被忽视市场中的5只值得购买的股票

新闻要点
本文指出,当整个国家市场在盈利、现金流、股息和资产价值方面同时被低估时,往往是叙事而非分析主导了市场情绪。文章强调了奥地利、英国、葡萄牙、挪威和新加坡这五个市场,认为它们在全球同行中估值大幅折让,并拥有被投资者忽视的、能产生收入且现金充裕的公司。 文章为每个市场推荐了一只股票:奥地利的奥地利中央合作银行(Raiffeisen Bank International),受益于东欧信贷增长和潜在地缘政治风险缓解;英国的达美乐披萨集团(Domino's Pizza Group ADR),一家稳健的现金流公司;葡萄牙的葡萄牙电力公司(Energias de Portugal SA),一家拥有稳定收入和可再生能源敞口的公用事业公司;挪威的MPC集装箱船公司(MPC Container Ships ASA),一家拥有长期租船合同和高自由现金流的公司;以及新加坡的新加坡交易所(Singapore Exchange ADR),一个亚洲资本流动的收费站,受益于交易量和衍生品市场扩张。 这些市场共同的特点是强劲的现金生成、稳健的资产负债表,以及被全球投资者冷落的故事。作者认为,在经历了十多年由超低利率和少数几家美国大型成长股主导的局面后,全球资本成本正常化和通胀将重塑资本配置,现在是全球价值投资的有利时机,因为这些市场中的公司以危机估值交易,提供了可观的未来回报。
背景介绍
过去十年,美国市场在超低利率、股票回购以及少数几家大型成长型企业的推动下,表现持续优于全球同行。这种趋势导致美国与世界其他地区之间的估值差距达到了历史极值,使得投资者对国际价值股的关注度大幅下降。 进入2025年,全球资本成本正在逐步正常化,同时通货膨胀正在重塑资本配置策略。在此背景下,市场焦点开始重新转向那些能够通过股息、现金流和有形资产为投资者提供等待回报的地区,这些地区的公司通常拥有稳健的资产负债表和健康的现金生成能力,但因宏观叙事或行业构成而被低估。
深度 AI 洞察
这些“被忽视”市场的价值主张是否真的能抵御全球宏观逆风,或者仅仅是周期性反弹的体现? - 尽管文章强调了这些市场的内在价值和现金流稳定性,但其核心产业(银行、能源、工业、公用事业、航运)对全球经济周期和地缘政治事件高度敏感。 - 例如,奥地利银行业对中东欧信贷增长的依赖以及对俄罗斯的敞口,意味着其估值重估高度依赖于乌克兰冲突的解决和地区经济的稳定。这并非纯粹的“被动等待”,而是对特定风险事件的高度押注。 - 挪威的能源敞口和航运业的周期性,也表明其回报与全球大宗商品价格和贸易流量紧密相关,而非完全独立的价值发现。 - 因此,其价值主张在很大程度上是“周期性价值”,而非完全的宏观免疫。投资者必须警惕,如果全球经济下行或地缘政治紧张局势加剧,这些市场的“便宜”可能会变得更便宜。 考虑到美国总统特朗普的“美国优先”政策以及潜在的贸易保护主义,全球价值投资策略的长期执行风险为何? - 特朗普政府的政策通常强调国内经济发展和贸易保护,这可能导致全球贸易摩擦加剧,并对依赖国际贸易或在多个司法管辖区运营的公司造成负面影响。 - 这些“被忽视”市场中的许多公司,如葡萄牙电力和新加坡交易所,在全球范围内开展业务或受益于全球资本流动。贸易壁垒或地缘政治紧张局势的升级可能会损害其国际业务和增长前景。 - 此外,“美国优先”的投资情绪可能继续将资本吸引到美国市场,即便国际市场估值更低,也可能难以获得持续的资金流入,从而延长价值重估的时间。 - 因此,投资者在追求全球价值时,需要仔细评估地缘政治风险和贸易政策对这些多元化国际业务公司的潜在冲击。 文章提出的“全球价值”论调,在多大程度上是对过去十年美国科技股泡沫的“均值回归”预期,而非基于当前基本面和未来增长潜力? - 文章明确指出“在经历了十多年美国市场的主导地位后,钟摆有望回归”,这强烈暗示了一种均值回归的期望,即在估值极度分化后,国际价值股将追赶美国成长股。 - 这种论调将重点放在了“便宜”的价格,而非这些公司或市场的变革性增长潜力。虽然现金流和股息是吸引力,但在一个由技术创新驱动的时代,缺乏显著的增长催化剂可能限制其长期上涨空间。 - 投资者需要区分“便宜”与“被低估的增长”。如果这些公司仅提供稳定的收入但缺乏强大的增长故事,其估值回归可能是有上限的,并且可能需要更长时间。 - 因此,尽管估值差距提供了安全边际,但真正的长期超额回报仍需这些公司在各自领域展现出超越宏观叙事的增长韧性或创新能力。