特朗普曾希望清洁能源消亡——但它却正在碾压英伟达和人工智能
新闻要点
在唐纳德·特朗普总统第二任期开始十个月后，尽管其政府旨在削弱清洁能源部门，但该行业已成为2025年华尔街表现最抢眼的交易之一，甚至超越了人工智能相关股票。 Invesco Roundhill清洁能源ETF（PBW）今年迄今（截至10月22日）已上涨44%，比iShares半导体ETF（SMH）和英伟达公司（NVDA）高出约10个百分点。PBW持有的十只股票，包括稀土材料供应商MP Materials、氢燃料电池公司Bloom Energy和先进锂离子电池制造商Amprius Technologies等，自2025年1月以来涨幅均超过140%。 尽管特朗普总统公开反对可再生能源项目，称其为“世纪骗局”，并誓言废除税收抵免并阻止联邦土地上的新开发，但清洁能源开发商正在加速安装项目，以赶在潜在政策变化之前。美国能源信息署预计，到2027年，美国将增加创纪录或接近创纪录的可再生能源容量，其中2025年新增容量的93%将来自可再生能源和电池。 美国银行证券预测，2025年全球清洁技术投资将达到2.2万亿美元，占所有能源支出的三分之二，这表明清洁能源转型已成为未来十年的决定性投资周期。
背景介绍
2025年是唐纳德·特朗普总统在其2024年11月成功连任后第二任期的第一年。特朗普政府此前曾对清洁能源政策持怀疑态度，并承诺在第二个任期内进一步削减相关联邦支持和环保法规。 与此同时，全球对能源转型的关注持续升温，各国政府和企业都在寻求减少碳排放和发展可持续能源。这推动了对可再生能源技术、储能解决方案和电动汽车关键材料的需求。然而，技术股，特别是与人工智能和半导体相关的公司，如英伟达，在过去几年中一直是市场领导者，其表现被视为衡量科技创新和增长的风向标。
深度 AI 洞察
特朗普反清洁能源政策下，该板块为何依旧蓬勃发展？ - 政策窗口期抢跑: 清洁能源开发商正在加速项目建设，以在税收抵免可能到期或申请难度增加之前锁定现有优惠。这创造了一个短期内的“政策红利”加速期。 - 全球投资大势: 全球清洁技术投资在2025年预计达到2.2万亿美元，占据能源总支出的三分之二，表明这并非单一国家的短期趋势，而是全球性的、不可逆转的结构性转变。各国在脱碳和能源独立方面的投入，即使在某些国家政策逆风下，也为整个行业提供了强劲的增长基础。 - 技术与成本效益提升: 随着技术进步和规模效应，可再生能源的成本竞争力持续增强，使其在经济上更具吸引力，甚至在没有补贴的情况下也具备市场优势。这削弱了政治干预的长期影响。 清洁能源的意外表现对传统能源和更广泛的科技市场意味着什么？ - 资本重新配置加速: 清洁能源的强劲表现可能促使更多机构和散户投资者将资金从传统化石燃料转向可再生能源，加剧了传统能源公司在资本获取和估值上的压力，尽管特朗普政府支持“钻取更多石油”的政策。这可能导致传统能源公司在转型压力下需要重新审视其长期战略。 - 科技叙事多元化: 尽管人工智能和半导体仍是重要的增长领域，但清洁能源的崛起表明，市场对“未来科技”的定义正在拓宽。投资者可能不再仅仅关注软件和芯片，而是将更多目光投向能源转型中的硬件、材料和系统集成，这可能分散对AI/芯片巨头的过度集中投资。 - 供应链和关键材料的重要性凸显: 清洁能源的增长依赖于稀土、锂、锌和先进电池技术等关键材料和组件。这预示着相关上游供应链企业将获得持续的投资青睐和战略价值，甚至可能引发地缘政治竞争。 这种“先发制人”的繁荣是否可持续，潜在风险何在？ - 政策逆风的长期影响: 尽管短期内开发商加速项目以规避政策变化，但如果特朗普政府在第二个任期内成功废除关键的税收抵免和限制联邦土地上的项目，长期来看，新的项目管道可能会受到严重影响，导致增长放缓。 - 供应链韧性挑战: 随着需求激增，关键材料和组件的全球供应链可能面临更大的压力，导致成本上升和项目延误。依赖特定国家或地区的材料供应将构成地缘政治风险。 - 利率和融资成本上升: 如果美联储继续收紧货币政策或维持高利率，清洁能源项目的融资成本将增加，这对于资本密集型行业来说是一个持续的风险，可能削弱项目的经济吸引力。 - 市场情绪波动: 当前的强劲表现部分源于市场对清洁能源转型的长期信心。任何宏观经济冲击或重大政策逆转都可能迅速改变投资者情绪，导致短期估值修正。