高盛预计到2027年中国股市将上涨30%，得益于政策支持和盈利增长
新闻要点
高盛预计，到2027年底中国股市将上涨约30%，主要驱动因素包括政策支持、盈利增长加速以及全球和家庭资产的重新配置。该投行分析师认为，未来几年的复合年利润增长率将达到12%，估值将扩张5%至10%。 尽管近期市场出现波动，MSCI中国指数从10月2日的高点下跌了近5%，原因是中美关系再度紧张，美国威胁对中国进口商品征收100%的新关税，以回应北京对稀土出口的限制。然而，在此次回调之前，该指数今年已上涨41%，这得益于中国在人工智能领域的突破、北京解决通缩的决心以及银行储蓄的转移。 高盛承认短期内可能面临周期性宏观经济放缓和关税风险等获利回吐的借口，但仍预计中国在人工智能方面的进步、上市公司的全球扩张雄心以及政府主导的新能源行业去产能化将使中期盈利增长保持在“低两位数”水平。
背景介绍
当前的分析设定在2025年，唐纳德·J·特朗普是美国现任总统。在此背景下，新闻中提及的“中美紧张局势再起”以及美国威胁对中国进口商品征收“100%新关税”具有重要意义，这与特朗普政府此前对华贸易政策的强硬立场相符，表明贸易摩擦可能常态化甚至升级。 中国股市在2025年经历了显著的波动，在近期回调之前曾实现41%的强劲反弹。这种波动反映了市场对中国经济结构性改革、技术自给自足（尤其是在人工智能领域）、应对通缩以及引导资金从储蓄流向股市等政策的反应和预期。全球投资者正在权衡这些内部驱动因素与外部地缘政治和贸易风险。
深度 AI 洞察
在高盛乐观预测的背后，尽管中美关系持续紧张且近期市场回调，其潜在的战略驱动因素是什么？ 高盛的预测似乎是一项逆势操作，押注于中国内部韧性和政策效力将超越外部地缘政治逆风。 - 报告强调“政策顺风”和“政府主导的去产能化”，这表明高盛相信北京有能力刺激增长并优化工业结构，尤其是在人工智能和新能源等战略性领域。 - 这种观点可能基于一种判断，即中国政府有足够的政策工具和决心来抵消外部压力，并通过内部需求和技术创新来推动经济增长，从而提升企业盈利。 考虑到美国威胁实施100%的关税以及中国对稀土出口的限制，地缘政治风险在何种程度上被高盛的预测所消化或低估？ 高盛的报告承认了“关税风险再现”，但似乎将其视为“获利了结的借口”，而非根本性的结构性威胁，这可能低估了其长期影响。 - 特朗普政府威胁的100%关税是极具破坏性的，可能导致供应链的实质性重构，而非简单的短期回调。高盛可能认为这些关税是谈判策略的一部分，最终不会全面实施，或者其对中国经济的整体影响可控。 - 市场对贸易紧张的敏感性表明，地缘政治风险是真实且持续的，不仅影响估值，还可能影响跨国企业的盈利能力和资本流动。高盛的乐观态度可能建立在对这些风险最终能够被管理或减轻的信念上，但这种信念的依据可能并未充分披露。 高盛对“全球和家庭资产重新配置”的预期，如何影响中国股市的资金流入，以及这是否足以抵消任何潜在的资本外流或投资者的风险厌恶情绪？ 高盛对资产重新配置的预期表明，其相信中国市场将成为全球资本和国内储蓄的重要目的地，这对于支撑股市至关重要。 - “全球资产重新配置”可能指的是全球机构投资者对中国资产配置不足的调整，或寻求新兴市场多元化。然而，鉴于地缘政治风险，这种大规模的全球资金流入可能需要更强的政策确定性和更低的风险溢价。 - “家庭资产重新配置”指的是中国国内储蓄从银行存款向股市转移，这在政策鼓励下可能发生。这是中国政府长期以来试图实现的目标，但其成功与否取决于市场信心的持续增强和投资回报的吸引力，这在经济放缓和房地产市场波动时期尤为关键。高盛可能认为，国内资金的体量足以在一定程度上对冲外部不确定性。