这三只股票将率先达到5万亿美元市值（提示：苹果公司不在此列）
新闻要点
文章预测英伟达（Nvidia）、微软（Microsoft）和Alphabet将是首批达到5万亿美元市值的公司，而苹果（Apple）将被排除在外。目前，英伟达市值约为4.4万亿美元，微软为3.8万亿美元，苹果为3.7万亿美元。 英伟达和微软受益于人工智能（AI）的巨大趋势。英伟达作为图形处理器（GPU）的领导者，只需再增长14%即可达到5万亿美元。微软的Azure云服务在生成式AI模型方面表现强劲，其智能云部门在2025财年第四季度（截至6月30日）营收增长39%。 文章认为，尽管苹果品牌强大，但其营收增长缓慢，且未能推出生成式AI突破性产品，这可能导致投资者转向。相比之下，Alphabet在AI领域处于领先地位，云业务前景光明，并且其核心广告业务在采用混合搜索选项后表现稳定，增长率优于苹果，且估值更低，使其有望超越苹果并率先达到5万亿美元市值。
背景介绍
大型科技公司之间的市值竞赛一直是市场关注的焦点。苹果公司曾是首家达到1万亿、2万亿和3万亿美元市值的公司，但在2025年之前，它未能率先达到4万亿美元，而是被英伟达略微领先微软取得。 当前，英伟达的市值约为4.4万亿美元，微软为3.8万亿美元，苹果为3.7万亿美元。文章讨论的是当前人工智能（AI）技术浪潮对这些公司增长轨迹的影响，特别是英伟达在AI计算领域的GPU领先地位，以及微软Azure在提供生成式AI模型方面的优势。Alphabet通过其AI领导地位和稳定的广告业务，正被视为一个潜在的竞争者。
深度 AI 洞察
苹果被排除在“5万亿美元俱乐部”之外，对其长期护城河有何深层影响？ 苹果在生成式AI领域的“滞后”不仅仅是短期市场情绪问题，它可能预示着对其核心产品生态系统长期吸引力的侵蚀。 - 若苹果未能迅速整合具有颠覆性的AI功能，其硬件（如iPhone）的“必须拥有”属性可能会减弱，尤其是在消费者对AI体验期望日益提高的背景下。 - 这可能迫使其更依赖服务收入增长，但如果硬件销售放缓，服务增长的天花板也将受到影响。长远来看，这挑战了其通过硬件销售驱动生态系统参与度的商业模式。 当前市场对英伟达和微软等AI领导者的估值，是可持续的趋势还是存在重新评估的风险？ AI领域的高估值反映了市场对未来增长的极高预期，但这种预期可能包含一定的泡沫成分，并易受多种因素影响。 - 虽然英伟达的GPU和微软的Azure在AI基础设施中占据核心地位，但技术迭代速度、竞争加剧（例如，大型客户自研芯片的趋势）以及潜在的监管审查都可能对这些公司的超高速增长构成挑战。 - 市场将密切关注其盈利能力能否持续支撑当前估值，任何增长放缓的迹象或新的竞争者崛起都可能引发估值修正，尤其是在特朗普政府可能对科技巨头采取反垄断行动的背景下。 Alphabet被视为“黑马”超越苹果，这在多大程度上是其自身运营的真正转变，而非仅仅市场对苹果弱点的反应？ Alphabet的崛起既是其自身战略执行的结果，也部分得益于市场对苹果特定弱点的重新考量，但其内部驱动力更为关键。 - Alphabet在AI研发上的长期投入正在结出硕果，其Google Search和云业务的AI整合能力是其独有优势，而非仅仅是对苹果缺陷的简单替代。 - 混合搜索选项的成功表明其核心广告业务具备创新和适应性，这在面对宏观经济不确定性时提供了韧性。这并非仅是“轮动效应”，而是基于其在多个关键增长领域（AI、云、广告）的扎实进展。