巴克莱上调业绩指引，并宣布意外的6.7亿美元股票回购计划
新闻要点
英国银行巴克莱在第三季度财报中上调了全年业绩指引，并宣布了一项5亿英镑（约合6.67亿美元）的股票回购计划。该行目前预计全年有形股本回报率（RoTE）将超过11%，净利息收入（不含投行和总行）将超过126亿英镑，均高于此前预期。 首席执行官C. S. Venkatakrishnan表示，巴克莱已连续九个季度强劲且持续地为股东创造资本，并计划将部分全年分红计划提前，未来将改为按季度宣布股票回购。尽管如此，巴克莱第三季度税前利润为21亿英镑，略低于分析师预期，并较2024年同期下降7%。 该行收入受到英国汽车贷款丑闻相关2.35亿英镑费用的影响，使总费用达到3.25亿英镑，另有1.1亿英镑的“单一客户”减值费用。不过，投行部门收入同比增长8%，推动该行股价今年以来上涨超过35%，并且欧洲斯托克600银行指数在2025年已上涨超过55%。RBC资本市场分析师Benjamin Toms指出，若不计诉讼费用，巴克莱的税前利润将超出预期6%。
背景介绍
巴克莱是一家总部位于英国的主要银行，在国际上拥有显著业务，尤其是在投资银行领域，这得益于其2008年收购雷曼兄弟的投资银行和资本市场部门。 2025年以来，欧洲银行业整体表现强劲，斯托克600银行指数累计上涨超过55%，这在很大程度上得益于强劲的投行回报。同期，尽管华尔街此前曾因不良贷款担忧而出现过短暂的紧张情绪，但市场信心迅速恢复，表明投资者对银行业的潜在系统性问题并不普遍担忧。 英国汽车贷款丑闻是近期影响英国银行业的重大事件，导致包括巴克莱在内的多家银行面临高额诉讼和赔偿费用。
深度 AI 洞察
1. 巴克莱在业绩参差不齐且诉讼缠身的情况下，为何选择提前进行股票回购并上调指引？ - 这可能是一种强烈的信号，表明管理层对银行的内在价值和未来盈利能力充满信心，认为其股价被低估。通过提前回购，管理层旨在提振投资者信心，并向市场发出其资本生成能力稳健的明确信息。 - 尽管第三季度利润略低于预期，但上调全年RoTE和NII指引，以及投行部门的强劲表现，表明核心业务表现良好，且一次性诉讼费用并未从根本上改变管理层对长期业绩的乐观展望。 - 转向季度回购计划反映了更灵活、更持续的资本管理策略，这在当前宏观经济不确定性增加的环境下，可以更好地平衡资本回报与潜在风险缓冲。 2. 尽管巴克莱表现积极，但其前景面临哪些潜在的“未知风险”和美国市场挑战？ - RBC分析师的评论凸显了“未知风险”和诉讼成本的持续性是关键挑战。英国的汽车贷款丑闻已经造成了显著影响，未来可能还会有其他监管或法律问题浮出水面，这些都难以预测和量化。 - 该行在美国市场的企业敞口将受到密切关注。在唐纳德·特朗普总统执政下，美国经济政策可能带来波动，例如贸易政策、利率走向或特定行业监管的变化，都可能影响巴克莱在美投资银行和企业贷款业务的盈利能力。 - 尽管欧洲银行业整体向好，但全球经济放缓、地缘政治紧张或特定行业（如商业地产）的信贷质量恶化，都可能对巴克莱的全球业务构成非预期风险。 3. 投行业务对巴克莱和欧洲银行业的强劲推动力是否可持续，其长期影响如何？ - 投行业务的收入往往具有周期性，受资本市场活动、并购交易量和企业融资需求的影响。2025年欧洲银行业投行的强劲表现可能得益于特定市场条件，例如相对较低的利率环境（尽管美联储可能加息，但欧洲央行可能维持宽松）、复苏的经济活动或特定的并购浪潮。这种强劲势头能否持续到2026年及以后，取决于全球经济增长、监管环境和企业信心。 - 过度依赖投行业务可能增加银行盈利的波动性。虽然巴克莱的传统零售和商业银行业务提供了稳定的净利息收入基础，但投行利润的任何显著放缓都可能对其整体盈利能力构成压力。欧洲银行需要实现多元化的收入来源，以应对投行周期的波动。 - 长远来看，如果投行业务的增长放缓或监管压力增大，银行可能需要重新调整其战略，例如加大对财富管理、支付或其他费用型业务的投入，以维持增长和盈利稳定性。