高盛将阿里巴巴列为海外增长的中国首选股
新闻要点
高盛建议投资者关注正在进行海外扩张的中国公司，理由是人民币疲软、成本优势以及中国在全球供应链中的实力是增长的催化剂。 由分析师符茜和刘劲津领导的报告中，高盛指出了25家首选股，包括阿里巴巴集团控股有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司和比亚迪股份有限公司，认为它们是“出海”趋势的主要受益者。这些公司今年迄今已上涨近40%，跑赢恒生指数的29%和沪深300指数的16%。 高盛预计，到2028年，海外扩张将每年加速约1.5%的收益增长，因为公司正在中国饱和的国内市场之外实现多元化。阿里巴巴的海外收入从2021年的7%翻倍至2023年的13%，宁德时代的海外收入从21%增至30%，反映出其日益增强的全球竞争力。 尽管高盛承认，特朗普贸易议程下潜在的100%美国关税可能在短期内削减约10%的利润，但它认为中国公司的国际多元化应能随着时间的推移抵消这一影响。阿里巴巴股价今年迄今飙升97%，得益于其云业务和AI模型在各业务部门及其他企业中的整合。
背景介绍
在2025年，全球经济格局正受到多重因素的影响，其中包括中国企业寻求海外增长以应对国内市场饱和，以及美国总统特朗普（于2024年11月连任）继续推行其贸易保护主义议程。特朗普政府此前已对中国商品征收高额关税，并在技术和贸易领域对中国企业施加压力。 阿里巴巴集团作为中国科技巨头，其业务范围涵盖电子商务、云计算和人工智能等多个领域，被视为中国科技行业的晴雨表。其云计算业务（阿里云）和人工智能技术的整合被视为其未来增长的关键驱动力。
深度 AI 洞察
在高盛的“出海”论调下，面对特朗普政府不断升级的中美贸易紧张局势，其战略含义是什么？ - 中国企业出海不仅仅是为了寻求增长，更是为了规避国内市场饱和和地缘政治逆风的风险。 - 特朗普政府对中国商品可能征收100%关税，这表明一种严峻但可预期的升级。高盛认为多元化将“随着时间的推移抵消影响”，这暗示了这些公司经过计算的风险评估，即它们在非美国市场拥有可行的替代选择。 - 这表明，虽然短期利润可能受损，但长期战略是建立一个更具韧性、不易受单一市场或政治环境影响的全球业务。 阿里巴巴在云计算和人工智能领域的强劲表现，如何改变其作为中国科技晴雨表的传统角色，以及它对更广泛的中国科技生态系统的影响？ - 阿里巴巴正在从一个主要是电子商务平台转变为一个综合性的科技基础设施提供商，其云和AI能力成为核心增长引擎。这使其摆脱了仅仅反映消费情绪的角色。 - 这种转变意味着中国科技行业的价值驱动因素正在从纯粹的消费互联网转向企业级服务和底层技术创新。阿里巴巴的成功可能预示着其他中国科技公司也将加大在B2B和AI领域的投入。 - 其AI模型的整合和云业务的增长，不仅提升了自身竞争力，也为其他中国企业提供了关键的基础设施，可能加速中国数字经济的整体升级。 考虑到潜在的美国关税，高盛对阿里巴巴未来收益增长的预测是否过于乐观，投资者应如何评估这种风险？ - 高盛承认100%的美国关税可能“削减短期利润约10%”，但其对2028年之前每年1.5%的额外收益增长预测，依赖于强大的国际多元化能力。 - 投资者需要仔细评估这些中国公司在全球其他市场（如东南亚、欧洲、中东）的渗透速度和盈利能力，以及它们能否有效规避或减轻美国市场的损失。 - 这种预测可能隐含了对非美国市场快速增长和全球供应链重组的较高信心。投资者应关注这些公司在关键非美国市场的市场份额增长、本地化战略以及其供应链调整的进展。