华尔街因甲骨文2250亿美元增长愿景而意见分歧：乐观与担忧并存
新闻要点
甲骨文公司公布了激进的长期增长目标，计划到2030财年实现2250亿美元的营收，这意味着未来五年复合年增长率（CAGR）将达到31%。其中，甲骨文云基础设施（OCI）营收预计将达到1660亿美元，五年复合年增长率高达75%。公司还设定了2030财年每股收益（EPS）21美元的目标，并强调了严格的成本控制。 分析师们对此看法不一。Piper Sandler分析师Hannah Rudoff维持“增持”评级，并将目标价从330美元上调至380美元，对OCI的强劲势头和甲骨文在人工智能驱动基础设施中的作用表示乐观。她指出，AI基础设施交易的毛利率通常为30%-40%，且会随时间增长。公司获得了约650亿美元的IaaS总合同价值，剩余履约义务（RPO）超过5000亿美元。 然而，摩根大通分析师Mark R Murphy则维持“中性”评级，目标价为270美元。他承认OCI和Fusion应用程序的加速进展，并提到甲骨文在第二财季获得了650亿美元的新OCI业务（不包括OpenAI），包括与Meta Platforms等客户的合作。但他强调，甲骨文的增长受限于数据中心容量和电力供应，而非需求，且OCI的快速扩张将需要大量资本支出，这可能在短期内影响自由现金流，尽管长期前景看好。新闻发布当天，甲骨文股价下跌7.99%，收于288.25美元。
背景介绍
甲骨文公司（Oracle Corporation）是全球领先的企业级软件和数据库技术供应商，以其关系型数据库管理系统而闻名。近年来，该公司一直在积极转型，大力投资云计算基础设施（Oracle Cloud Infrastructure, OCI）和人工智能（AI）领域，以应对市场对云服务和AI解决方案日益增长的需求，并与亚马逊（AWS）、微软（Azure）和谷歌（GCP）等超大规模云服务商展开竞争。 此次分析师日是甲骨文展示其战略方向和财务目标的年度盛会，旨在向投资者和分析师阐明其长期增长潜力，特别是在AI和云服务领域的雄心。围绕这些高增长目标的讨论反映了市场对传统科技巨头能否成功转型并抓住新机遇的持续关注。
深度 AI 洞察
甲骨文的激进增长目标是否预示着其在AI云市场份额的显著重塑，抑或是对未来需求的过度乐观？ - 甲骨文高达75%的OCI五年复合年增长率（CAGR）预测，以及与Meta等大型客户签订的650亿美元新合同，表明其在AI基础设施领域取得了真实且强劲的进展。这不仅是需求驱动，更是技术差异化（如与NVIDIA的紧密合作）和多云战略的成功。 - 然而，摩根大通的担忧并非空穴来风。数据中心容量和电力供应的限制是AI基础设施扩张的瓶颈，可能导致交付延迟或成本超支。甲骨文是否能持续快速地克服这些供应链挑战，将决定其能否实现这一雄心勃勃的增长。 - 投资者需要警惕，高增长预测往往伴随着高执行风险。若市场对AI基础设施的需求增长放缓，或竞争对手加大投入，甲骨文的估值可能面临压力。 华尔街对甲骨文股价的短期负面反应，是否掩盖了其长期价值创造的潜力？ - 尽管甲骨文设定了极具吸引力的2030财年21美元的EPS目标，且AI基础设施交易毛利率可达30%-40%，但股价在发布积极消息后下跌，可能反映了市场对短期资本支出压力和自由现金流影响的担忧，以及对高增长预期能否兑现的审慎态度。 - 此外，分析师之间270美元至380美元的目标价巨大分歧，表明市场对甲骨文的商业模式转型、竞争优势和盈利能力存在根本性争议。这种不确定性在短期内可能导致股价波动。 - 对于长期投资者而言，若甲骨文能成功执行其AI和云战略，并持续扩大OCI的盈利能力，当前的短期回调可能提供一个有吸引力的入场点。关键在于其数据中心建设的速度和效率，以及能否持续吸引和留住大型AI客户。 甲骨文通过AI和云基础设施的扩张，将如何重塑其在企业技术生态系统中的战略地位？ - 传统上，甲骨文以其数据库霸主地位而闻名。通过OCI和AI的扩张，它正试图从一个核心数据库提供商转变为一个全面的企业级AI和云平台。这意味着其产品线将更加集成化，能够提供从底层基础设施到上层应用的全栈解决方案。 - 与微软等公司的深度合作以及对多云战略的强调，表明甲骨文认识到单一云提供商无法满足所有企业需求。这种开放性和互操作性策略可能使其更好地融入现有企业IT环境，并吸引那些寻求灵活性的客户。 - 长期来看，如果甲骨文能巩固其在AI基础设施领域的地位，它将能够更好地利用其庞大的企业客户基础，将其从数据库和ERP用户转化为OCI和AI服务的消费者，从而在企业技术市场中获得更强大的议价能力和生态系统影响力。