独家：消息人士称力拓正考虑与中铝进行资产换股权交易，以打破治理僵局

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来源: 路透社发布时间: 2025/10/22 16:59:00 (北京时间)

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新闻要点

据路透社援引三位知情人士消息，力拓正在探讨与中铝进行一项潜在的资产换股权交易，旨在削减中铝持有的11%股份，从而使力拓能够恢复股票回购并寻求新的战略交易。中铝将以部分股权换取力拓某些矿业资产的合作权益，此举有望结束长达15年之久的治理限制。潜在的置换资产可能包括几内亚的西芒杜铁矿项目、蒙古的奥尤陶勒盖铜矿，以及力拓的钛业务。消息人士称，此次股权置换预计将使中铝的持股比例降低2至3个百分点，从而赋予力拓更大的资本配置和并购灵活性。力拓新任首席执行官西蒙·特罗特（Simon Trott）上任后正在对公司进行重组，包括精简业务部门并审查包括硼酸盐、铁和钛在内的资产。他还考虑暂停塞尔维亚贾达尔锂矿项目的早期工作。预计未来两周内将公布更多重组细节。

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背景介绍

中铝于2008年收购了力拓伦敦上市实体（Rio Tinto Plc）近15%的股份，鉴于力拓是一家双重上市的公司，中铝在整体公司的持股比例约为11%。当时澳大利亚政府设定了条件，包括未经批准不得增持股份且不得拥有董事会席位。 2009年，中铝曾提议一项195亿美元的投资，以帮助力拓削减债务，并以获得力拓全球资产组合中的少数股权作为交换，但由于对中国控制战略资产的担忧，该提议遭到其他股东和监管机构的阻止。目前，激进投资者正向力拓施压，要求其取消双重上市结构，认为这在英国和澳大利亚股东之间造成了治理冲突，并使涉及对中国战略持股有限制的国家的并购复杂化。力拓新任首席执行官西蒙·特罗特于2025年8月25日上任三天后，宣布将把公司结构从四个核心业务部门精简为三个，重点关注盈利资产。他正在审查力拓的硼酸盐、铁和钛业务，并考虑进一步剥离资产，包括暂停塞尔维亚贾达尔锂矿项目的早期工作。

深度 AI 洞察

此资产换股权交易的深层战略动机是什么？ - 对于力拓而言，核心驱动力是解除过去15年的治理僵局，恢复资本配置的灵活性，尤其是股票回购和大规模并购能力。这不仅是财务优化，更是公司治理现代化和提升市场估值的关键一步，使其能够更有效地参与全球矿业整合趋势。 - 对于中铝而言，通过将纯粹的财务股权转换为特定资产的运营合作或股权，可以实现从被动投资者到主动战略参与者的转变。这种转变符合中国保障关键矿产供应链的长期国家战略，尤其是在西方国家日益关注中国在关键矿产领域主导地位的背景下。 这项交易将如何影响全球关键矿产供应链和地缘政治动态？ - 该交易可能标志着中国获取关键矿产资源方式的演变。通过直接参与西芒杜铁矿和奥尤陶勒盖铜矿等战略资产，中方可以获得更强的运营影响力，而非仅仅是市场采购，从而进一步巩固其在资源供应链中的地位。 - 鉴于当前美国特朗普政府对中国在关键矿产领域主导地位的持续关注，力拓减持中铝股权可能被视为西方公司在不完全切断与中国联系的情况下，降低地缘政治风险的一种策略。然而，中铝通过资产合作获得更深层控制权，则可能引发新的审查和争议，尤其是在铜和钛等受关注的领域。 力拓新任首席执行官特罗特的重组议程预示着什么？ - 特罗特上任伊始便聚焦于精简结构和剥离非核心资产，这表明力拓正在进行一次全面的战略调整，旨在提高资本效率和盈利能力。暂停贾达尔锂矿项目等潜在举措，尽管面临环保阻力，也反映了其对“盈利资产”的强调和对投资组合的严格筛选。 - 这种激进的重组，加上解决中铝股权问题的决心，预示着力拓将采取更积极、更具战略性的资本管理方式，以应对矿业周期波动和投资者对回报的更高期望。这可能为未来的并购活动和更具韧性的业务模式奠定基础。