中期债券可在降息环境中增加收益
新闻要点
在过去几年的加息环境中，短期债券一直是默认的配置选项。然而，在美联储9月降息25个基点后，债券市场普遍预计将有更多降息，这使得投资者可以考虑中期债券以最大化收益。 CME FedWatch工具显示，本月降息的可能性超过90%，且市场策略师认为，美国政府停摆等短期事件可能会加速进一步降息的预期。Evercore ISI的策略师Krishna Guha指出，美国政府停摆和数据延迟进一步确认了美联储在10月降息的强烈可能性。 随着降息前景对收益率施加下行压力，投资者有机会调整其债券投资组合，以获得中期敞口。在美联储货币政策处于宽松周期的早期阶段，这些久期较长的债券可能带来益处。文章推荐了Vanguard旗下的多只中期ETF，包括Vanguard中期债券ETF (BIV)、Vanguard中期国债ETF (VGIT) 和Vanguard中期公司债券ETF (VCIT)，它们主要投资于5至10年期的投资级债券，且费用率较低。
背景介绍
在过去几年中，全球主要央行（包括美联储）为应对高通胀普遍采取了激进的加息政策，导致短期债券收益率吸引力增加。然而，随着通胀压力有所缓解，以及对经济增长放缓的担忧加剧，市场对美联储转向降息的预期日益强烈。 在唐纳德·J·特朗普总统执政下，美国政府停摆的可能性及其对经济数据和市场情绪的影响是一个持续存在的宏观经济风险。政府停摆不仅可能扰乱经济活动和数据发布，还可能对美联储的政策决策产生额外考量，促使其在必要时采取更积极的宽松措施以支持经济稳定。
深度 AI 洞察
美联储快速转向降息，尤其是在特朗普政府时期，其深层经济含义是什么？ - 美联储在短暂的紧缩周期后迅速转向降息，可能暗示其对经济潜在脆弱性的担忧远超公开表述。结合政府停摆的可能性，这可能反映出政策制定者对经济衰退风险的敏感度极高，或是在政治压力下寻求支持经济增长。 - 这种加速的宽松周期，而非渐进式调整，可能意味着美联储面临的经济逆风比表面数据更强劲，或者其正在预先应对潜在的经济冲击，例如长期高利率对企业和消费者信贷的影响。 市场对降息的强烈预期，以及因政府停摆等短期事件而加速，将如何影响货币政策的有效性和中期债券的投资回报？ - 市场“抢跑”美联储的风险很高。如果投资者普遍预期并已将降息计入价格，那么实际降息时对中期债券价格的提振作用可能有限，甚至出现“买预期、卖事实”的现象。 - 投资者为了追求更高收益而集中涌入中期债券，可能会在一定程度上稀释未来的收益潜力。如果美联储的降息路径因经济数据改善或通胀反弹而偏离预期，这些拥有较长久期的债券将面临显著的利率风险，导致资本损失。 投资者在当前环境下转向中期公司债券时，有哪些被忽视的潜在风险？ - 尽管中期公司债券提供更高的收益率，但其附带的信用风险在经济下行周期中可能被低估。如果美联储降息的根本原因是经济显著放缓或衰退，那么企业盈利能力和偿债能力将受到冲击，导致信用利差扩大，甚至出现违约。 - 市场对高评级公司债券的追捧，可能导致其信用利差收窄至不合理水平，未能充分补偿投资者承担的信用风险。一旦经济前景恶化，信用利差将迅速扩大，造成资本损失远超利息收入。