唐纳德·特朗普政府收购了英特尔、MP Materials、Lithium Americas和Trilogy Metals的股份——这开创了一个危险的先例
新闻要点
2025年，美国股市表现强劲，标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数均创下新高。在此背景下，特朗普政府采取了一项前所未有的举措，在没有发生金融紧急情况的前提下，收购了四家上市公司的股权，这被认为是开创了一个危险的先例。 特朗普政府投资了半导体巨头英特尔（Intel）89亿美元，其中大部分来自CHIPS法案的剩余拨款和“安全飞地”计划的资金，使其持有英特尔9.9%的股份，旨在推动美国芯片生产。此外，政府还以认股权证的形式获得额外股份的可能性。 政府还对稀土金属生产商MP Materials进行了投资，使其成为该公司最大股东，以支持在美国建设第二个磁铁制造厂，并确保稀土金属供应安全，防止中国获取更多资源。同时，美国能源部（DOE）收购了全球最大锂矿之一运营商Lithium Americas 5%的股份，并投资了其与通用汽车的合资企业，以确保电动汽车电池所需的锂供应。最后，美国国防部（现更名为战争部）向加拿大矿业公司Trilogy Metals投资3560万美元，该公司在阿拉斯加拥有关键矿产项目。 尽管这些投资表面上显示出对国内产业的信心并有助于确保关键资源，但文章指出，此举可能带来巨大的利益冲突和市场扭曲。尽管政府声称持有的是无投票权股份，但其对公司董事会和高管团队仍可能施加影响。此外，一些公司（如英特尔）原本并不缺乏资金，政府此举改变了其拨款性质。
背景介绍
美国政府历史上曾通过特殊项目（如金融危机期间的TARP计划，允许财政部获得问题金融机构股权；以及新冠疫情期间，财政部从航空公司获得认股权证作为援助补偿）进行股权投资。 然而，特朗普政府此次的投资不同于以往，它是在没有发生金融紧急情况的背景下进行的。此举突显了政府利用股权投资作为产业政策工具的意愿，尤其是在半导体、稀土和锂等被视为国家战略关键的领域。2012年通过的《国会股票交易知识法案》（STOCK Act）旨在防止国会议员利用内幕信息进行股票交易，但文章认为政府直接持股可能导致更深层次的利益冲突。 通过对英特尔的投资，政府旨在落实《芯片与科学法案》的目标，推动本土芯片制造。对MP Materials和Lithium Americas的投资则反映了美国在关键矿产供应链上减少对外国（特别是中国）依赖的战略。
深度 AI 洞察
这些政府投资背后，除了其声明的经济和国家安全目标之外，是否存在更深层次的战略动机？ - 是的，这些投资可能预示着美国工业政策的重大转变，超越了传统的补贴和税收优惠。 - 鉴于特朗普总统过往在贸易政策中利用企业作为谈判筹码的记录，政府持股可能被视为一种更直接的控制和影响力工具，以确保关键行业的合规性，甚至在全球贸易谈判中获得优势。 - 此外，这可能也是对“友岸外包”或“近岸外包”战略的延伸，通过直接股权参与，将关键供应链的物理位置锁定在美国境内，而非仅仅依赖政策激励。 这种“危险先例”将如何长期改变受影响行业的公司治理、投资者认知和资本配置？ - 即使政府持股是无投票权的，其作为大股东的地位和对法规及资金流向的控制，仍将赋予其巨大的非正式影响力。 - 这可能导致公司董事会和管理层在战略决策上更加倾向于政府的意愿，而非纯粹的股东价值最大化，从而扭曲市场激励。 - 投资者可能会将政府持股视为一种“政治风险溢价”，既带来了政府支持的潜在好处，也带来了未来政策干预和非市场化决策的风险，可能影响这些股票的估值模型。 - 对于未获得政府青睐的竞争对手而言，这可能造成不公平的竞争环境，影响整个行业的创新和资本流动。 如果美国政府日益将股权投资作为工业政策工具，这对国际贸易关系和全球竞争格局有何更广泛的影响？ - 这可能加剧全球主要经济体之间的“补贴竞赛”和“产业保护主义”趋势，各国政府可能效仿，通过直接股权介入来保护或发展本国战略性产业。 - 这种做法可能会被贸易伙伴视为非市场行为，引发世贸组织（WTO）规则下的争议，并可能导致新的贸易壁垒或报复性措施。 - 从长远看，它可能导致全球供应链的进一步碎片化，形成由国家资本主导的区域性产业集群，从而降低全球效率并增加地缘政治紧张局势。