95%的机构以太币购买发生在第三季度——以太坊超级周期的开始？
新闻要点
数据显示，2025年第三季度，上市公司的以太币（ETH）购买量几乎占其迄今为止总持有量的95%。Bitwise Invest报告称，截至9月30日，公共公司资产负债表上持有的4.63M ETH中，约有4M ETH是在第三季度增持的，总价值达191.3亿美元，约占以太坊总供应量的4%。 尽管历史数据显示第四季度是以太坊表现第二差的季度，但这种集中购买活动引发了对未来走势的疑问。在近期市场抛售前，以太币曾交易于4300美元以上，随后跌破4000美元至3980美元。然而，BitMEX联合创始人Arthur Hayes和BitMine主席Tom Lee等分析师预测，到年底ETH可能达到10000至12000美元。 Sharplink Gaming联席首席执行官Joseph Chalom表示，以太坊是“机构的最佳选择”，并强调其去中心化、安全性和网络持续增长的特性。其他催化剂包括美国现货以太坊ETF的稳定资金流入以及大量以太币被锁定在质押合约中。分析师Merlijn The Trader指出，40%的总供应量已退出流通，这为“以太坊超级周期”奠定了基础。
背景介绍
以太坊（Ethereum）是全球第二大加密货币，其生态系统支持智能合约、去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFTs）以及各种去中心化应用（DApps）。它于2015年推出，通过其原生代币以太币（ETH）为网络操作提供动力。 2025年见证了加密货币市场机构兴趣的显著增长，部分原因是美国证券交易委员会（SEC）批准了现货以太坊交易所交易基金（ETF），这为机构投资者提供了更规范、更便捷的投资渠道。市场对“超级周期”的讨论在加密社区中很常见，指的是由重大事件或技术进步驱动的延长牛市周期。然而，加密货币市场以其固有的波动性和对宏观经济事件的敏感性而闻名。
深度 AI 洞察
这种集中式的第三季度企业积累除了看涨情绪之外，真正意味着什么？它对市场结构有何战略性影响？ 这种极度集中的企业积累可能表明，大型机构正在争相在特定的监管或宏观经济窗口期内建立头寸，尤其是在现货ETF批准后。这可能并非单纯的有机需求，而是由少数具有强大资本实力的参与者推动的“吸筹”行为，旨在迅速控制大量流通供应。 - 战略性地看，这可能导致以太坊的市场流动性在短期内变得更加紧张，从而放大价格波动，因为大部分供应被锁定在少数机构手中。 - 这也可能预示着以太坊未来将从散户主导的市场转向机构主导的市场，从而改变其价格发现机制和波动模式。 - 这种行为可能反映出一种预期，即以太坊在机构采用和DeFi创新方面将超越比特币，成为数字经济基础设施的关键层。 考虑到历史上的第四季度疲软以及当前的宏观因素，高度看涨的ETH价格目标可能忽略了哪些现实的下行风险？ 过于乐观的ETH价格预测可能未能充分考虑全球宏观经济逆风以及加密市场固有的波动性。 - 美联储在2025年可能采取的进一步紧缩政策或量化紧缩措施，以及特朗普政府可能推行的财政政策，都可能对风险资产（包括加密货币）造成压力。 - 尽管第三季度有大量机构购买，但如果这些机构在年末进行获利了结以平衡投资组合或满足赎回需求，可能会对第四季度价格构成重大抛售压力。 - 加密货币市场仍然高度受情绪驱动，任何负面监管消息（尽管特朗普政府通常被视为对加密货币友好，但政策转向并非不可能）或重大安全漏洞都可能触发大规模抛售。 - 全球经济放缓或地缘政治紧张局势加剧，也可能促使投资者转向更安全的资产，从而导致加密货币资金外流。 特朗普政府对数字资产日益变化的立场将如何影响机构以太坊的采用和“超级周期”叙事？ 特朗普政府对数字资产的实际立场，尽管表面上可能被解读为支持创新，但其具体政策执行仍存在不确定性，这可能对机构以太坊的采用产生复杂影响。 - 表面上，特朗普政府可能倾向于支持加密货币创新，以维持美国在技术领域的领先地位，这有望鼓励机构进一步进入市场，并可能推动“超级周期”的形成。 - 然而，特朗普政府的“美国优先”政策也可能导致对数字美元或受监管稳定币的优先发展，这可能会削弱对去中心化加密货币（如ETH）的需求增长，尤其是在零售支付和日常交易领域。 - 此外，对洗钱和恐怖主义融资的担忧可能促使政府加强对加密货币交易的监管审查，这可能增加机构的合规成本和运营复杂性，从而抑制部分机构的积极性。 - 任何旨在限制美联储或财政部对加密市场干预的政策，都可能在短期内增加市场的不确定性，但也可能从长期来看促进去中心化资产的韧性。