与OpenAI达成交易后，AMD是否比英伟达更值得买入？
新闻要点
AMD与OpenAI达成了一项独特的合作协议，AMD将提供AI芯片，以换取OpenAI在达到特定里程碑时可归属的AMD股票。这笔交易旨在帮助AMD重返AI芯片竞争，并可能通过连锁反应促使其他超大规模企业购买其芯片。然而，文章指出，该交易更像是AMD追赶英伟达的“最后一搏”。 值得注意的是，OpenAI近期也与英伟达达成了规模更大的合作，英伟达将向OpenAI投资高达1000亿美元，以换取至少10吉瓦的计算能力，远超AMD交易的6吉瓦。这表明英伟达在AI领域仍拥有更强的议价能力和领导地位。尽管AMD股价在消息公布后大幅上涨超过40%，但其2026年预期市盈率已接近40倍，高于英伟达的不到30倍。文章建议投资者保持耐心，因为AMD与OpenAI的首次销售预计要到2026年下半年才会实现，且AMD芯片与英伟达的性能对比仍有待观察。
背景介绍
人工智能（AI）计算硬件市场竞争激烈，英伟达（Nvidia）凭借其图形处理器（GPU）在AI芯片领域占据主导地位，被视为“AI计算硬件之王”。包括AMD和博通（Broadcom）在内的其他半导体公司正积极寻求挑战英伟达的市场地位，通过开发定制AI加速器和建立战略合作伙伴关系。 2025年，全球对AI计算能力的需求持续飙升，推动了对高性能AI芯片的巨大投资。各科技巨头（如OpenAI）都在寻求多元化的芯片供应渠道，以确保其AI模型的开发和部署拥有充足的计算资源，并降低对单一供应商的依赖。
深度 AI 洞察
OpenAI在AI芯片采购中采取的多元化策略透露了什么深层信息？ - OpenAI与AMD、英伟达和博通的差异化交易（股权交换、销售、投资）表明了其在AI军备竞赛中强大的议价能力和战略灵活性。 - 这反映了OpenAI在保障计算资源供应方面的多维度考量：利用对AMD的股权投资来激励技术发展和降低短期现金支出；通过与英伟达的巨额反向投资来锁定长期、大规模的顶尖计算能力；以及通过直接采购博通的定制芯片来探索多元化解决方案。 - 这种策略旨在分散供应链风险，避免过度依赖单一供应商，并鼓励市场竞争，最终实现最优的AI基础设施成本和性能。 AMD与OpenAI的交易是否足以撼动英伟达在AI芯片领域的长期霸主地位？ - 尽管AMD的交易带来了短期股价飙升，但其规模和性质（AMD出售芯片并允许OpenAI投资）与英伟达对OpenAI的巨额投资（高达1000亿美元）形成鲜明对比，凸显了双方在战略地位和财务实力上的差距。 - 英伟达不仅提供领先的硬件，还在AI软件生态系统（如CUDA）中拥有根深蒂固的优势，这使得客户转换成本高昂。AMD的交易是其重返AI核心市场的关键一步，但要真正动摇英伟达的地位，还需要其芯片在性能、生态系统兼容性及后续客户转化上取得显著成功。 - 考虑到OpenAI对英伟达的巨大承诺，AMD的交易更像是OpenAI的“第二供应源”策略，而非立即取代英伟达的信号。 投资者如何评估AMD当前估值飙升背后的风险与机遇？ - AMD股价在消息发布后的大幅上涨已使其2026年预期市盈率达到近40倍，估值已然昂贵，且该交易的销售收入最早要到2026年下半年才能显现。 - 投资者需要权衡AMD在AI芯片市场份额扩张的长期潜力与短期内盈利能力提升的不确定性。目前，英伟达在业绩表现和与超大规模企业的合作广度上仍远超AMD。 - 在AMD芯片的实际性能和市场接受度未经验证之前，短期内追高存在较大风险。更理性的策略是等待市场对新协议影响有更清晰的评估，或在股价回调时寻求更具吸引力的买入点。