类声明背后的真实意图和长期影响力。历史经验表明，即使达成阶段性协议，深层次的结构性问题和地缘政治竞争仍将持续，这为黄金和白银的长期避险需求提供了支撑。 美国和中国贸易数据波动背后的深层经济驱动因素是什么？ - 美国进口的弹性并非简单地由短期需求拉动，而是企业为应对长期地缘政治和贸易政策不确定性而进行的供应链重组的结果。这包括“友岸外包”和“近岸外包”的趋势，旨在降低对单一国家（尤其是中国）的依赖。 - 中国对美出口的波动反映了其经济内部的结构性调整和外部需求模式的变化。除了关税影响，中国国内消费的转型、高科技产业的自主发展以及对新兴市场的拓展，都在重塑其贸易格局。这种波动性可能预示着全球供应链的永久性转变，而非仅仅是短期贸易摩擦的反映。 当前经济环境下，黄金和白银的长期看涨逻辑是否依然稳固？ - 尽管短期内美元走强和贸易协议乐观情绪对贵金属造成压力，但其长期看涨的基础依然稳固。美国经济的结构性疲软（如芝加哥联储指数所示）预示着未来可能需要更宽松的货币政策或财政刺激，这将压低实际利率并利好黄金。 - 持续的地缘政治紧张，尤其是中美之间的战略竞争，以及全球贸易秩序的碎片化，都将维持对避险资产的结构性需求。此外，全球主要央行的持续购金行为也显示出对冲系统性风险的意愿。 - 贵金属作为通胀对冲和财富保值工具的属性，在当前全球高债务、高通胀预期和不确定性加剧的背景下，其吸引力将长期存在。